연준이 금리를 올린 다음 날, 외국인은 SK하이닉스를 1.2조 팔았고 방산·조선은 6% 올랐다

제네시스 리포트 · 2026년 9월 17일 (목) 장 마감 기준 (9/16·9/17 이틀치) 데이터 출처: 네이버 증권 투자자별 매매동향 일별 확정치(주체 11분류, 9/10~9/17), 프로그램매매 일별 추이, 코스피·코스피200·코스닥 지수 시고저·거래대금·등락종목수, 업종 79개·테마 264개 전수, 코스피·코스닥 시가총액 상위 900종목의 종목별 투자자 수량과 일별 시세(20시 이후), CNBC·Yahoo Finance(FOMC·뉴욕 마감), Investing.com(미 10년물·WTI, 한국시간 저녁), 언론 보도(마감 시황·환율·한화시스템) ※ 9월 16일(수)에는 제네시스 리포트를 발간하지 않았다. 이 리포트에 이틀치를 함께 적는다. ※ 네이버 증권 PC 페이지(투자자별 순매매 상위·투자자별 매매동향·프로그램매매)가 오늘부터 폐기(HTTP 410)되어 새 API로 수집했다. 새 소스의 외국인 순매매 상위 명단은 20시 36분에 9/17 확정 금액이 나왔고, 기관 명단은 작성 시점까지 9/16 값에 머물렀다. 이 리포트의 9/17 외국인 금액 중 SK하이닉스·삼성전자·삼성전자우·삼성전기·SK스퀘어·넷마블·두산·삼성중공업·한화시스템·현대무벡스는 확정치이고, 나머지 종목별 외국인·기관 금액과 9/16 종목 금액은 '순매수 수량 × 종가' 추정치다. 쌍끌이·쌍매도 명단 순위는 시가총액 상위 900종목(ETF 포함) 안에서 추정 금액으로 매긴 순위다(확정 외국인 명단 상위 12종목과 순서가 같다). ※ 투자자 총액은 새 소스 기준이다. 9/15 리포트와 소스가 달라 9/15 외국인이 -15,458억 → -15,479억으로 조금 다르다. 새 소스는 투신과 사모를 나눠 준다. 9/15 리포트의 '투신'(-3,510억)은 투신 -839억 + 사모 -2,671억이다. 이 리포트의 '투신'도 사모를 포함한 값으로 적는다. ※ 종가와 등락률은 네이버 증권 일별 시세(KRX+NXT 통합, 20시 이후) 기준 전일 종가 대비다. 일부 언론의 15시 30분 기준 종가와 다를 수 있다.

9/15 이 자리 체크리스트 첫 줄은 이렇게 적혀 있었다.

"외국인 SK하이닉스 매도 — 이틀 연속 1조 미만이면 둔화 확정, 2조 재차면 정리 재개."

9/16 외국인 SK하이닉스 매도는 약 -4,615억이다. 이틀 연속 1조 아래로, 둔화가 확정됐다. 그리고 연준이 금리를 올린 9/17, 매도는 약 -1조 2,302억으로 다시 1조를 넘었다. 둔화 확정은 하루짜리였다. 같은 날 9/15에 무너졌던 방산·조선이 업종 1·2위로 돌아왔고, 외국인과 기관이 함께 샀다.

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1. 이틀 동안 시장에서 실제로 일어난 일

[!IMPORTANT] 9/16은 저가 6,598.87에서 시작해 고가(6,717.97)에서 끝났다. 시가 대비 +106.73p, 닷새 만의 반등이다. 9/15 저가(6,582.20)를 지켰다. 9/17은 반대 모양이다. FOMC 결과를 받고 +0.91%로 출발해 6,795.53까지 올랐다가, 오후 외국인 매도가 커지며 고가에서 80.12p 밀렸다. 지수는 보합이지만 코스피 상승 종목(453)이 하락 종목(398)보다 많다. 9/15(254 / 623)와 비교하면 시장 폭은 크게 좋아졌다.

코스닥은 사흘 연속 올랐다(812.41 → 815.98 → 822.18). 코스닥 상승 종목 945개는 9/15(788)보다 157개 많다.

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2. 9/15 체크리스트 스물세 줄 채점

스물세 줄 중 9/16에는 반도체 쪽 기준(SK하이닉스 1조 미만 이틀·기관 삼성전자 복귀·반도체 상승 종목 수)과 지수 기준이 거의 다 상방으로 답했다. 9/17에는 그중 외국인 반도체 매도 기준이 하루 만에 다시 하방으로 돌아섰다. 9/15 Don't 4번 "삼성전자 기관 매수 복귀를 가정하지 마라"는 다음 날 틀렸다. 기관은 9/16에 삼성전자를 +4,209억(추정) 샀다. 사흘 판 수량(6,348천주)의 26%를 하루에 되샀다.

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3. FOMC: 3년 만의 인상, 추가 인상 신호

[!WARNING] 인상 자체는 가격에 들어가 있었다. 9/15에 인용된 인상 확률이 84~90%, 발표 직전 선물시장은 92.5%였다. 시장이 받은 것은 인상 이후다. 18명 중 16명이 한 번 더를 봤다. 뉴욕은 다우가 -1.21%로 가장 크게 빠지고 나스닥은 보합이었다. 한국은 결과를 받고 +0.91%로 출발했다. 인상은 소화했다는 해석이다. 그런데 원/달러가 하루 13.6원 올라 1,382.2원이 됐고, 오후 들어 외국인 매도가 2조 원을 넘었다. 원/달러는 이틀 동안 22.8원 올랐다. 외국인 입장에서 원화 자산 가치가 이틀에 1.7% 줄었다. 9/15에는 "환율이 매도 둔화의 원인이라고 보기 어렵다"고 적었다. 9/17에는 환율 급등과 매도 확대가 같은 날 나왔다.

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4. 외국인 7거래일 연속 순매도: SK하이닉스가 다시 1조를 넘었다

※ 9/14·9/15 종목 금액은 폐기 전 네이버 순매매 상위 명단 확정치, 9/16·9/17은 순매수 수량 × 종가 추정치다.

외국인 SK하이닉스 흐름이다.

[!IMPORTANT] 외국인 SK하이닉스 매도 수량은 1,216천주 → 587천주 → 263천주로 사흘 동안 5분의 1이 됐다가, FOMC 다음 날 702천주로 2.7배가 됐다. 보유율은 50.10%로 이번 매도 국면 최저다. 그래도 SK하이닉스 종가는 사흘 연속 올랐다. 9/16에는 기관이 +217,161주(약 +3,816억)를 받았다. 9/17에는 기관도 -53,596주를 팔았는데 종가는 +0.51%였다. 9/17 개인은 +92,256주다. 외국인 매도를 받은 쪽이 기관에서 개인·기타법인으로 바뀌었다. 9/16 반등 배경으로 SK하이닉스와 인텔의 미국 내 메모리 생산 논의 보도가 인용됐다.

외국인 '나머지'는 9/16과 9/17이 반대다.

9/16 나머지 약 -7,695억은 9/15(-3,118억)의 2.5배다. 두산에너빌리티(약 -506억)·KB금융(약 -476억)·두산(약 -385억)·DB하이텍(약 -350억)·현대차(약 -337억)·삼성SDI(약 -267억)를 팔았다. 반도체 매도가 가장 작았던 날 반도체 밖 매도가 가장 컸다. 9/17 나머지 약 -2,401억 안에는 넷마블 약 -3,744억이 들어 있다(5장). 이 건을 빼면 나머지는 약 +1,343억이다. 9/17은 외국인이 반도체를 크게 팔고 방산·조선·전력기기를 산 날이다.

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5. 넷마블: 거래량 83,838주인 날 외국인 -1,116만주

[!WARNING] 외국인 순매도 수량이 당일 거래량의 133배다. 외국인 보유율이 하루에 13.42%p 줄었고, 같은 수량이 개인 순매수로 잡혔다. 정규장 체결로는 나올 수 없는 숫자다. 장외 지분 이동이나 투자자 분류 변경으로 추정하며, 성격은 해석하지 않는다. 이 건이 코스피 투자자 총액(외국인 -2조 2,587억, 개인 +3,020억)에 얼마나 들어갔는지는 확인할 수 없다. 들어갔다면 9/17 개인은 약 -724억, 외국인은 약 -1조 8,843억이다. 코스닥 현대무벡스도 같은 모양이다. 거래량 385,261주에 외국인 +3,856,688주(확정 금액 +737억), 외국인 보유율 1.87% → 5.33%다. 두 건은 아래 순매수 순위에서 빼고 적는다.

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6. 기관: 9/16 +1조 2,251억, 삼성전자·SK하이닉스를 다시 샀다

[!IMPORTANT] 9/16 기관 +1조 2,251억은 9/10(+5,745억) 이후 처음 순매수이고, 금융투자·투신·연기금이 모두 샀다. 9/16 기관 순매수 1·2위가 삼성전자(약 +4,209억)·SK하이닉스(약 +3,816억)이고 3위가 삼성전기(약 +985억), 4위가 KODEX 레버리지(약 +884억)다. 기관 순매수 총액의 약 81%가 반도체 세 종목과 레버리지 ETF다. 9/16은 외국인이 판 삼성전자(약 -4,834억)·SK하이닉스(약 -4,615억)를 기관이 거의 같은 크기로 받은 날이다. 개인은 -1조 2,061억을 팔았다. 9/17 기관은 +2,480억으로 줄었고, SK하이닉스는 -947억(추정) 순매도로 돌아섰다. 기관의 반도체 매수는 하루였다. 기타법인은 네 거래일 연속 +1조 6천억~+1조 7천억이다. 9/17 외국인 매도의 75.5%다.

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7. 방산·조선 반전: 9/15 쌍매도에서 9/17 쌍끌이로

[!IMPORTANT] 9/15 업종 꼴찌 두 개(조선 79위·방산 78위)가 이틀 뒤 1·2위다. 우주항공과국방은 34종목 중 32개, 조선은 30종목 중 25개가 올랐다. 9/16에는 아직 매도가 남아 있었다. 삼성중공업 외국인 -1,013천주 / 기관 -183천주, HD현대중공업 기관 -28,258주, 한화오션 외국인 -99,404주 / 기관 -47,206주다. 방향이 바뀐 날은 9/17이다. 한화시스템은 UAE 국영 방산기업 EDGE와 통합대공망 사업 주요조건 합의를 했다고 보도됐다(L-SAM·천궁-II 추가 도입 공동 추진). 테마로는 스페이스X +9.16%(2위), 우주항공산업 +7.84%(3위, 38종목 중 35개 상승), 방위산업 +3.96%(69종목 중 61개 상승)다. 코스닥 나라스페이스테크놀로지는 상한가다.

[!WARNING] 9/11(삼화콘덴서·GS건설)과 9/14(한화에어로스페이스·삼성중공업) 쌍끌이는 두 번 모두 다음 날 풀렸다. 9/17 방산·조선 쌍끌이는 FOMC 다음 날, 외국인 총액 -2조 2,587억인 날에 나왔다. 반도체를 판 외국인이 같은 날 방산·조선을 샀다는 점은 9/14와 같은 '자리 바꾸기'다. 이번에는 금액이 둘 다 수백억 원대라 9/14(100억 원대)보다 크다. 이틀째가 먼저다.

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8. 쌍끌이·쌍매도 명단 (9/17, 시총 상위 900종목 추정 순위 기준)

코스피 외국인 순매수 상위 20과 기관 순매수 상위 20에 동시에 오른 종목이다. ([R-68] 기준: 각 10억원 이상)

코스피 두 명단 동시 쌍끌이는 네 종목이고 전부 방산·조선·전력기기다. 9/15에는 개별 종목 쌍끌이가 0개였다. S-Oil 152,800원(+6.41%)은 기관 약 +84억이다. WTI가 내린 날 정유 테마가 +3.35%다.

코스닥 쌍끌이 (각 10억원 이상, 현대무벡스 제외)

코스닥 기관 순매수 1위 스피어(+18.43%, 기 +65억)와 3위 에이치브이엠(+15.76%, 기 +54억)은 외국인이 각각 -60억·-34억을 팔았다. 코스닥 쌍매도는 알테오젠(외 -38억 / 기 -90억)이다. 9/15 코스닥 쌍끌이 에스피지·SFA반도체는 이틀 뒤 명단에 없다. SFA반도체는 9/17 외 +47억 / 기 -39억이다.

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9. 반도체: 상승 종목은 많고, 외국인 매도는 다시 컸다

반도체 하락 종목은 9/15 53개에서 9/17 38개로 더 줄었다. 중소형 반도체와 장비는 올랐고, 외국인 매도는 대형 두 종목과 삼성전기에 몰렸다. 9/16 외국인 순매수 1위(약 +1,106억)였던 삼성전기는 9/17 쌍매도로 바뀌었다.

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10. 프로그램 비차익 7거래일 연속 음수

[!IMPORTANT] 비차익은 9/15 -7,847억에서 9/16 -12,999억, 9/17 -19,912억으로 이틀 연속 커졌다. 9/9 이후 7거래일 연속 음수이고 합계 약 -11조 8,591억이다. 9/17 비차익 매도는 외국인 매도의 88.2%다. 외국인은 9/9 이후 7거래일 연속 코스피 순매도다. 9/10~9/17 여섯 거래일 합계 -13조 7,606억이다. 코스닥은 기관이 사흘 연속 순매수(+1,149억 → +222억 → +455억)이고 지수도 사흘 연속 올랐다.

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11. 반도체 밖에서 오른 줄기

상한가는 코스피 1종목·코스닥 5종목이다. 코스피 진양화학(1,775원), 코스닥 비츠로테크(11,440원)·큐라티스(4,815원)·진영(4,905원)·나라스페이스테크놀로지(13,850원)·앤씨앤(2,825원)이다. 비츠로테크는 상한가인 날 외국인 -157,772주다.

코스피 하락 상위는 SHD 5,250원(-26.47%)이다. 9/15 상한가(9,800원) 종목이다. 9/15 1위였던 2차전지(생산) 테마는 +0.75%(169위)다. 2차전지는 9/16에 SK이노베이션 -3.59%·포스코퓨처엠 -0.58%·삼성SDI -0.91%로 하루 만에 쌍끌이가 풀렸다.

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12. 리스크 판정

결정적 상방 트리거

결정적 하방 트리거

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13. 오늘의 매매 전략

Do — 해야 할 것

1. 방산·조선 쌍끌이는 이틀째 명단으로 확인한다. 삼성중공업(외 +221억 / 기 +247억, +5.90%)·한화시스템(외 +121억 / 기 +142억, +15.53%)·한화엔진(외 +72억 / 기 +260억, +11.85%)·효성중공업(외 +152억 / 기 +156억). 한화시스템은 UAE 통합대공망 합의라는 확인 가능한 재료가 있다. 이 시장의 쌍끌이는 9/11·9/14 두 번 연속 하루를 못 넘겼다. 금요일에 두 명단이 유지되는지를 먼저 본다.

2. 반도체는 외국인 수량과 종가를 같이 본다. SK하이닉스 외국인 매도 수량 587천주 → 263천주 → 702천주, 종가 1,712,000 → 1,757,000 → 1,766,000원. 매도가 다시 커졌는데 종가는 사흘 연속 올랐다. 받는 쪽이 기관(9/16)에서 개인·기타법인(9/17)으로 바뀌었다. 기관이 다시 받는지가 다음 신호다.

3. 원/달러 1,400원을 외국인 매도의 온도계로 쓴다. 9/16 1,368.6원, 9/17 1,382.2원. 이틀 +22.8원이고 달러인덱스가 100을 넘었다. 1,400원 근처가 저항으로 인용된다. 환율이 멈추지 않으면 외국인 순매도 8거래일째를 기본값으로 둔다.

4. 은행은 KB금융의 외국인 방향 전환을 확인한다. KB금융 외국인 9/15 -325,574주 → 9/16 -268,867주 → 9/17 +25,860주, 기관은 사흘 연속 매수(179,700원, +1.53%). 거울 매매가 쌍끌이로 바뀐 첫날이다.

5. 코스닥은 외국인·기관이 같이 산 반도체 후공정을 본다. 하나마이크론(+6.75%, 외 +124억 / 기 +53억)·파두(+7.25%, 외 +35억 / 기 +11억). 코스닥 기관은 사흘 연속 순매수다.

Don't — 하지 말아야 할 것

1. SK하이닉스 외국인 매도 둔화를 확정으로 쓰지 마라. 9/16에 이틀 연속 1조 미만으로 '둔화 확정'이 됐고, 다음 날 약 -1조 2,302억이 나왔다. 보유율은 50.10%로 이번 국면 최저다.

2. 기관 반도체 매수를 추세로 가정하지 마라. 기관은 9/16에 삼성전자·SK하이닉스를 약 8,025억 샀고, 9/17에는 SK하이닉스를 약 -947억 팔았다. 기관계 총액도 +1조 2,251억에서 +2,480억으로 줄었다.

3. 거래량보다 큰 외국인 수량을 추세 신호로 읽지 마라. 넷마블 외국인 -1,116만주(거래량 83,838주), 현대무벡스 외국인 +386만주(거래량 385,261주). 보유율이 하루에 13.42%p·3.46%p 움직였다. 장외 거래로 추정하며, 순매수 순위에서 뺐다.

4. 상한가 급등주를 외국인 매도와 함께 추격하지 마라. 비츠로테크는 상한가인 날 외국인 -157,772주, 스피어(+18.43%)는 외국인 약 -60억, 에이치브이엠(+15.76%)은 외국인 약 -34억이다. 기관만 산 급등이다.

5. 2차전지 하루짜리 쌍끌이를 다시 가정하지 마라. 9/15 쌍끌이 SK이노베이션은 9/16 쌍매도(-3.59%), 포스코퓨처엠은 9/16 외국인 -89,382주, 9/17 -1.96%다. 9/17 2차전지 테마는 +1.03%로 시장 평균 수준이다.

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14. 안팀장의 한 줄 평

"수요일에 반도체 쪽 숫자가 다 좋게 나왔다. 외국인 SK하이닉스 매도는 4,615억으로 이틀 연속 1조 아래였고, 사흘 동안 삼성전자를 팔던 기관이 하루에 4,209억어치를 되샀다. 기관 순매수가 1조 2천억이 넘었고 코스피는 저가에서 고가로 1.37% 올랐다. 9/15에 '둔화 확정 조건'으로 적어 둔 것이 하루 만에 채워졌다. 그리고 그날 밤 연준이 금리를 올렸다. 3년 만이다. 인상은 다들 알고 있었다. 시장이 받은 건 그다음이다. 18명 중 16명이 한 번 더 올린다고 봤다. 목요일 아침 한국은 이걸 소화한 듯 +0.91%로 출발했고, 원/달러는 하루에 13.6원 올라 1,382원이 됐다. 오후가 되자 외국인이 SK하이닉스를 1조 2천억어치 팔았다. 둔화 확정은 하루짜리였다. 그런데 이상한 일이 두 개 있다. 하나, SK하이닉스는 외국인이 1조 2천억을 판 날에도 올랐다. 사흘째다. 받은 쪽이 기관에서 개인과 기타법인으로 바뀌었을 뿐 누군가는 계속 받고 있다. 둘, 외국인은 반도체를 크게 판 그날 방산과 조선을 샀다. 삼성중공업, 한화시스템, 한화엔진, 효성중공업은 외국인과 기관이 둘 다 샀다. 이틀 전 업종 꼴찌 두 개가 1등, 2등이다. 9/14에도 이런 자리 바꾸기가 있었는데 하루 만에 풀렸다. 이번엔 금액이 그때보다 크고, 한화시스템에는 UAE 계약이라는 재료가 있다. 하나 더 조심할 게 있다. 넷마블에서 외국인 1,116만 주가 빠졌다고 찍혔는데 그날 거래량은 8만 주다. 장외에서 지분이 옮겨진 걸로 보인다. 이런 숫자가 외국인 총액에 섞였을 수 있으니 오늘 -2조 2,587억은 조금 할인해서 읽어야 한다. 정리하면, 연준은 예상대로 올렸고 한국은 인상 자체보다 환율로 반응했다. 외국인은 반도체를 팔아 방산·조선을 샀고, 반도체는 그래도 버텼다. 금요일에 볼 건 두 개다. 방산·조선 쌍끌이가 이틀째 명단에 남는지, 원/달러가 1,400원 쪽으로 더 가는지다."

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15. 다음 거래일(9/18 금) 체크리스트