2026-08-20 단기 유망 종목 발굴 리포트

제네시스 모멘텀 · 2026년 8월 20일 (목) 장 마감 기준

코스피는 6,852.58(+5.89%) 로 마감했다. 09시 57분 10초 매수 사이드카가 발동했고 올해 49번째 사이드카다. 어제 48번째는 매도였다.

그런데 발간 게이트는 열리지 않았다.

오늘 리포트의 핵심은 네 가지다.

첫째, 외국인 순매수 1조 7,068억은 실질이 아니다. 삼성전자(+1조 1,331억)·SK하이닉스(+5,292억)·삼성전자우(+486억) 세 종목 합계가 1조 7,109억으로 순매수 총액을 41억 넘어선다. 세 종목을 빼면 외국인은 순매도였다.

둘째, 이 괴리가 게이트 판정을 흔든다. 명목으로 보면 오늘은 카운터 1일차이고 내일 순매수면 게이트가 열린다. 실질로 보면 카운터는 여전히 0이다. 이 판정 기준을 확정하기 위해 [R-28]을 신설한다.

셋째, 게이트와 무관하게 오늘도 살 종목이 없다. KOSPI 3중 필터 통과 실질 11종목, 코스닥 1종목 — R:R 2:1을 넘긴 종목은 12종목 중 0개다. 최고가 LG생활건강 1.94다.

넷째, [R-20]이 네 번째 표본에서도 예외 없이 작동했다. 어제 급락장에서 11종목 전승했던 섀도 포트폴리오가 오늘 급등장에서 11종목 전패했다. 누적 48종목, 예외 0개다.

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섹션 1 — 시장 환경 요약

1-1. 지수·수급

프로그램 매매(코스피): 차익 -3,675억 / 비차익 +1조 2,719억 / 전체 +9,044억

등락 종목 수(코스피): 상한 4 / 상승 521 / 보합 46 / 하락 338 / 하한 0

장중 궤적: 시가 6,680.34(+3.23%) → 고가 6,904.55(+6.70%) → 저가 6,600.09 → 종가 6,852.58(+5.89%)

시가부터 이미 +3.23%였다. 오늘 상승분 381.41포인트 중 209.17포인트(54.8%)가 장 시작 전에 결정됐다.

1-2. [R-23] 실질 수급 검증 — 오늘 리포트의 출발점

[!IMPORTANT] 명목 1조 7,068억이 실질 -41.61억이다. 부호가 바뀐다.

기존 [R-23]은 상위 2종목만 제외한다. 그 기준으로는 실질 +445억, 간신히 순매수다. 명목의 **2.6%**다.

그런데 삼성전자우(+486억)를 더하면 세 종목 합계가 1조 7,109억으로 총액 1조 7,068억을 41억 넘어선다. 삼성전자와 삼성전자우는 다른 종목 코드지만 같은 회사의 자금 흐름이다. 외국인이 오늘 산 것은 삼성전자와 SK하이닉스 두 회사이며, 그 밖의 모든 코스피 종목에서는 순매도였다.

어제 이 지표는 반대 방향으로 작동했다. 명목 -3조 4,726억, 두 종목 제외 실질 -6,110억. 어제는 보정 후에도 판정이 안 바뀌었고, 오늘은 부호가 바뀐다. [R-23]이 실제로 판정을 뒤집은 첫 사례다.

1-3. 시장 판단 — 중립

결론: 중립

실질 수급은 쌍매도이므로 방어 요건의 절반을 충족하지만, 워크플로우 1-3의 방어 조건은 "쌍매도 + 지수 하락압력"을 함께 요구한다. 오늘 지수 하락압력은 없다.

동시에 명목 수급만 보고 공격으로 올릴 근거도 없다. 외국인 매수의 100%가 두 회사에 집중됐고 나머지 338개 종목은 하락했다. 중립으로 확정한다.

1-4. 변동성 상한 재검증

보유 2종목 평균 ATR/주가 = (2.17% + 3.74%) ÷ 2 = 2.96%

변동성 기준으로는 중립 판정에 제약이 없다. 어제 2.96%에서 오늘도 2.96%다. 보유 2종목의 변동성 구조는 하루 사이에 지수가 5.89% 움직였는데도 변하지 않았다.

실제 상한은 1-3의 중립 판정(15%)과 [R-05](쌍끌이 0종목 → 절반)가 결정한다. 아래 3-1 참조.

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섹션 2 — 종목별 상세 분석

2-1. SK하이닉스 (000660) — 오늘 시장을 만든 종목 · 전 필터 탈락 · 심층 분석 대상

왜 이 종목이 오늘 리포트의 첫 자리인가

오늘 코스피 상승분의 대부분을 만든 종목이고, 동시에 이 시스템이 절대 사지 않는 종목이기 때문이다.

SK하이닉스는 8월 19일 이사회에서 40조원 규모 자기주식 취득 및 전량 소각을 결의했다. 취득 기간은 8월 20일부터 약 3개월이며, 2025~2027년 누적 잉여현금흐름의 50% 이상 환원 정책이 함께 발표됐다. 국내 상장사 자사주 소각 사례 중 역대 최대다.

재료의 질은 의심할 여지가 없다.

회사 하나가 오늘 외국인 전체보다 큰 금액으로 매일 들어온다. 이런 수급 구조는 이 리포트가 다뤄온 어떤 종목에도 없었다.

그런데 사지 않는다

[!WARNING] ATR 10.54%는 이 시스템이 지금까지 다룬 종목 중 최고 수준이다.

손절폭을 1 ATR로 잡으면 **-10.54%**다. 3거래일 궤적을 보면 이유가 분명하다.

날짜	종가	등락률	고가	저가	일중 진폭
8/18	1,662,000	+1.02%	1,792,000	1,640,000	9.15%
8/19	1,500,000	-9.75%	1,559,000	1,486,000	4.91%
8/20	1,691,000	+12.73%	1,720,000	1,576,000	9.14%

이틀 만에 -9.75%와 +12.73%를 오갔다. 이 변동성에서 -10.54% 손절폭은 하루 만에 이유 없이 닿을 수 있는 거리다. 재료가 아무리 좋아도 진입 시점을 하루만 잘못 잡으면 손절이 먼저 온다.

7월 23일의 교훈이 정확히 이것이다. 당시 3종목 평균 ATR 9.40%로 '공격'을 선택했고, 이후 5거래일간 코스피가 -21.18% 빠졌다. 변동성 상한 필터는 그 사고에서 만들어졌다.

R:R 6.89의 실체 — 왜 이 숫자를 믿지 않는가

목표가 2,919,000원은 60일 종가최고([R-19])다. 상승여력 +72.62%다.

그런데 이 종목의 52주 최고는 3,002,000원이고 현재가는 그 대비 **-43.7%**다.

상승여력 +72.62%는 신고가 여력이 아니라 되돌림 폭이다. 두 달 전 가격까지 되돌아간다는 가정이며, 그 사이에 시장은 이 종목을 반토막 냈다.

R:R 6.89는 "얼마나 벌 수 있나"가 아니라 "얼마나 많이 빠졌나"를 재고 있다. [R-19]의 구조적 한계가 극단적으로 드러나는 사례이므로 [R-19] 신고가·낙폭 왜곡 누적 사례 11호로 기록한다.

그럼 무엇을 하는가

ATR이 5% 아래로 내려오려면 최소 2주간 일중 진폭이 지금의 절반 이하로 줄어야 한다. 자사주 매입이 매일 들어오는 구조는 실제로 변동성을 낮추는 방향으로 작동한다. 재료가 좋아서 기다리는 게 아니라, 재료가 변동성을 낮출 때까지 기다리는 것이다.

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2-2. 제일기획 (030000) — 유지 · 손절선 이틀째 사수

어제 살아난 종목이 오늘 무엇을 했나

어제 장중 저가 18,490원이 손절가 18,553원을 63원 이탈했고, 종가 18,750원으로 [R-12]가 살렸다. 오늘 종가는 18,800원으로 50원 더 올라왔다. 손절 잔여는 -1.05%에서 **-1.31%**로 소폭 넓어졌다.

손절선을 이틀 연속 지켰다.

수급이 뒤집혔다

외국인은 순매도에서 순매수로 돌아선 뒤 규모를 16배로 키웠고, 기관은 순매도 강도를 3거래일 만에 6분의 1로 줄였다.

[R-11] 이중 확인 결과 쌍끌이는 아니다. 다만 양쪽 모두 방향이 개선 중이다. 외인보유율도 18.24% → **18.26%**로 올랐다.

상대강도 — 오늘은 졌다

코스피 +5.89%, 제일기획 +0.27%. 5.62%포인트 뒤졌다.

어제는 +5.27%p 앞섰고 오늘은 -5.62%p 뒤졌다. [R-20]이 말하는 그대로다. ATR 2.17%의 저변동성 종목은 급락장에서 이기고 급등장에서 진다. 이틀 합산으로는 코스피 -0.25%, 제일기획 -0.27%로 사실상 동률이다.

리스크

1. 손절까지 -1.31%다. 어제 -1.05%보다 아주 조금 넓어졌을 뿐이다. 여전히 하루 만에 닿을 수 있는 거리다.

2. 정배열은 여전히 아니다. 5일선 18,818원, 20일선 18,922원, 60일선 18,851원 — 세 이동평균선이 18,818~18,922원 사이 104원 폭에 몰려 있고 종가가 그 아래다. 방향이 결정되기 직전 구간이다.

3. 광고 업종은 오늘 시장 주도 섹터가 아니었다. 반도체가 +10.51%인 날 +0.27%는 소외다.

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2-3. 에스원 (012750) — 유지 · 손절 여유가 절반으로 줄었다

오늘의 문제

코스피 +5.89%, 에스원 -2.47%. 8.36%포인트 뒤졌다. 오늘 보유·추적 종목 중 최악이다.

어제까지 편입가 77,000원을 정확히 지키던 종목이 하루 만에 -2.47%로 내려앉았다. 손절 여유가 -5.20%에서 -2.80%로 절반 가까이 줄었다.

왜 빠졌는가 — [R-06] 사전 분류

[!WARNING] 개별 악재도 없고 지수 하락도 없는데 -2.47%다. 두 유형 어디에도 들어맞지 않는다.

남는 설명은 하나다. 자금이 빠져나가 반도체로 갔다. 오늘 은행 -3.50%, 무선통신 -1.20%, 전기장비 -1.07%도 같은 구조다. 저변동성·경기방어 자산에서 자금이 이탈해 주도 섹터로 이동한 날이다.

[R-06] 유형 ③ '섹터 로테이션 이탈'을 새로 정의할지 검토 대상으로 기록한다. 표본 1건이므로 룰로 등록하지 않는다. 이 유형은 유형 ②(시장 변동성)와 달리 지수가 오르는데 종목만 빠진다는 점에서 다르고, 회복도 지수 반등이 아니라 자금의 재이동을 기다려야 한다.

유지 근거

1. R:R 4.84로 [R-21] 하한(1.0)을 크게 넘는다. 편출 사유가 아니다.

2. 외국인은 오히려 샀다. 외인보유율이 소수점이지만 올랐다. 매도 주체는 기관(-9,385주)이다.

3. 20일선 이격도 +0.81%로 여전히 20일선 위다. 5일선은 이탈했지만 중기 지지선은 살아 있다.

4. 손절가 72,995원은 낮추지 않는다. [R-15]는 진입 시점의 하한이지 이동하는 바닥이 아니다.

다만 추가 매수는 하지 않는다. 다음 거래일에 -2.80%가 더 좁아지면 비중 축소를 먼저 검토한다.

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2-4. LG에너지솔루션 (373220) — [R-26] 1호 · 게이트 대기 2일차

[R-26] 검증 기준의 첫 데이터

[R-26]은 "게이트 재개일 진입가가 급락일 종가보다 평균적으로 불리하면 [R-10]의 게이트 예외 승격을 안건화한다"고 규정했다. 그 검증을 위한 첫 관측치가 오늘 나왔다.

하루 대기 비용은 0.14%다. 같은 기간 코스피는 +5.89% 올랐다. 대기 비용이 지수 상승분의 2.4%에 불과하다.

오늘 데이터는 [R-26]을 지지한다. 게이트가 닫힌 급락일에 즉시 사지 않아도 진입가는 거의 나빠지지 않았고, 시장이 5.89% 오르는 동안 이 종목은 제자리에 있었기 때문에 오히려 상대적으로 싸졌다.

다만 주목할 것 — 수급이 쌍끌이로 바뀌었다

이틀 연속 외국인·기관이 동시 순매수다. [R-05] 기준 쌍끌이 구조다.

그리고 ATR이 5.41% → 5.26%로 내려왔다. 발간금지 기준선(5%)까지 0.26%포인트 남았다. 이 종목이 정상 편입 자격을 얻는 경로는 게이트 개방과 ATR 하락 두 가지이며, 오늘 둘 다 조금씩 가까워졌다.

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2-5. 3중 필터 통과 종목 전수 — R:R 판정

KOSPI 시총 상위 295종목 중 3중 필터(ATR 5% 이하 + 정배열 + 20일선 이격도 -5~+15%) 통과: 24종목. 그중 13종목이 금리형 ETF·ETN(CD금리·KOFR·머니마켓·단기채)이라 실질 종목은 11개다.

11종목 중 R:R 2:1을 넘긴 것은 0개다. 4거래일 연속이다.

최고가 LG생활건강 1.94다. 2:1 기준에 0.06 모자란다. [R-18]에 따라 진입하지 않는다. 기준선 근처에서 반올림하지 않는 것이 이 시스템의 규율이다.

코스닥 3중 필터 통과: 1종목

[R-25] 탈락 사유 분류

4거래일 연속 분모형 0개다. (8/11 15종목, 8/18 14종목, 8/19 7종목, 8/20 12종목 — 누적 48종목 전부 분자형)

48종목 연속 분자형은 우연이 아니다. 3중 필터가 ATR 5% 이하를 이미 걸러내므로 손절폭은 구조적으로 5%를 넘을 수 없고, 반면 상승여력은 [R-19] 60일 종가최고에 묶여 있어 최근 60일 고점 근처 종목은 자동으로 0에 수렴한다.

R:R 필터는 변동성이 아니라 '고점에서 얼마나 멀리 있나'만 재고 있다. [R-25]는 분자형의 사후 5거래일 성과가 분모형을 3회 연속 초과할 때 [R-19] 개정을 안건화하도록 설계됐으나, 분모형 표본이 48종목 연속 0이므로 이 조건은 영원히 충족될 수 없다. [R-26]이 [R-10]에서 발견한 것과 같은 구조적 사문화다.

다음 리포트에서 [R-25]의 검증 조건 자체를 개정하는 안건을 올린다. 오늘은 [R-28] 하나만 등록한다.

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2-6. 오늘 주도 종목의 필터 판정 — 하나도 통과하지 못했다

오늘 5% 이상 오른 종목 14개 중 ATR 5% 이하는 0개다.

급등일에 크게 오른 종목은 정의상 변동성이 크다. 어제 급락일에 같은 문장을 썼고 오늘 급등일에도 같은 결론이다. 방향이 반대여도 변동성은 대칭이다.

특히 삼성전자는 이격도 +10.32%로 [R-09] 상한(+10%)을 0.32%포인트 초과한다. 오늘 코스피 최대 수급 집중 종목이 이격도 기준선을 아슬아슬하게 넘어섰다는 것은 하루 만에 20일선에서 너무 멀어졌다는 뜻이다.

오늘 진짜 쌍끌이(외국인·기관 순매수 상위 동시 등장) 종목:

[R-05]가 요구하는 쌍끌이 종목이 오늘은 6개나 나왔다. 그런데 전부 ATR 발간금지 등급이다.

[R-05](쌍끌이 최소 1종목 확보)와 변동성 상한 필터가 정면으로 충돌한 첫 날이다. 쌍끌이는 대개 급등 종목에서 나오고, 급등 종목은 정의상 ATR이 높다. 이 충돌은 [R-25]·[R-10]에서 확인한 것과 같은 계열의 구조적 문제이며, 다음 리포트의 안건으로 기록한다.

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2-7. 코스닥 — 오늘도 건드리지 않는다

정배열 종목이 3개에서 10개로 늘었다. 코스닥 상승 1,064개가 만든 결과다. 그러나 **발간금지 비중은 여전히 95.9%**이고 3중 필터를 통과한 1종목마저 R:R 0.30이다.

코스닥은 오늘도 편입 대상이 아니다.

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2-8. [R-16] 섀도 포트폴리오 — 11종목 전부가 시장에 졌다

어제 R:R로 걸러낸 11종목을 추적한다.

[!IMPORTANT] 11종목 중 코스피를 이긴 종목이 0개다. 전패다.

어제는 같은 11종목이 11승 0패였다. 하루 만에 정확히 뒤집혔다.

[R-20] 네 번째 표본 — 예외가 여전히 0개다

누적 48종목, 예외 0개. 강세·급등 37종목 전패, 급락 11종목 전승.

[R-20]은 이제 가설이 아니라 관측된 법칙이다. 저변동성 필터가 만드는 포트폴리오의 일간 수익률은 시장 방향과 무관하게 -1.07% ~ -0.42% 사이의 좁은 밴드에 갇혀 있다. 네 회차 평균이 -1.07%, -0.42%, -0.94%, -0.85%다. 시장이 -5.80%든 +11.49%든 이 포트폴리오는 매번 -1% 안팎이다.

이것은 수익 장치가 아니라 절대수익형 저베타 장치다. 시장을 이기려면 국면 판단이 필요하고, 이 시스템에는 국면 판단 능력이 없다. 그래서 게이트가 존재한다.

[R-16] 개별 추적 항목

HMM 3일 누적 -6.40%, 같은 기간 코스피 -0.25%. 어제 "[R-19] 탈락 판단이 이틀 기준으로는 +9.39%p 우위"라고 기록했는데 오늘 -6.15%p 열위로 뒤집혔다.

이틀 만에 부호가 두 번 바뀌었다. 3거래일 표본으로 [R-19]를 평가하는 것은 무의미하다는 뜻이다. 5거래일 원칙을 지킨다.

SK리츠 [R-21] 편출은 3일 누적 -3.42%, 코스피 -0.25% 대비 -3.17%p 열위로 다시 뒤집혔다.

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섹션 3 — 리스크 가이드 및 발간 게이트 판정

3-1. 총 비중 상한: 3.0% (변동 없음)

상한은 7.5%지만 실제 보유는 3.0%다. 게이트가 닫혀 있어 남은 4.5%를 채울 수 없다.

3-2. 종목별 배분

오늘 비중을 늘리지 않는다. 게이트가 닫혀 있고, 3중 필터 통과 12종목 중 R:R 2:1을 넘긴 종목이 0개다. 살 대상 자체가 없다.

오늘 비중을 줄이지도 않는다. 두 종목 모두 손절선 위에 있고 R:R은 4.84·5.64로 [R-21] 하한을 크게 넘는다. 상대강도가 나쁜 것은 [R-20]이 예고한 정상 작동이지 이상 신호가 아니다.

3-3. 매매 원칙

1. 신규 매수 없음. 4거래일 연속이다. 게이트가 닫혔고, 게이트가 열려 있었더라도 R:R 2:1 통과 종목이 0개다. 오늘은 게이트를 탓할 수 없는 날이다.

2. 손절 판정은 종가 기준 [R-12].

[!WARNING] 두 종목 손절 여유 합계가 4.11%다. 어제 6.25%에서 하루 만에 34% 줄었다.

지수가 5.89% 오른 날에 포트폴리오의 손절 여유가 줄어드는 것이 이 시스템의 현재 상태다. 저변동성 포트폴리오는 급등장에서 자산이 아니라 부담이 된다.

3. SK하이닉스를 사지 않는다. ATR 10.54%, 이틀 만에 -9.75%와 +12.73%를 오갔다. 재료(40조 소각)와 진입 자격은 별개의 문제다. 심층 분석은 별도 리포트로 발간하되 비중은 0%다.

4. 오늘 급등 종목을 추격하지 않는다. 5% 이상 오른 14종목 중 ATR 5% 이하는 0개다. 특히 미래에셋생명(이격도 +49.93%), 금호건설(+43.64%), HPSP(+28.62%), SK증권(+28.03%), 알테오젠(+22.18%)은 [R-09] 상한을 두 배 이상 초과한다.

5. 반도체 레버리지 ETN·ETF는 후보가 아니다. 오늘 코스피 상승률 상위 15개 중 8개가 이 상품이다. 어제 -18~-19%를 맞고 오늘 +15~+25%를 회복해 **이틀 합산 +2.31%**다. 기초자산 SK하이닉스는 같은 기간 +1.74%다. 20%의 변동성을 감내하고 0.57%포인트를 더 벌었다.

6. 에스원을 관찰 1순위로 둔다. 지수가 오르는데 종목만 빠지는 유형이며, 손절 여유가 절반으로 줄었다. 다음 거래일 종가가 74,000원을 밑돌면 비중 절반 축소를 실행한다.

7. 삼성전자 주주환원안 발표를 매일 확인한다. 발표 시 삼성전자·삼성생명·삼성물산의 변동성이 다시 확대되고, 미발표 상태에서 시장이 기대를 선반영한 만큼 발표 내용이 기대를 밑돌 경우의 되돌림 폭이 크다.

3-4. 시장 단위 발간 게이트 — 닫힘 유지

[!WARNING] 게이트가 열리지 않았다. 신규 편입 0종목 확정.

ATR 두 지표는 이틀 만에 개선으로 돌아섰다. 6.27% → 6.13%, 64.4% → 63.1%. 8월 14일 저점(5.98%, 61.7%)에 다시 접근 중이다.

조건 3이 문제다. 명목만 보면 오늘은 카운터 1일차이고 내일 순매수면 게이트가 열린다. 그러나 [R-28] 실질 기준으로는 -41.61억 순매도이므로 카운터는 0에서 움직이지 않는다.

[R-28]을 적용하면 게이트 개방은 빨라야 8월 24일(월)이다. 명목 기준(8월 21일)보다 1거래일 늦다.

게이트 적용 이력

시장 ATR 분포 (KOSPI 시총 상위 295종목)

정배열 종목이 30개에서 33개로 늘었다. 어제 39 → 30으로 9개 줄었던 것 중 3개만 돌아왔다. 지수는 하루 만에 회복했지만 개별 종목의 추세 구조는 3분의 1만 복구됐다.

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섹션 4 — 신규 룰 등록

[룰 R-28 신규 등록] 실질 수급 보정에 우선주를 합산하고, 그 결과를 게이트 카운터에 적용한다

등록 배경: 오늘 외국인 코스피 순매수는 명목 +1조 7,068억이다. 게이트 조건 3의 문언("외국인 코스피 순매수")만 보면 카운터 1일차다.

그런데 종목별로 보면 삼성전자 +1조 1,331억, SK하이닉스 +5,292억, 삼성전자우 +486억, 합계 1조 7,109억으로 순매수 총액을 41억 초과한다. 세 종목을 빼면 외국인은 코스피 전체에서 순매도였다.

[R-23]은 이미 "시장 판단 수급의 단일 종목 왜곡 제거"를 규정하고 있다. 그러나 두 가지가 미비했다.

[R-28] 등록 내용

① 합산 규칙 [R-23] 실질 수급 검증 시 보통주·우선주·같은 기업의 복수 상장 종목은 하나로 합산해 제외한다. 제외 대상은 순매수 상위 2개 기업(종목이 아니라 기업 단위)으로 한다.

② 게이트 적용 게이트 조건 3의 카운터는 [R-28] 보정 후 실질값으로 판정한다.

실질값	카운터 처리
실질 순매수 (+)	카운터 +1
실질 순매도 (-)	카운터 유지 (증가시키지 않음)
명목 순매도 (-)	카운터 0으로 리셋 (기존과 동일)

③ "유지"와 "리셋"의 구분 명목이 순매수인데 실질이 순매도인 오늘 같은 날은 리셋이 아니라 유지다. 시장이 명백히 이탈한 것은 아니므로 기존 카운터를 깎지 않되, 전진시키지도 않는다.

④ 적용 시점 오늘 판정은 [R-28] 유무와 무관하게 게이트 닫힘이다. (명목 기준으로도 1일차라 2일 조건 미충족) 따라서 이 룰은 오늘의 결정을 사후 정당화하지 않는다. 효력은 내일부터 발생한다. [R-19]·[R-21]·[R-23]·[R-24]·[R-26] 선례에 따라 즉시 적용한다.

⑤ 검증 기준 [R-28]로 게이트 개방이 지연된 사례를 3회 누적한다. 지연 기간 중 코스피가 평균적으로 상승했다면(즉 기회손실이 반복되면) [R-28]의 완화를 정식 안건으로 올린다.

[R-28] 1호 적용

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[R-23] 첫 판정 역전 기록

[R-23]은 8월 18일 등록 이래 두 차례 적용됐고, 두 번 모두 판정이 바뀌지 않았다.

명목과 실질의 부호가 다른 날이 3거래일 중 2일이다. 이 시장에서 명목 수급은 이미 신뢰할 수 없는 지표다.

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규칙 점검표

오늘 하루에 구조적 문제 3건이 동시에 드러났다.

룰	문제
R-25	분모형 표본 0이 48종목 연속 — 검증 조건이 영원히 충족 불가
R-05	쌍끌이 요구와 ATR 상한이 충돌 — 쌍끌이는 급등주에서 나오고 급등주는 ATR이 높다
R-19	60일 종가최고 목표가가 신고가에서는 0, 낙폭주에서는 과대 — 양방향 왜곡

셋 다 같은 원인이다. 필터들이 서로를 전제하지 않고 독립적으로 설계됐다. 다음 리포트에서 이 세 건을 묶어 정식 안건으로 올린다. 오늘은 [R-28] 하나만 등록한다. 하루에 룰을 여러 개 바꾸면 어느 룰이 효과를 냈는지 알 수 없다.

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섹션 5 — 종목 요약표

총 비중 3.0% / 보유 2종목 / 평균 ATR 2.96% / 신규 편입 0종목(4거래일 연속) / 손절 0종목 / 대기 2종목

오늘의 상대강도 요약

이틀 누적 (8/18 종가 → 8/20 종가)

이틀을 붙여 보면 제일기획은 코스피와 사실상 동률이고 에스원만 2.85%포인트 뒤진다.

어제 +5.21%p 앞선 것과 오늘 -6.99%p 뒤진 것이 상쇄됐다. [R-20]이 말하는 "밴드에 갇힌 수익률"이 이틀 단위에서도 그대로 확인된다.

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면책 조항 본 리포트는 공개된 시장 데이터를 기반으로 한 정보 제공 목적의 분석 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.