2026-09-03 단기 유망 종목 발굴 리포트

제네시스 단기 모멘텀 · 2026년 9월 3일 (목) 장 마감 기준 KOSPI 시총 상위 295종목 + KOSDAQ 시총 상위 145종목 전수 스크리닝, 개별 종목 투자자 매매동향 직접 검증 32종목

오늘 외국인 코스피 순매수가 14거래일 만에 플러스가 됐다. 명목 +414억이고 [R-37] 실질도 +1,433억으로 부호가 같다. [R-39]의 문언은 "명목·실질 동시 순매수"이므로 그대로 읽으면 오늘은 카운터 1일차다.

그런데 그 +414억을 만든 것은 한 종목이다.

하루 순매수 수량이 그날 정규장 거래량보다 크다는 것은 산술적으로 불가능하다. 정규장에서 산 것이 아니다.

이 한 건을 빼면 외국인 명목은 -3,903억이다.

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섹션 1 — 시장 환경 요약

1-1. 지수·수급

코스피는 장중 저가 6,439.49(-1.88%)까지 밀렸다가 +0.26%로 마쳤다. 장중 진폭 243.48포인트, 3.71%로 어제 -3.99% 폭락일(2.08%)보다 크다. 코스닥은 -1.71%로 8월 21일 저점 801.94를 종가로 이탈했다. 상승 530 대 하락 1,108이다. 거래대금은 합계 27조 937억으로 어제(24조 2,326억)보다 11.8% 늘었고, 코스피 단독으로 사흘 만에 20조를 회복했다.

1-2. [R-57 적용] 명목을 만든 것이 정규장이 아니다

오늘 코스피 순매수 상위에서 순매수 수량이 정규장 거래량을 초과한 종목이 세 개다.

[!IMPORTANT] 우리금융지주 체결 단가 33,075원은 종가 34,650원 대비 4.5% 할인이다. 대량매매의 전형적인 가격 구조다. 그리고 외국인 보유율이 하루 만에 48.34%에서 50.11%로 +1.77%p 올랐다. 정규장 매매로 만들어지는 변화가 아니다. 세 건 합계 1조 5,676억을 빼면 기관은 -2,216억, 외국인은 -3,903억이다. 마감 기사가 집계한 기관 -2,418억과 202억 차이다. 언론 집계도 이 물량을 포함하지 않았다는 뜻이다.

1-3. [R-37] 실질과 [R-57] 차감이 반대 부호를 낸다

[R-37] 실질 — 절대값 상위 3종목 제외

[R-37] 실질 = +414 − 4,317 + 3,815 + 1,521 = +1,433억  → 순매수
[R-57] 차감 = +414 − 4,317                  = −3,903억  → 순매도
수급 집중도 = 9,653 ÷ 414 = 23.32배 (관측 이래 최고)

[!WARNING] 같은 날 같은 데이터가 다시 두 개의 부호를 만들었다. 8월 26일([R-37])과 8월 27일([R-39])에 이어 세 번째다. [R-37] 실질이 양수인 이유는 상위 3종목에 대량매매(+4,317억)와 SK하이닉스·삼성전기 매도(-5,336억)가 함께 들어가면서 매도 쪽이 더 크게 빠졌기 때문이다. 절대값 규칙이 대량매매 하나를 걸러내려다 정규장 매도 두 건까지 함께 걷어냈다. [R-37] ⑤는 "집중도가 높은 날의 명목값은 시장 전체 방향을 대표하지 못한다"고 규정한다. 오늘 집중도는 23.32배로 관측 이래 최고다(8/26 10.1배, 8/27 5.97배). [R-39] 등록 당시의 원칙은 "같은 상황에 두 개의 답이 존재하면 조이는 방향을 즉시 적용한다"였다. 그 선례를 따라 오늘은 0일차로 판정하고, 정의는 섹션 4 [R-57]로 닫는다.

1-4. 게이트 조건 3 — 카운터 0일차 유지

명목과 실질이 처음으로 함께 플러스가 된 날인데 0일차다. [R-57] 차감 후 명목이 -3,903억이기 때문이다. 조건 3은 8월 14일 이후 단 하루도 2거래일 연속을 만들지 못했다. 개방은 빨라야 9월 7일(월)이다.

1-5. 시장 판단 — 방어 ([R-49] 3축)

[R-49] ④ 표기 의무 — 채택하지 않은 축을 명시한다. 지수 축은 중립, 거래대금 축은 공격을 가리켰으나 우선순위상 채택하지 않는다. 명목만 보면 수급 축도 공격이다(외국인 +414억, 기관 +9,143억 동시 순매수). [R-57]가 이 판정을 뒤집는다. 세 축 중 두 축이 완화 방향인데 최우선 축 하나가 방어이므로 방어다. [R-49] ⑥ 검증 표본 갱신 — 1번(8/31)은 T+5가 오늘로 확정 구간이고, 2번(9/1)은 9월 8일, 3번(9/2)은 9월 9일이다. 오늘이 4번 표본이다.

1-6. 변동성 상한 재검증

시장 평균 ATR 5.10%로 5% 초과 구간이다. [1-4] 표에 따라 방어만 허용되고 총 비중 상한은 7.5% 이하다. 1-5의 판단(방어)과 일치하므로 하향 조정은 발생하지 않는다.

[R-05] 쌍끌이 요건은 오늘 충족됐다. R:R 2:1 통과 4종목 중 POSCO홀딩스·현대엘리베이터 2종목이 쌍끌이다. 어제는 0종목이어서 추가 절반 축소가 걸렸는데, 오늘은 그 축소가 해제된다. 다만 게이트가 닫혀 신규 편입이 0이므로 실효는 없다.

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섹션 2 — 종목별 상세 분석

2-1. 보유 종목 — 0종목. 2거래일 연속이다

[R-53]이 규정한 매 거래일 손절·목표 판정은 오늘도 대상 0종목으로 기록한다.

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2-2. 신규 후보 — R:R 2:1 통과 4종목, 쌍끌이 2종목

KOSPI 시총 상위 295종목 전수 스크리닝 결과 3중 필터 통과는 37종목이다. 이 중 금리형 ETF·ETN 등 펀드 14종목을 제외한 실질 종목 23개를 R:R 순으로 정렬한다.

[!IMPORTANT] R:R 2:1 통과가 어제 2종목에서 오늘 4종목으로 늘었고, 그중 2종목이 쌍끌이다. [R-05] 최소 1종목 요건이 8월 24일 이후 처음 충족됐다. 그리고 오늘 60일 신고 종가로 [R-19] 탈락한 종목이 9개인데, 그중 8개가 금융이다. 삼성화재우·코리안리·신한지주·iM금융지주·하나금융지주·메리츠금융지주·삼성화재·JB금융지주다. 어제는 2개(메리츠금융지주·JB금융지주)였다. 오늘 78개 업종 1위가 손해보험(+5.77%, 12종목 전부 상승), 7위 생명보험(3종목 전부), 8위 은행(11개 중 10개)이다. 이 시스템은 그 섹터 전체를 [R-19]로 탈락시켰다. 어제 이 자리에 "이 시스템에서 오늘 가장 강했던 종목은 구조적으로 편입 대상이 아니다"라고 썼다. 오늘은 그 대상이 2종목에서 9종목으로 늘었다. 같은 구조가 상승장에서 더 크게 작동한다.

상위 후보 수급 검증 (개별 조회)

POSCO홀딩스가 오늘 R:R 1위 3.82다. 여력 +15.50%는 60일 최고 종가 395,000원까지의 거리이고, 기관 +56,902주·외국인 +24,391주로 양쪽이 함께 샀다. 보유율도 32.32% → 32.35%로 올랐다. 철강 업종은 오늘 78개 중 5위(+3.46%)이고 55종목 중 37개가 올랐다. 포스코인터내셔널은 R:R 3.72로 2위이지만 [R-57]에 걸린다. 기관 순매수 1,715만 7,682주가 정규장 거래량 65만 5,897주의 26.2배다. 정규장에서 기관이 얼마를 샀는지는 이 데이터로 알 수 없다. 확인 가능한 것은 외국인 +13,276주뿐이므로 외국인 단독으로 강등한다. [R-05]에 따라 비중 1/2, ATR 4.75% 주의 등급으로 다시 1/2이면 정상 비중의 1/4이다. 현대엘리베이터는 기관 +3,237주로 규모가 작다. 쌍끌이 요건은 부호로 판정하므로 성립하지만, 금액으로는 사실상 외국인 주도다. ATR 3.64%로 오늘 통과 4종목 중 가장 낮다. KCC는 ATR 4.998%로 발간금지 경계(5%)에서 0.002%p 안쪽이다. 하루만 변동성이 커져도 등급이 바뀐다. 그리고 외국인은 -4,742주 순매도다.

편입 판정: 4종목 전부 불가 — 게이트 닫힘.

[Step 3-1] 공시 리스크 검증은 게이트 개방일에 수행한다. 8/28 이후 선례를 따른다. [R-16] 신규 등록 4종목 — POSCO홀딩스(342,000원)·포스코인터내셔널(55,500원)·현대엘리베이터(74,700원)·KCC(485,000원), 사유 "게이트 닫힘". [R-52] 완전 자격 트랙 신규 등록 2종목 — POSCO홀딩스·현대엘리베이터. 3중 필터 + R:R 2:1 + 쌍끌이 세 조건을 모두 만족한다. 어제 0종목에서 2종목이 됐다.

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2-3. 어제 R:R 상위 2종목은 하루 만에 3중 필터에서 탈락했다

LG전자우는 정배열이 깨져 3중 필터에서 나갔고, LX인터내셔널은 필터에는 남았으나 주가가 올라 목표가까지 여력이 줄면서 R:R이 2.11 → 1.39로 떨어졌다. 두 종목이 반대 방향의 사유로 같은 날 탈락했다. 하나는 내려서, 하나는 올라서다. [R-19]와 [R-48] ①이 60일 최고 종가를 목표가로 고정하는 한, 오르는 종목은 자동으로 R:R을 잃는다. 오늘 신고 종가 9종목이 R:R 0.00으로 탈락한 것과 같은 구조이며, LX인터내셔널은 그 중간 단계다.

어제 완전 자격을 잃었던 2종목은 오늘도 회복하지 못했다.

어제 필요 상승률이 LG유플러스 +0.55%였는데 오늘 +1.19%로 두 배가 됐다. 종가가 -0.54% 내리면서 격차가 벌어졌다. 외국인은 -111,924주로 이틀 연속 순매도이고 규모는 어제(-139,231주)보다 줄었다.

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2-4. [R-16] 개별 추적 — 19종목

KB금융이 +5.20%로 초과 +7.66%p가 됐다. 9월 1일 게이트로 막힌 종목 중 가장 크게 벌어졌다. 반대로 대웅제약은 -7.49%로 초과 -7.79%p다. 오늘 코스피가 오른 날인데 이 종목만 7% 넘게 빠졌다. 8월 28일 등록 이후 -10.87%로 [R-16] 15종목 중 절대 수익률 최하위다.

[!IMPORTANT] [R-26] 게이트 대기 비용 — [R-54] ⑤에 따른 첫 상승일 판정이다.

종목	8/31 초과	9/1 초과	9/2 초과 (하락일)	9/3 초과 (상승일)	9/3 절대
현대글로비스	-3.96%p	-3.25%p	-6.00%p	-2.97%p	-5.39%
LG	+4.20%p	+4.75%p	+7.19%p	+6.77%p	+3.41%
유한양행	-3.63%p	-5.02%p	-2.62%p	-2.75%p	-6.11%
대웅제약	-1.86%p	-2.24%p	-0.32%p	-7.79%p	-10.87%
하이트진로	-1.54%p	-1.45%p	+1.99%p	+2.26%p	-0.83%
LX인터내셔널	+0.45%p	+2.16%p	+5.66%p	+7.88%p	+4.79%
평균	-1.06%p	-0.84%p	+0.98%p	+0.57%p	-2.50%

어제 [R-54]로 "하락일 표본은 판정하지 않는다"고 규정했고, 오늘이 그 규칙 아래 첫 상승일 표본이다. 상승일 표본에서도 평균이 +0.57%p로 양수다. 하락일의 +0.98%p보다 작지만 부호는 같다. [R-54] ⑥의 승격 조건은 "상승일 표본만으로 5거래일 이상 누적 양수"다. 오늘이 1일차다. [R-54] ④에 따라 절대 수익률을 병기한다 — 6종목 평균 -2.50%다. 초과는 양수이고 절대는 음수인 상태가 유지되고 있다.

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2-5. [R-16] 섀도 포트폴리오 — 14회차, 상회 8/12 (66.7%), 상승일에서 처음 50%를 넘겼다

9월 2일 R:R 2:1 미달 실질 종목 12개(60일 신고 종가로 R:R 0.00인 2종목은 [R-19] 별도 트랙이므로 제외)의 9/2 → 9/3 성과다. 코스피는 +0.26%다.

[!IMPORTANT] 상회 8/12 = 66.7%다. 상승일 6번째 표본이고, 상승일 표본에서 50%를 넘긴 것은 처음이다. 어제 체크리스트에 "다음 상승일 상회율이 50%를 넘는지가 필터 유효성의 첫 근거"라고 썼다. 넘겼다. 그리고 이번에는 평균 수익률도 +1.09%로 양수다. 지난 세 번의 하락일 표본은 상회율이 높아도 절대 수익률이 음수였다(9/2 -1.14%). 오늘은 초과와 절대의 부호가 처음으로 같다. 다만 R:R 순위와 수익률의 무관성은 세 회차 연속이다. 상회 1위 금호석유화학(1.47)은 R:R 1위가 맞지만, 2위 신한지주(0.15)와 5위 iM금융지주(0.08)는 12종목 중 최하위 두 개다. 반대로 R:R 3위 대한항공(0.55)은 상회 6위, 4위 오뚜기(0.48)는 9위다.

[R-44] ③ 갱신 — 지수 방향별 분리 집계

상승일 평균이 28.3%에서 34.7%로 6.4%p 올랐다. 격차는 65.4%p에서 59.0%p로 좁혀졌다. [R-44] ⑥ 폐기 조건(격차 20%p 이내)까지 39.0%p 남았다. 어제 45.4%p였으니 하루에 6.4%p 줄었다. 평균은 아직 50% 미만이므로 "필터 유효성 미확인" 판정은 유지한다. 다만 6회 중 처음으로 50%를 넘긴 표본이 나왔고, 그날이 오른 날이라는 것이 이전 다섯 번과 다르다.

[R-41] 1축(지수 방향) 순위상관 갱신 — 9표본

d² 합 = 49 + 49 + 16 + 0 + 1 + 16 + 4 + 25 + 64 = 224
ρ = 1 − (6 × 224) / (9 × 80) = 1 − 1.8667 = −0.867

8표본 -0.857에서 9표본 -0.867로 더 강해졌다. 다섯 번째 표본 확장에서도 [R-41] ⑤의 승격 기준(절댓값 0.7 이상)을 충족한다. 오늘 표본(+0.26%, 66.7%)은 순위상 5번째 자리에 6번째 상회율이 들어간 것이라 d²가 1에 그쳤다. 순위 일치도를 거의 해치지 않았다.

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2-6. [R-48] ⑥ 탈락 트랙 — 상승일 카운터 2회차

8월 31일 기준 신·구 목표가 기준 차이로 판정이 갈렸던 7종목의 9/2 → 9/3 성과다.

[R-54] ⑤에 따라 오늘은 상승일 표본이므로 카운터에 포함한다. 9/1(+0.14%p)에 이어 2회차다. 3회 연속이면 [R-48] ①의 최고 종가 기준을 재검토한다. 1회 남았다. 이번에는 절대 수익률도 +1.18%로 양수다. [R-54] ④의 병기 의무를 충족하며, 초과와 절대의 부호가 같다. 다만 7종목 중 6종목이 오르고 1종목(대웅제약 -7.49%)이 크게 빠졌다. 평균 +0.92%p 중 대웅제약을 빼면 +2.37%p다. 표본 7개에서 한 종목이 평균을 1.45%p 움직인다.

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2-7. [R-52] 완전 자격 트랙 — 2종목 → 4종목

[R-52]는 표본 5종목 이상에서 판정하기로 돼 있다. 오늘 4종목이 됐으므로 1종목 남았다. [R-54] ④ 병기 — 기존 2종목의 절대 평균은 -2.70%이고 초과는 +1.05%p다. 부호가 반대다.

2-8. [R-40] ③ 편출 트랙 — 2종목, 첫 상승일 표본

두 종목 모두 초과가 양수다. 편출 이후 지수보다 잘 갔다는 뜻이므로 조기 편출의 기회비용이 발생 중이다. 다만 절대 평균은 -0.52%로 여전히 음수다. [R-40] ③은 하락을 회피했지만 상대적으로는 손해였다. 제일기획은 편출 1일차에 +0.32%로 초과 +0.06%p다. 사실상 지수와 같다. 어제 "[R-40] ③의 조기 편출 비용을 2종목 평균으로 잴 수 있게 됐다"고 썼는데, 첫 값이 +1.23%p다.

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2-9. [R-26] LG에너지솔루션 (373220) — 대기 12일차. +5.18% 급등했으나 ATR이 여전히 발간금지다

[!IMPORTANT] 오늘 +5.18%로 코스피 시총 상위 50종목 중 7위 상승률이고 기관 순매수 10위(+282억)다. 그런데 편입 자격은 없다. 종가 365,500원, MA5 365,600원. 차이가 100원, -0.03%다. 그저께 -0.08%였다가 어제 -5.21%로 벌어졌고 오늘 다시 -0.03%로 붙었다. 필요 상승률은 +0.03%다. ATR은 5.18% → 5.04%로 내려왔지만 여전히 5% 초과로 발간금지 등급이다. 5% 아래까지 0.04%p다. 두 조건이 동시에 소수점 둘째 자리에서 걸려 있다. 사흘 중 이틀은 정배열 조건이 0.1% 이내였고, 오늘은 ATR도 0.04%p 이내다. 편입 판정: 불가 — ATR 발간금지 · 정배열 불성립 · 게이트 닫힘. 대기 12일차.

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섹션 3 — 리스크 가이드 및 발간 게이트 판정

3-1. 총 비중 상한: 7.5% — 실보유 0.00%

상한이 어제 1.875%에서 오늘 7.5%로 네 배가 됐다. [R-05] 쌍끌이 요건이 충족돼 두 단계의 절반 축소가 해제됐기 때문이다. 그러나 실보유는 0.00%다. 게이트가 닫혀 있으면 상한이 얼마든 채울 수 없다.

3-2. 종목별 배분

3-3. 매매 원칙

1. 신규 매수 없음. 14거래일 연속이다. 게이트 조건 1(평균 ATR 5.10%)과 2(발간금지 53.56%)는 어제보다 개선됐고, 조건 3만 막는다. 어제 5거래일 연속 개선이 끊겼다고 썼는데 오늘 하루 만에 다시 개선 방향으로 돌아왔다 — 각각 -0.06%p, -2.37%p다.

2. 오늘 수급 헤드라인을 그대로 쓰지 마라 — 세 종목이 명목 전체를 만들었다. 포스코인터내셔널 기관 순매수는 정규장 거래량의 26.2배, 포스코DX는 38.7배, 우리금융지주 외국인은 3.12배다. 세 건 1조 5,676억을 빼면 기관 -2,216억, 외국인 -3,903억으로 쌍매도다. 이것이 오늘 시장 판단을 방어로 놓는 유일한 근거이며, [R-57]가 없었다면 오늘은 공격 판정이었다.

3. 금융 섹터가 오늘 시장을 올렸고, 이 시스템은 그 섹터 전체를 탈락시켰다. 손해보험 12종목 전부, 생명보험 3종목 전부, 은행 11개 중 10개가 올랐다. 78개 업종 중 1위·7위·8위다. 그런데 [R-19] 신고 종가 탈락 9종목 중 8개가 금융이다. 삼성화재 +6.85%, 메리츠금융지주 +5.47%, 코리안리 +4.18%, JB금융지주 +3.44%, 신한지주 +3.62%, 하나금융지주 +3.41%가 전부 R:R 0.00이다. 어제 2종목이던 것이 오늘 8종목이다. 상승장에서 이 구조는 더 크게 작동한다.

4. 그러나 그 구조가 오늘은 손해가 아니었다 — 섀도 상회율이 66.7%다. [R-19]와 R:R 필터가 걸러낸 12종목이 오늘 평균 +1.09%로 코스피(+0.26%)를 +0.83%p 상회했다. 그중 신한지주(+3.62%)와 iM금융지주(+1.01%)는 R:R 최하위 두 개다. 필터가 걸러낸 집합이 오르는 날에도 시장을 이겼다는 것은, 걸러낸 기준이 수익률과 무관하다는 세 번째 증거다.

5. 어제의 R:R 1위는 하루도 못 갔다 — 이번 주 세 번째다. LG전자우(9/2 R:R 1위 3.38)는 오늘 정배열이 깨져 3중 필터에서 나갔다. 9월 1일 완전 자격이던 LG유플러스·교보증권도 하루 만에 자격을 잃었다. 게이트가 막고 있는 종목의 "질"이 하루 단위로 바뀐다는 관찰이 사흘 연속이다.

6. 코스닥은 3중 필터 통과가 1종목으로 줄었다. 145종목 중 135종목(93.1%)이 ATR 5% 초과다. 통과는 다우데이타(032190, ATR 3.85%, 종가 20,350원) 1종목이고 목표가 20,500원으로 여력 +0.74%, R:R 0.19다. 정상 등급(3% 이하)은 가비아(079940, 2.98%) 1종목으로 어제와 같으나 정배열이 여전히 불성립이다. 정배열 종목은 10개에서 6개로 줄었다.

7. LG에너지솔루션은 두 조건이 소수점에서 걸려 있다. 정배열까지 +0.03%, ATR 발간금지 해제까지 0.04%p다. 오늘 +5.18%로 크게 올랐는데도 두 조건이 동시에 아슬아슬하게 미달이다. 이 종목은 대기 12일차이며, 다음 거래일 소폭 상승만으로 두 조건이 함께 풀릴 수 있는 자리다.

3-4. 시장 단위 발간 게이트 — 닫힘 · 카운터 0일차 · 14거래일 연속

[!WARNING] 게이트 닫힘. 신규 편입 0종목 확정. 14거래일 연속이다.

조건 3의 명목이 14거래일 만에 플러스로 돌아섰다. 그런데 그 플러스를 만든 것이 정규장 거래량의 3.12배짜리 대량매매 한 건이다. [R-57] 차감 후 -3,903억이므로 불성립이며, 어제(-19,173억)보다 매도 규모는 79.6% 줄었다. 조건 1·2는 어제 처음 뒤집혔던 개선 방향이 하루 만에 복귀했다. 조건 1은 임계값(7%)까지 1.90%p, 조건 2는 임계값(70%)까지 16.44%p 여유가 있다. 개방은 빨라야 9월 7일(월)이다.

게이트 적용 이력

시장 ATR 분포 (KOSPI 시총 상위 295종목)

정배열 종목이 38에서 49로 11종목 늘었다. 사흘 연속 감소(62 → 55 → 38)가 오늘 끊겼다. 어제 "30종목 아래로 내려가면 3중 필터가 사실상 후보를 만들지 못한다"고 썼는데, 반대 방향으로 갔다. 발간금지가 7종목 줄고 주의가 6종목 늘었다. 어제 등급 경계를 넘어간 종목들이 하루 만에 되돌아왔다.

참고: KOSDAQ 시총 상위 145종목

코스피와 코스닥이 반대로 갔다. 코스피는 평균 ATR이 내리고 정배열이 11종목 늘었는데, 코스닥은 ATR이 오르고 정배열이 4종목 줄었다. 오늘 코스피 +0.26% / 코스닥 -1.71%라는 지수 차이가 필터 지표에도 그대로 나타난다.

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섹션 4 — 룰 처리

[룰 R-57 신규 등록] 정규장 거래량을 초과하는 순매매는 수급 판정에서 제외한다

번호 채번 주석: 룰 번호는 picks·picks-feedback 두 리포트가 공유하는 단일 네임스페이스다. 9월 2일 picks에서 [R-54], 같은 날 picks-feedback에서 [R-55]·[R-56]이 등록됐으므로 오늘 신규 룰은 [R-57] 이다.

등록 배경 — 오늘 게이트 조건 3이 세 번째로 두 개의 답을 만들었다.

정의	값	판정
명목	+414억	순매수 → 1일차
[R-37] 실질 (절대값 상위 3종목 제외)	+1,433억	순매수 → 1일차
대량매매 차감	-3,903억	순매도 → 0일차

[R-39]는 "명목·실질 동시 순매수"를 카운터 요건으로 확정했다. 오늘은 두 값이 모두 양수이므로 문언대로면 1일차다.

그런데 그 +414억을 만든 것은 우리금융지주 한 종목 +4,317억이고, 이 종목의 외국인 순매수 수량 1,305만 1,580주는 오늘 정규장 거래량 417만 8,024주의 3.12배다.

하루 순매수 수량이 그날 정규장 거래량을 초과하는 것은 산술적으로 불가능하다. 정규장 밖에서 체결됐다는 뜻이며, 이것은 시장에서의 매수가 아니라 지분 이동이다.

[R-28]과 [R-37]은 "소수 대형주 편중이 명목을 왜곡한다"는 문제를 다뤘다. 그 문제는 정규장 안에서 발생하는 편중이었고, 절대값 상위 3종목 제외로 대응했다. 오늘의 문제는 다르다 — 정규장 밖 거래가 명목에 섞여 있고, 상위 3종목 제외라는 방식은 이를 정확히 겨냥하지 못한다. 오늘 [R-37] 실질이 양수인 이유는 대량매매(+4,317억)와 함께 SK하이닉스·삼성전기의 정규장 매도(-5,336억)까지 제거됐기 때문이다. 걸러야 할 것 하나를 걸러내려다 걸러선 안 될 것 둘을 함께 걸렀다.

[R-57] 등록 내용

① 판정 기준. 어떤 주체의 특정 종목 당일 순매매 수량의 절대값이 그 종목의 당일 정규장 거래량을 초과하면, 그 순매매는 정규장 외 대량매매로 분류한다. 이 판정은 네이버 증권 종목별 순매매 상위 표의 "수량"과 "당일거래량" 두 컬럼만으로 결정되며, 별도 공시 확인을 요구하지 않는다.

② 게이트 조건 3 적용. 대량매매로 분류된 순매매 금액을 명목에서 차감한 값을 조건 3의 판정값으로 한다. [R-37] 실질은 이 차감을 거친 명목에 대해 계산한다. 오늘의 경우 차감 후 명목 -3,903억이 이미 음수이므로 [R-39]에 따라 실질 계산 없이 0일차다.

③ [R-05] 쌍끌이 판정 적용. 대량매매로 분류된 주체의 수급은 해당 종목의 쌍끌이 판정에서 제외한다. 오늘 포스코인터내셔널은 기관 순매수 1,715만 7,682주가 정규장 거래량 65만 5,897주의 26.2배이므로 기관 수급을 제외하고 외국인 단독으로 판정한다.

④ 시장 판단 [R-49] 적용. ① 수급 축의 순매수·순매도 판정도 차감 후 값으로 한다. 오늘 차감 후 외국인 -3,903억·기관 -2,216억으로 쌍매도이며, 이것이 시장 판단을 방어로 놓는 근거다.

⑤ 기록 의무. 대량매매로 분류된 건은 종목·주체·순매수 수량·정규장 거래량·배수·금액·체결 단가(금액÷수량)·종가를 표로 남긴다. 체결 단가와 종가의 괴리는 대량매매 여부의 보조 증거다. 오늘 우리금융지주는 33,075원 대 34,650원으로 4.5% 할인이다.

⑥ 소급 적용 여부. 소급하지 않는다. 8월 14일 이후 조건 3이 명목 양수였던 날은 8/20(+1조 7,068억)과 8/27(+1,333억) 둘뿐이고, 두 날 모두 이미 ❌로 판정돼 있어 결과가 바뀌지 않는다. [R-37] ③과 같은 이유다 — 새 정의가 기존 판정과 모순되지 않는다.

⑦ 조이는 방향이므로 즉시 적용. [R-39] 등록 당시 확립한 원칙이다. 같은 상황에 두 개의 답이 존재하면 게이트를 여는 쪽이 아니라 닫는 쪽을 채택한다. 오늘 [R-57]가 없으면 카운터는 1일차이고, 9월 4일에 조건 3이 다시 성립하면 15거래일 만에 게이트가 열린다. 그 개방의 근거가 대량매매 한 건이 되는 것을 막는다.

⑧ 검증 조건 — 폐기 기준. [R-57]로 차감된 건이 이후 5거래일 안에 해당 종목의 정규장 수급 방향과 같은 방향으로 이어지면(예: 우리금융지주 외국인이 이후에도 정규장에서 순매수), 대량매매를 시장 신호로 읽어도 되는지 재검토한다. 반대로 차감 건 다음 거래일에 그 종목의 해당 주체가 순매도로 돌아서면 [R-57]의 유효성이 확인된다.

⑨ 한계 명시. 이 규칙은 정규장 밖 거래를 걷어낼 뿐, 그 거래가 무엇이었는지는 판정하지 않는다. 블록딜인지 지주사 지분 이동인지 시간외 대량매매인지는 공시로만 확인된다. [R-57]는 "이 수치를 시장 수급으로 쓰지 않는다"까지만 규정하며, 해당 거래의 성격을 해석하지 않는다.

[R-54] 첫 상승일 적용 기록

어제 등록한 [R-54]가 오늘 처음으로 상승일 표본을 만들었다.

네 트랙 모두 상승일에서도 양수다. 어제 [R-54]를 등록하면서 "하락일의 상회는 베타 효과이므로 판정에서 제외한다"고 썼는데, 오늘 상승일 표본에서도 부호가 유지됐다는 것은 그 상회가 베타만은 아니었을 가능성을 남긴다. 다만 [R-54] ④의 병기 의무에 따르면 [R-26]의 절대 평균은 -2.50%, [R-52]는 -2.70%, [R-40] ③은 -0.52%로 전부 음수다. [R-48] ⑥만 절대 +1.18%로 양수다. 표본 1개로 판정하지 않는다. [R-54] ⑥의 5거래일 조건을 그대로 유지한다.

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