외국인과 기관이 SK하이닉스를 7,027억 같이 팔고 삼성전기·LG전자·대한항공을 같이 샀다, 코스피 장중 +2.34%가 종가 +0.15%로

제네시스 리포트 · 2026년 9월 22일 (화) 장 마감 기준 데이터 출처: 네이버 증권 투자자별 매매동향 일별 확정치(주체 11분류, 9/15~9/22), 프로그램매매 일별 추이, 코스피·코스피200·코스닥 지수 시고저·거래대금·등락종목수, 업종 79개·테마 264개 전수, 코스피·코스닥 외국인·기관 순매매 상위 명단(9/22 확정, 20시 38분), 코스피 시가총액 상위 200종목과 관찰 종목의 종목별 투자자 수량·일별 시세(20시 이후), 뉴욕 9/21 마감 보도, Investing.com(미 10년물·WTI·원/달러, 한국시간 9/22 저녁), 언론 보도(마감 시황·환율·기판주·항공주·추석 휴장) ※ 네 개 명단(코스피·코스닥 × 외국인·기관)이 모두 9/22 확정으로 갱신됐다. 명단 안 종목 금액은 확정치, 명단 밖 종목 금액은 '순매수 수량 × 종가' 추정치다(추정 표기). ※ 종목 종가와 등락률은 네이버 증권 일별 시세(KRX+NXT 통합, 20시 이후) 기준 전일 통합 종가 대비다. 순매매 명단 표의 등락률은 명단 표기(정규장 기준)라 다를 수 있다. 예: 삼성전자는 통합 +0.91%, 명단 표기 +1.28%다. ※ 외국인 금액은 '외국인'(9000) 기준이다. '기타외국인'(-94억)을 더한 요약치는 +494억이다.

9/21 이 자리 체크리스트 첫 줄은 이렇게 적혀 있었다.

"외국인 삼성전자 — 이틀 연속 순매수면 매도 국면 종료, 다시 매도면 하루 교체 매매."

9/22 외국인은 삼성전자를 이틀 연속 샀다. +659,851주, +1,859억(확정)이다. 매도 국면 종료 조건은 충족했다. 다만 규모는 9/21(+1조 1,063억)의 6분의 1이다. 그리고 같은 날 외국인과 기관이 SK하이닉스를 같이 팔았다. 외국인 -4,065억, 기관 -2,962억(둘 다 확정)이다. 9/21에는 외국인만 팔고 기관은 +1,809억을 샀던 종목이다. 두 주체가 한 종목에서 같은 방향으로 7,027억을 뺀 날, 두 주체가 같이 산 종목은 삼성전기·삼성전자·LG전자·대한항공이었다.

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1. 시장에서 실제로 일어난 일

[!IMPORTANT] 코스피는 2.20% 갭으로 출발해 7,171.44까지 갔다. 그 뒤 6,986.27까지 밀려 장중 한때 7,000 아래로 내려갔고, 7,017.91로 마감했다. 고가에서 종가까지 153.53p를 내줬다. 사흘 연속 상승이지만 시가 대비로는 음봉이다. 코스피 상승 종목은 383개, 하락은 463개다. 9/21(310 / 552)보다는 넓어졌지만 지수가 오른 날 하락 종목이 더 많은 날이 사흘째다. 코스피200 안에서는 97 / 89로 상승이 많았다. 코스닥은 지수가 엿새 만에 내렸고 1,002개가 내렸다.

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2. 9/21 체크리스트 스물세 줄 채점

스물세 줄 중 외국인 쪽 조건(삼성전자 이틀째, '나머지' 축소, 비차익 플러스, 원/달러 하락)은 대부분 맞았다. 쌍끌이 연속성 조건(SK스퀘어, 삼성 계열, 코스닥 장비)과 시장 폭·연기금 조건은 틀렸다. 9/21 한 줄 평은 "첫째만 맞으면 7,000은 삼성전자 한 종목의 숫자"라고 했다. 9/22에는 첫째(삼성전자)와 둘째('나머지' 축소)가 맞았고 셋째(상승 400개)가 틀렸다. 7,000은 지켰지만 장중 7,171에서 밀린 이유는 조건 밖에 있었다. SK하이닉스를 외국인과 기관이 같이 판 것이다.

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3. 뉴욕 9/21: 나스닥 사상 최고, 반도체 +4.29%, 주인공은 CPU

[!IMPORTANT] 9/18 뉴욕 반도체를 끌어올린 건 장비주(램리서치·AMAT)였고, 9/21은 CPU(인텔·ARM·AMD)였다. 언론은 메타의 AI 에이전트 '뮤즈'가 앱스토어 1위에 오르며 에이전트 확산이 CPU 수요로 이어진다는 기대를 배경으로 들었다. 한국에서 이 재료는 메모리가 아니라 AI 서버용 고사양 기판으로 들어왔다. 반도체 기판 테마 14종목이 전부 올랐고 SK하이닉스는 내렸다.

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4. 외국인 +588억: SK하이닉스 -4,065억, 삼성전기 +1,950억

외국인 두 메모리 흐름이다.

[!IMPORTANT] 외국인은 SK하이닉스를 이틀 연속 팔았다(-360,986주 → -217,556주). 9/18 산 723,470주 중 578,542주를 되팔았다. 보유율 50.14%는 9/21에 적은 '반납' 기준선 50.10%에서 0.04%p 위다. 다른 점은 기관이다. 9/21 기관은 외국인이 판 SK하이닉스를 +1,809억 받았다. 9/22에는 -2,962억으로 같이 팔았다. 기관 순매도 1위다.

외국인 매수 1~5위는 삼성전기(+1,950억)·삼성전자(+1,859억)·SK스퀘어(+835억)·LG전자(+803억)·대한항공(+698억)이다. 대덕전자(+293억)·한미반도체(+128억)·LS ELECTRIC(+258억)·대한전선(+106억)도 명단에 올랐다. 시총 1~5위를 뺀 '나머지'는 약 -151억이다. -2,401 → -5,070 → -6,485억으로 사흘 커지던 매도가 거의 0으로 줄었다. 외국인 매도 상위는 두산에너빌리티(-350억)·KB금융(-319억)·현대차(-282억)·하이브(-242억)·삼성물산(-206억)이다. 1위를 빼면 400억을 넘는 매도가 없다.

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5. 기관 -1,296억: 연기금 -2,589억, 금융투자 +2,030억

[!IMPORTANT] 이틀 연속 +1조 5천억대였던 기관이 -1,296억으로 돌아섰다. 금융투자는 +1조 2,694억 → +2,030억으로 6분의 1이 됐고, 투신(-2,141억)과 연기금(-2,589억)이 팔았다. 연기금은 이틀째 매도이고 규모는 네 배다. 기관은 9/18·9/21 이틀 동안 산 KODEX 레버리지를 -503억 팔았다. 레버리지·지수 ETF 매수로 지수를 받치던 금융투자 자금이 빠진 날이 장중 7,171에서 밀린 날이다. 개인은 -1조 5,643억으로 사흘째 팔았다. 사흘 합계 약 -8조 3,852억이다. 기타법인은 일곱 거래일 연속 +1조 6천억대다.

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6. 쌍끌이·쌍매도 명단 (9/22)

코스피 외국인 순매수 상위 20과 기관 순매수 상위 20에 동시에 오른 종목이다(확정 명단 기준). ([R-68] 기준: 각 10억원 이상)

9/21 명단 쌍끌이 10종목(ETF 포함) 중 9/22에도 두 명단에 남은 건 삼성전자·LG전자 둘이다. SK스퀘어는 외국인이 나흘 연속 샀지만(+33,942 → +96,156 → +108,074 → +72,246주, 보유율 46.76%) 기관이 약 -41억으로 빠졌다. 삼성전자우·이수페타시스는 두 주체 방향이 서로 반대로 갈라졌다. 새로 들어온 쌍끌이 둘(삼성전기·대한항공)은 각각 기판·환율 재료다. 삼성전기는 외국인·기관 합계 +3,193억으로 코스피 쌍끌이 1위, 1,489,000원(+3.98%)이다. 대한항공은 외국인 +2,267,759주 / 기관 +1,321,444주, 31,650원(+8.95%)이다. SK하이닉스는 9/16 이후 외국인 방향이 매일 바뀌었지만(-4,615억 → -1조 2,302억 → +1조 3,309억 → -6,748억 → -4,065억), 외국인이 판 날 기관이 같은 날 순매도 1위로 같이 판 건 9/22가 처음이다(9/18 이후 리포트 기준). 두 주체 합계 -7,027억이다.

코스닥 쌍끌이 (확정 명단 기준, 각 10억원 이상)

코스닥 쌍끌이 다섯 종목 중 둘(심텍·티엘비)이 기판이다. 9/21 쌍끌이였던 장비 세 종목(원익IPS·피에스케이·이오테크닉스)은 하루 만에 외국인이 팔았고 피에스케이·이오테크닉스는 쌍매도로 뒤집혔다. 이틀째 남은 건 후공정 하나마이크론 하나다. SFA반도체는 외국인 +202억(2위) / 기관 -164억(2위)으로 두 주체가 정반대다. 9/21과 같은 모양이 이틀째다.

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7. 반도체 안에서 기판만: 기판 테마 14종목 전부 상승, 반도체 업종은 +0.24%

[!IMPORTANT] 9/21 한국 반도체는 후공정·장비(하나마이크론·원익IPS·피에스케이)가, 9/22는 기판(코리아써키트·심텍·대덕전자·삼성전기)이 올랐다. 뉴욕 9/18 장비 → 9/21 CPU 순서가 하루 뒤 한국에 그대로 옮겨졌다. 언론은 PCB 수주잔고를 공개하는 5개사의 수주잔고가 전년 대비 평균 146% 늘었다고 인용했다. 메모리는 반대였다. SK하이닉스 -2.02%, HBM 테마 +0.20%(109위), 반도체 업종 전체 +0.24%다. 9/21 반도체 업종에서 오른 종목 비율은 83%, 9/22는 54%다. 코리아써키트는 +25.52%지만 외국인·기관 모두 수십억 미만이다. 수급이 붙은 기판주는 심텍·대덕전자·삼성전기 셋이다.

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8. 환율 -22.8원: 항공 업종 1위, 9종목 전부 상승

원/달러는 22.8원 내린 1,358.2원으로 2개월 반 만에 가장 크게 내렸다. 언론은 추석 연휴를 앞둔 수출업체 달러 매도와 해외 기관 달러 매도, 미·이란 대화 기대를 이유로 들었다. WTI도 한국시간 저녁 90달러 아래(89.74달러)로 내려왔다. 원화 강세와 유가 하락이 같이 온 날 항공 9종목이 전부 올랐다. 대한항공은 외국인·기관이 같이 산 쌍끌이다. 외국인 보유율은 26.36%다.

9/21 외국인이 되팔았던 전선은 하루 만에 반등했다. 대한전선 31,900원(+5.45%, 외 +331,516주·+106억 확정 / 기 약 -32억), 일진전기 77,400원(+4.74%, 기관 +132억 확정), LS ELECTRIC 211,000원(외 +258억 확정). 대한전선은 9/21 판 1,254,754주의 약 4분의 1을 다시 샀다. 바이오는 약했다. 생물공학 업종 79위(-2.88%), 펩트론 -10.90%(코스닥 쌍매도), 휴젤 -7.62%(외 -109억)다. 신규 상장주 테마는 264개 중 꼴찌이고 네오사피엔스는 이튿날 29,800원(-19.24%)이다.

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9. 프로그램 비차익 하루 만에 플러스, 코스닥 외국인 닷새째 매도

[!IMPORTANT] 코스피 비차익은 -4,727억 → +1,125억으로 돌아섰다. 9/18 이후 플러스·마이너스가 하루씩 교차한다(+2,693 → -4,727 → +1,125억). 바스켓 매도 재개 조건(이틀 연속 마이너스)은 피했지만 연속 매수도 아니다. 코스닥 외국인은 닷새 연속 순매도(-280 → -329 → -501 → -1,007 → -549억)다. 기관도 이틀째 팔았고 규모는 -953억으로 커졌다. 코스닥 기관 순매도 상위 1·3위는 스팩(한국제17호스팩 -172억, KB제34호스팩 -146억)이다.

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10. 리스크 판정

결정적 상방 트리거

결정적 하방 트리거

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11. 다음 거래일 매매 전략

Do — 해야 할 것

1. 외국인·기관이 같이 산 종목부터 본다. 삼성전기 1,489,000원(+3.98%, 외 +1,950억 / 기 +1,243억)·LG전자 215,000원(+5.91%, 외 +803억 / 기 +504억)·대한항공 31,650원(+8.95%, 외 +698억 / 기 +406억). 9/22 코스피 명단 쌍끌이 네 종목 중 삼성전자를 뺀 셋이다. 이 시장에서 쌍끌이는 하루를 넘기기 어려웠다. 9/23에도 두 명단에 남는지가 먼저다.

2. 삼성전자는 외국인 사흘째를 확인한다. 277,500원(+0.91%), 외 +659,851주 / 기 +259,459주, 보유율 46.57%. 매도 국면 종료 조건은 충족했다. 규모가 9/21의 6분의 1로 줄었다는 점도 같이 본다.

3. 기판은 수급이 붙은 종목만 본다. 심텍(외 +320억 / 기 +54억)·대덕전자(외 +293억 확정)·삼성전기. 코리아써키트(+25.52%)는 외국인·기관 모두 10억 미만이다.

4. 연휴 전 마지막 거래일이라는 점을 포지션 크기에 반영한다. 9/23 거래 후 9/24~25 휴장이다. 연휴 중 뉴욕 반도체·금리·유가 변수를 그대로 안고 간다.

Don't — 하지 말아야 할 것

1. SK하이닉스 하락을 저가 매수 기회로 단정하지 마라. 1,841,000원(-2.02%), 외 -4,065억 / 기 -2,962억 쌍매도, 외국인 보유율 50.14%. 9/18 외국인 매수분 대부분이 나갔고, 9/21 받아주던 기관도 팔았다.

2. 장중 7,171을 추격하지 마라. 시가 7,161.61 → 종가 7,017.91, -143.70p. 9/18·9/21 지수를 받친 기관 금융투자 매수가 +2,030억으로 줄었고 KODEX 레버리지는 -503억 팔았다.

3. 이틀 연속 오른 코스닥 장비주를 쌍끌이로 보지 마라. 피에스케이 -4.63%·이오테크닉스 -2.16%는 9/21 쌍끌이에서 9/22 쌍매도로 뒤집혔다. 원익IPS는 외국인 -140억.

4. 은행 반등을 외국인 매수로 읽지 마라. KB금융 176,200원(-0.96%, 외 -319억 / 기 +259억)·우리금융지주 35,850원(-1.65%, 외 -182억). 외국인은 사흘째 팔았다.

5. 신규 상장·바이오 낙폭을 추격 매수하지 마라. 네오사피엔스 29,800원(-19.24%), 신규상장 테마 264위(-2.99%), 생물공학 업종 79위(-2.88%), 펩트론 -10.90% 쌍매도.

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12. 안팀장의 한 줄 평

"월요일에 외국인이 판 SK하이닉스를 기관이 1,809억 받았다. 화요일엔 기관도 같이 팔았다. 두 주체 합계 -7,027억, 코스피 최대 쌍매도다. 뉴욕 반도체가 4.29% 오르고 나스닥이 사상 최고를 찍은 다음 날이다. 이상해 보이지만 뉴욕을 끌어올린 게 메모리가 아니라 인텔·ARM·AMD, 즉 CPU였다. 한국 돈은 그 재료를 정확히 따라갔다. 외국인과 기관이 같이 산 건 삼성전기, 반도체 기판 테마 14종목은 전부 올랐고 심텍·대덕전자에 외국인이 수백억을 넣었다. 환율이 22.8원 빠지자 대한항공도 같이 샀다. 좋은 소식도 있다. 사흘 연속 커지던 외국인 '나머지' 매도가 -151억으로 거의 멈췄다. 비차익도 플러스로 돌아섰다. 나쁜 소식은 지수를 받치던 손이 바뀌었다는 거다. 이틀 동안 1조 5천억씩 사던 기관이 -1,296억으로 돌아섰고, 연기금은 이틀째, 금융투자는 레버리지를 팔았다. 그래서 2.2% 갭으로 연 코스피가 한때 7,000 아래까지 밀렸다. 이 시장에서 '둘이 같이 샀나'가 믿을 만한 신호라고 어제 썼다. 오늘은 반대 방향으로도 맞았다. 둘이 같이 판 종목이 지수를 끌어내렸다. 연휴 전 마지막 날인 수요일에 볼 건 세 가지다. 삼성전기·LG전자·대한항공 쌍끌이가 이틀째 남는지, SK하이닉스 외국인 보유율이 50.10% 아래로 가는지, 기관이 다시 사는 쪽으로 돌아오는지. 셋째가 안 오면 7,000은 연휴 너머로 미뤄진다."

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13. 다음 거래일(9/23 수) 체크리스트