외국인이 삼성전자·SK하이닉스를 3조 1,367억 팔고 나머지는 5,032억 샀다, 코스피 -2.70%인데 상승 611 하락 249

제네시스 리포트 · 2026년 9월 28일 (월) 장 마감 기준 · 추석 연휴 뒤 첫 거래일 데이터 출처: 네이버 증권 투자자별 매매동향 일별 확정치(주체 11분류)·지수 요약 수급, 프로그램매매 일별 추이, 코스피·코스피200·코스닥·코스닥150 지수 시고저·거래대금·등락종목수, 업종 79개·테마 264개 전수, 코스피·코스닥 외국인·기관 순매매 상위 확정 명단(9/28 20시 37분 확정 확인), 코스피 시가총액 상위 300·코스닥 200종목의 종목별 투자자 수량과 보유율(20시 이후 통합 시세), 뉴욕 9/23~9/25 마감 보도, Investing.com(미 10년물·WTI·원/달러, 한국시간 9/28 저녁), CNN Fear & Greed(보도 인용), 언론 보도(마감 시황·오라클·솔리다임·HLB·태양광) ※ 순매매 상위 명단(상위 40) 안 종목 금액은 확정치다. 명단 밖 종목 금액은 종목별 확정 순매매 수량 × 종가로 계산한 추정치이고 '추정'으로 표기한다(9/17 검증 오차 약 0.7%). ※ 종목 종가와 등락률은 네이버 증권 일별 시세(KRX+NXT 통합, 20시 이후) 기준이다. 정규장 종가 기준 보도와 다를 수 있다. 예: 장중 보도의 삼성전자 -5.95%(268,500원)는 20시 통합 종가 기준 -5.43%(270,000원)다. ※ 외국인 코스피 순매도는 지수 요약 수급 -3조 2,682억, 주체 11분류 -3조 2,830억이다. 이 리포트의 총액·'나머지' 계산은 9/23과 같은 요약 수급 기준이다.

9/23 이 자리 한 줄 평은 9월 28일에 볼 것 세 가지를 적었다.

"외국인 '나머지'가 -6,871억에서 줄어드는지, 삼성전자 한 종목이 빠진 자리를 무엇이 채우는지, 그리고 기관이 SK하이닉스를 계속 받는지."

세 가지 모두 답이 나왔다. '나머지'는 줄어든 정도가 아니라 +5,032억으로 뒤집혔다. 삼성전자는 빠진 게 아니라 -1조 3,704억(확정) 매도로 돌아섰다. 기관은 SK하이닉스를 받지 않고 -4,907억(확정)을 팔았다.

그래서 오늘 시장은 9월 23일을 정확히 뒤집어 놓은 모양이다. 9/23은 코스피200이 +1.15%인데 상승 60 / 하락 135였다. 오늘은 코스피200이 -3.27%인데 상승 151 / 하락 47이다.

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1. 시장에서 실제로 일어난 일

[!IMPORTANT] 오늘의 숫자 하나만 고르라면 이것이다. 코스피200은 -3.27% 빠졌는데 그 안에서 오른 종목이 151개, 내린 종목은 47개다. 상승이 하락의 3.2배다. 코스피 전체로도 상승 611 / 하락 249다. 9/23 체크리스트의 '상승 400개 위 회복'은 달성됐다. 다만 지수가 2.70% 빠진 날에 달성됐다. 지수 상승 + 하락 우위 나흘 뒤에 지수 하락 + 상승 우위가 왔다. 코스피는 -0.33%로 조용히 열었다. 연휴 공백을 생각하면 갭은 작았다. 그 뒤 반등 없이 밀려 저가(6,889.68)와 거의 같은 값(6,889.74)에서 끝났다. 9/18 종가(6,894.23) 아래다. 9/21~9/23 사흘 상승분을 전부 반납했다.

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2. 9/23 체크리스트 스물세 줄 채점

스물세 줄 중 방향을 맞힌 건 '나머지 축소'(과하게 맞았다), SK하이닉스 50% 이탈, 시장 폭 회복, SFA반도체 역방향, 10년물 5% 재돌파다. 틀린 건 기관 매수 지속, 비차익 복귀, 코스닥 장비 쌍끌이 지속, 건설 쌍매도 지속이다. 9/23 체크리스트는 '삼성전자가 매도로 돌아서면 지수를 받치던 유일한 종목이 빠진다'고 적었다. 오늘이 그 날이다. 그리고 빠진 자리를 채운 건 반도체가 아니라 나머지 전부였다.

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3. 연휴 나흘 동안 쌓인 것: 금리 5.2%, 오라클, 솔리다임

[!IMPORTANT] 9/23 이 자리는 연휴 동안 '미·중 정상회담·중동 원유·미 금리'가 쌓인다고 적었다. 실제로 가장 크게 쌓인 건 금리다. 미 10년물이 5.1%에서 5.2%대로, 30년물은 2004년 이후 처음 5.5%를 넘었다. 여기에 반도체 고유 악재 두 개가 붙었다. 오라클의 데이터센터 불가항력 통지는 'AI 데이터센터 투자 일정이 밀릴 수 있다'는 신호로, 솔리다임 미국 상장 추진은 SK하이닉스·SK스퀘어·SK 주주에게 '중복상장 할인'으로 읽혔다. 그래서 오늘 떨어진 종목은 정확히 그 두 갈래다. 메모리 대표주(삼성전자 -5.43%, SK하이닉스 -5.42%)와 SK 지배구조 사슬(SK스퀘어 -8.24%, SK -5.73%)이다.

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4. 외국인 -3조 2,682억: 1~5위 -3조 7,714억, 나머지 +5,032억

9/28 시총 1~5위 = SK하이닉스 −17,663 + 삼성전자 −13,704 + 삼성전자우 −4,305 + 삼성전기 −1,158 + SK스퀘어 −884 = −37,714억
9/28 나머지     = −32,682 − (−37,714) = 약 +5,032억

외국인 두 메모리 흐름이다.

[!IMPORTANT] SK하이닉스 외국인 보유율이 49.92%로 50%를 내려왔다. 외국인은 9/21부터 네 거래일 연속 팔았고 합계는 -4조 273억(확정)이다. 오늘 하루 -988,534주는 9/18 하루 매수분(723,470주)보다 많다. 삼성전자는 9/21~9/23 사흘간 외국인이 9,254,028주를 샀다. 오늘 하루에 그 54%인 4,999,903주를 되팔았다. 보유율은 46.56%로 9/21 수준으로 돌아갔다. 9/23에 적은 '외국인은 한국 반도체 포지션을 줄이지 않았다, 종목을 바꿨다'는 오늘 성립하지 않는다. 오늘은 두 종목을 같이 팔았다. 1~5위에서만 -3조 7,714억이다. 그런데 그 밖에서는 샀다. 나머지 +5,032억은 9/23까지 일곱 거래일 이어진 음수를 끊은 값이다(9/22 -259억이 그 사이 최소). 외국인이 한국을 떠난 날이 아니라, 한국 반도체에서 한국의 나머지로 옮긴 날이다.

외국인 순매수 상위 (코스피, 확정 명단)

외국인 순매도 상위 (코스피, 확정 명단)

매도 명단 상위 10은 반도체 대표주, 반도체 ETF, 그리고 반도체 지분을 들고 있는 지주·계열사(SK스퀘어·SK·삼성물산·두산)다. 9/23 매도 명단 상위를 채웠던 건설·원전은 오늘 매수 명단으로 옮겨 갔다. 대우건설이 외국인 순매수 1위다.

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5. 기관 -1조 169억: 투신 -5,000억, 연기금 -1,821억

[!IMPORTANT] 9/23 기관은 삼성전자(+3,828억)와 SK하이닉스(+2,300억)를 사들이며 매수로 돌아왔었다. 오늘은 같은 두 종목을 -6,636억, -4,907억 팔았다. 기관계 -1조 169억 중 투신이 -5,000억, 연기금이 -1,821억이다. 지수 상품에서도 방향이 바뀌었다. 기관은 KODEX 레버리지를 -1,789억, KODEX 200을 -763억 팔고, KODEX 200선물인버스2X를 +435억 샀다. 외국인도 인버스2X를 +176억 샀다. 개인은 다섯 거래일 만에 +2조 6,467억 순매수로 돌아섰다. 종목별 확정 수량 기준으로 삼성전자 +5,330,121주(약 +1조 4,391억 추정), SK하이닉스 +676,119주(약 +1조 1,906억 추정)다. 외국인·기관이 판 메모리를 개인이 받았다. 기타법인은 아홉 거래일 연속 1조 6천억대 순매수다.

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6. 쌍끌이·쌍매도 명단 (9/28)

외국인·기관 확정 명단(각 상위 40)을 교차했다. [R-68] 기준(외국인·기관 각 10억원 이상), ETF·ETN 제외다. 한쪽이 명단 밖이면 '추정'으로 표기했다.

코스닥 쌍끌이 · 쌍매도 (확정 명단 교차)

코스피 쌍끌이 여섯 종목(SK이노베이션·LG이노텍·LG에너지솔루션·한화솔루션·NAVER·대우건설) 중 반도체는 없다. 정유·2차전지·태양광·인터넷·건설이다. 코스닥 쌍끌이 상위도 2차전지(에코프로비엠·에코프로·대주전자재료)다. 9/23 코스피 쌍끌이 상위 세 종목(삼성전자·SK스퀘어·SK이노베이션) 중 오늘 남은 건 SK이노베이션뿐이다. 삼성전자와 SK스퀘어는 하루 만에 쌍매도로 뒤집혔다. HLB는 상한가인데 외국인·기관이 같이 팔았다. 상한가를 만든 건 개인이다.

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7. 반도체 -5.47%: 메모리 대표주와 SK 사슬

[!IMPORTANT] 반도체 업종 안에서도 낙폭이 층을 이룬다. 반도체 대표주 테마 -5.23%(꼴찌), HBM -1.22%, 장비 -0.60%, 재료/부품 -0.07%, 기판 +0.10%다. 떨어진 건 '메모리 완제품'이고, 밸류체인 아래로 갈수록 덜 빠졌다. 9/23 반도체 업종은 171종목 중 132개가 올랐다. 오늘은 56개가 올랐다. 코스닥 장비주는 외국인과 기관이 종목별로 정반대로 움직였다. 주성엔지니어링·HPSP는 외국인이 사고 기관이 팔았고, 파두는 반대다. SK스퀘어 -8.24%는 SK하이닉스 -5.42%보다 크다. 솔리다임 상장설이 SK하이닉스 지분가치를 들고 있는 지주회사에 한 번 더 할인을 건 셈이다. SK스퀘어는 9/23까지 외국인 닷새 연속 매수 종목이었다.

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8. 반대편: HLB 상한가, 태양광, 정유, 2차전지, 건설

[!IMPORTANT] 오늘 상승 611개의 정체는 셋이다. 첫째, 바이오·의료AI(건강관리 업종 1·2위, HLB 그룹 상한가). 둘째, 유가·태양광 가격이 끌어올린 정유·태양광. 셋째, 반도체에서 빠진 외국인 돈이 들어간 2차전지·인터넷·건설이다. 이 셋 중 외국인·기관이 같이 산 건 둘째와 셋째다. 첫째(HLB·의료AI)는 외국인이 대부분 팔았다. 코스닥이 +0.25%에 그친 것도 같은 이유다. 코스닥 기관은 -747억, 금융투자가 -740억이다. 9/23 건설 업종은 79개 중 꼴찌(-4.18%)였다. 오늘은 14위(+1.93%)다. 웨스팅하우스 지분율 실망 매물은 하루로 끝났고, 대우건설·현대건설은 외국인이 다시 샀다. 두산에너빌리티(-0.73%)만 쌍매도가 이어졌다.

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9. 프로그램 비차익 -2조 1,362억

[!IMPORTANT] 비차익 -2조 1,362억은 9/17(-1조 9,912억)보다 크다. 9/18 이후 플러스·마이너스가 하루씩 교차하던 패턴이 깨졌다(+2,693 → -4,727 → +1,125 → -7,518 → -21,362억). 이틀 연속 마이너스이고 폭은 세 배가 됐다. 9/23 이 자리는 '이틀 연속 마이너스면 바스켓 매도 재개'라고 적었다. 재개됐다. 다만 바스켓의 무게 대부분은 시총 1~5위에 있다. 바스켓 매도와 '나머지 +5,032억'이 같은 날 나올 수 있는 이유다. 코스닥은 반대다. 외국인이 여섯 거래일 매도 끝에 +469억으로 돌아섰고, 비차익도 +264억이다. 코스닥을 누른 건 금융투자(-740억) 한 주체다.

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10. 리스크 판정

결정적 상방 트리거

결정적 하방 트리거

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11. 다음 거래일(9/29 화) 매매 전략

Do — 해야 할 것

1. 외국인·기관이 같이 산 비반도체 대형주부터 본다. SK이노베이션 158,900원(+6.50%, 외 +419억 / 기 +219억)·LG이노텍 574,000원(+7.29%, 외 +266억 / 기 +383억)·LG에너지솔루션 360,500원(+2.56%, 외 +246억 / 기 +218억)·NAVER 196,300원(+0.82%, 외 +359억 / 기 +170억). 오늘 외국인이 반도체에서 뺀 돈이 간 곳이다. 이틀째 두 명단에 남는지가 먼저다.

2. 코스닥은 2차전지 쌍끌이만 본다. 에코프로비엠 110,500원(+5.24%, 외 +79억 / 기 +122억)·에코프로 81,300원(+1.50%, 외 +121억 / 기 +33억)·대주전자재료 91,600원(+6.26%, 외 +116억 / 기 +12억). 코스닥 쌍끌이 상위 세 종목이 모두 2차전지다.

3. 메모리는 '누가 받았는가'만 기록한다. 삼성전자 270,000원(-5.43%)·SK하이닉스 1,761,000원(-5.42%, 보유율 49.92%). 외국인·기관이 판 물량을 개인이 받았다(삼성전자 +5,330,121주, SK하이닉스 +676,119주). 기관이 다시 받는 날이 오기 전까지 이 두 종목의 방향은 개인 수급이 정한다.

4. 금리 5.2%를 포지션 크기에 반영한다. 미 10년물 5.239%, 30년물 5.5% 돌파다. 이번 주에는 PCE·고용지표와 마이크론 실적(9/30, 보도)이 있다. 오늘의 시장 폭 회복이 금리 한 번에 꺾일 수 있다.

Don't — 하지 말아야 할 것

1. 코스피 -2.70%를 시장 전체의 붕괴로 읽지 마라. 코스피 611 / 249, 코스피200 151 / 47이다. 외국인 1~5위는 -3조 7,714억인데 나머지는 +5,032억이다. 오늘 빠진 건 지수이지 시장이 아니다. 9/23과 정확히 반대 방향으로 같은 말이다.

2. 메모리 5% 낙폭을 저가 매수 자리로 단정하지 마라. 삼성전자(외 -13,704억 / 기 -6,636억)·SK하이닉스(외 -17,663억 / 기 -4,907억)·SK스퀘어 1,092,000원(-8.24%, 외 -884억 / 기 -711억). 세 종목 모두 외국인·기관이 같이 팔았다. 오라클·솔리다임·금리 세 재료 중 오늘 해소된 건 없다.

3. HLB 그룹 상한가를 추격하지 마라. HLB 39,700원(+29.95%), 외 -62억 / 기 -41억. 리픽투 허가는 9/23 재료이고, 상한가 당일 외국인·기관은 같이 팔았다. 개인이 만든 상한가다.

4. 한화솔루션 +17.29%를 추세 시작으로 단정하지 마라. 34,250원, 외 +181억 / 기 +267억. 수급은 붙었지만 하루 17% 상승이다. 언론도 '특별한 개별 호재 없이' 미국 모듈 가격 기대로 올랐다고 적었다. 쌍끌이 이틀째를 확인하고 본다.

5. 신규상장주 재료를 믿지 마라. 와이즈플래닛컴퍼니 32,450원(-29.91%, 하한가). 9/23 상장 첫날 +285.83%였던 종목이 이튿날 하한가다. 2026 하반기 신규상장 테마는 9/23 1위(+18.47%)에서 오늘 -2.15%다.

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12. 안팀장의 한 줄 평

"오늘 코스피는 2.70% 빠졌습니다. 그런데 코스피200 안에서 오른 종목이 151개, 내린 종목은 47개입니다. 지난 수요일과 정확히 반대입니다. 그날은 지수가 1.15% 올랐는데 하락이 두 배 넘게 많았고, 오늘은 지수가 3.27% 빠졌는데 상승이 세 배 넘게 많습니다. 둘 다 같은 말입니다. 이 지수는 지금 시장의 평균이 아니라 삼성전자와 SK하이닉스의 기록입니다. 외국인이 오늘 그 두 종목을 3조 1,367억 팔았습니다. 삼성전자우·삼성전기·SK스퀘어까지 합치면 3조 7,714억입니다. 그런데 외국인 전체 순매도는 3조 2,682억입니다. 나머지 종목에서는 5,032억을 샀다는 뜻입니다. 지난 수요일 -6,871억이었던 숫자입니다. 연휴 나흘 동안 미 10년물이 5.2%를 넘었고, 오라클은 데이터센터에 불가항력을 걸었고, SK하이닉스 자회사 솔리다임은 미국 상장을 준비한다는 소식이 나왔습니다. 세 개 다 메모리를 겨누는 재료입니다. 그래서 외국인은 메모리를 팔고, 같은 돈으로 정유·2차전지·태양광·건설·인터넷을 샀습니다. SK하이닉스 외국인 보유율은 49.92%로 50%를 내려왔습니다. 이번엔 기관도 받지 않았습니다. 받은 건 개인입니다. 내일 볼 건 세 가지입니다. 외국인 '나머지'가 이틀 연속 플러스인지, 기관이 메모리를 다시 받는지, 그리고 미 10년물이 5.2% 위에서 버티는지입니다. 앞의 둘이 맞고 마지막이 꺾이면 오늘은 지수만 빠진 날로 기록될 겁니다. 셋이 다 반대로 가면 오늘의 시장 폭 611개는 하루짜리입니다."

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13. 다음 거래일(9/29 화) 체크리스트

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면책 조항 본 리포트는 공개된 시장 데이터를 기반으로 한 정보 제공 목적의 분석 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.