KOSPI +5.76%(+440) 8,088 V자 대반등, 8,000선 하루 만에 탈환 — 장중 7,378까지 −3.5% 밀렸다가 758pt 수직 반전(변동폭 역대 2위) / 기관 +4.41조 사상급 순매수, SK하이닉스 +2.52조·삼성전자 +1.31조 반도체 정조준 / 트리거는 칩 가격 상승·기판 가격 하락 소식 + 정부 '반도체 세수 5조 AI 기금' 논의 + 숏커버링 / SK하이닉스 +10.88%·삼성전자 +8.22% 반도체 +8.96% 학살 하루 만의 부활, 증권 +6.97% 동반 폭등 / 단, 외국인은 −2.18조 매도 지속·KOSDAQ +0.19% 소외 — '기관 독주 반등'의 한계와 진위는 다음 주가 검증한다

KOSPI가 8,088.34로 전일 대비 +440.25포인트(+5.76%) 폭등하며 어제 붕괴됐던 8,000선을 하루 만에 되찾았다. 궤적이 극적이다 — 갭상승 출발(7,739) 후 장 초반 7,378.10까지 −3.5% 재차 투매가 나왔지만, 이후 758포인트를 수직으로 되감는 V자 반전으로 장중 고점 8,136을 찍고 마감했다. 언론 보도 기준 장중 변동폭 역대 2위의 롤러코스터다. 반등의 엔진은 기관이다 — 기관이 KOSPI에서 +44,079억(약 4.41조)을 순매수했고, 그 표적은 어제 학살당한 반도체였다. SK하이닉스 +25,235억(약 2.52조), 삼성전자 +13,063억(약 1.31조), 반도체 ETF(HANARO Fn K-반도체) +2,734억 — 기관 순매수의 대부분이 반도체 투톱에 집중됐다. 그 결과 SK하이닉스 +10.88%(242.5만원), 삼성전자 +8.22%(30.95만원, 시간외 +9.44%), 업종 반도체와반도체장비 +8.96%(172개 중 126개 상승)로 어제의 학살(−11.63%)을 하루 만에 되감았다. 트리거는 세 겹이다 — 첫째, 칩 가격 상승·기판 가격 하락이라는 업계 소식이 'AI 수요 위축' 서사를 정면 반박했고, 둘째, 정부가 반도체 세수 약 5조원을 AI 모델·인프라 기금으로 배정하는 방안을 논의 중이라는 정책 기대가 붙었으며, 셋째, 어제 −7.89% 폭락에 베팅했던 공매도의 숏커버링이 반등 탄력을 증폭시켰다. 은행(+3.43%)·증권(+6.97%, 삼성증권 +10.38%·한국금융지주 +7.32%)·보험(손해보험 +3.17%)의 금융 트리오와 방산(우주항공과국방 +3.71%, 한화에어로스페이스 +5.29% 기관 +416억)도 동반 상승하며 지수를 밀어올렸다. 그러나 이 반등에는 뚜렷한 그늘이 세 개 있다. 첫째, 외국인은 −21,750억(약 2.18조) 매도를 지속했다 — 어제 −4.37조보다 강도는 줄었지만 방향은 그대로다. 외국인 순매수 상위는 삼성전기 +1,300억(+3.27%)·대덕전자 +561억(−1.07%)·LG이노텍 +560억(−0.23%)·현대차 +372억(+2.07%) 등 기판·부품·자동차 선별 매수에 그쳤고, 반도체 투톱은 담지 않았다. 둘째, KOSDAQ은 +0.19%(868.41)로 완전히 소외됐다 — 기관은 KOSDAQ에서 오히려 −1,037억 매도했고, 반등은 KOSPI 대형 반도체의 독무대였다. 셋째, 개인이 −22,942억(약 2.29조)을 던졌다 — 어제 +6.24조로 폭락을 받아냈던 개인이 오늘 반등에 물량을 넘긴 것으로, 개인 손바뀜 이후 이 가격대를 받아줄 다음 주체가 필요하다. 쌍끌이 교차 확인 결과 오늘도 진성 쌍끌이는 현대차(외국인 +372억·기관 +244억, +2.07%)가 유일하다 — 어제 폭락장에 이어 이틀 연속 양대 주체가 동시에 담은 단 하나의 종목이다. ETF 레벨에서는 HANARO Fn K-반도체(외국인 +90억·기관 +2,734억)와 KODEX 레버리지(외국인 +308억·기관 +1,070억)가 교차해, 양대 주체 모두 '반도체 섹터의 방향'에는 베팅했다는 흔적을 남겼다. 거시는 우호적이다 — 원/달러 1,531.36원(−0.56%)으로 이틀 연속 원화 강세, 美 10년물 4.48% 보합, WTI 68.61달러 안정, Fear & Greed 31(공포, 7/2 기준). 정리하면 오늘은 '기관의 역습'이다 — 국민연금 리밸런싱 오버행 공포로 투매된 반도체를 기관이 4.4조로 받아 올렸고, 칩 가격이라는 펀더멘털 신호가 명분을 줬다. 그러나 외국인 복귀 없는 기관 독주 반등, KOSDAQ 소외, 그리고 어제 폭락 진원지(연기금 수급)가 해소되지 않았다는 점에서, 이 V자가 바닥 확인인지 데드캣인지는 다음 주 외국인 수급이 판정한다.

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📊 2026-07-03 제네시스 시황 분석 리포트

조회 시각: 2026-07-03 장 마감 후 기준 (네이버 증권 bizdate 20260703 확정치) 지수·등락률·업종·종목 가격은 장 마감 후 확정 데이터다. 투자자별 순매매는 한국거래소 마감 후 확정 수급치다.

1. 지수 및 수급 요약

지표	수치	등락	비고
KOSPI	8,088.34	▲ +440.25 (+5.76%)	V자 대반등. 장중 저점 7,378 → 고점 8,136, 변동폭 758pt(언론 보도 기준 역대 2위)
KOSDAQ	868.41	▲ +1.69 (+0.19%)	완전 소외 — 반등은 KOSPI 대형 반도체의 독무대
USD/KRW	1,531.36원	▼ −8.57 (−0.56%)	이틀 연속 원화 강세 — 외국인 환차손 부담 완화 지속
미 10년물	4.48%	보합권	거시 중립
WTI	68.61달러	▼ −0.12%	미-이란 협상 주시 속 안정
Fear & Greed	31 (공포)	CNN 기준 (美, 7/2)	미국은 여전히 공포권 — 한국 반등은 자체 동력

투자자별 순매매 (확정치, 단위: 억원)

시장	외국인	기관	개인
KOSPI	▼ −21,750 (약 2.18조 순매도)	▲ +44,079 (약 4.41조 순매수)	▼ −22,942 (약 2.29조 순매도)
KOSDAQ	▼ −202 (순매도)	▼ −1,037 (순매도)	▲ +1,075 (순매수)

[!IMPORTANT] 오늘은 '기관의 역습'이다. 어제 −2.08조를 던지며 항복했던 기관이 하루 만에 +4.41조 사상급 순매수로 돌아섰고, 그 표적은 정확히 어제 학살당한 반도체였다 — SK하이닉스 +25,235억(약 2.52조), 삼성전자 +13,063억(약 1.31조), HANARO Fn K-반도체 ETF +2,734억. 기관 순매수의 대부분이 반도체 투톱과 그 ETF에 집중된, 전례 드문 '정조준 매수'다.

트리거는 세 겹이다. 첫째, 칩 가격 상승·기판 가격 하락이라는 업계 소식이 어제 폭락의 명분이었던 'AI 수요 위축' 서사를 정면 반박했다. 둘째, 정부가 반도체 세수 약 5조원을 AI 모델·인프라 기금으로 배정하는 방안을 논의 중이라는 정책 기대가 붙었다. 셋째, 폭락에 베팅했던 공매도의 숏커버링이 반등의 기울기를 증폭시켰다 — 장중 저점에서 마감까지 758포인트를 되감는 수직 반전은 실매수만으로 나오기 어려운 각도다.

그러나 그늘도 선명하다. 외국인은 −2.18조 매도를 지속했고(강도만 절반으로), 개인은 어제 +6.24조로 받은 물량을 오늘 −2.29조로 반등에 넘겼다. KOSDAQ은 +0.19%로 완전히 소외됐다. 기관 홀로 만든 V자다 — 이 반등이 바닥 확인이 되려면 다음 주 외국인의 복귀가 필요하다.

2. 3계층 입체 분석

[Layer 1] 거시 — 원화 강세 지속, 반등의 조건은 갖춰져 있었다

거시 환경은 오늘 반등을 조용히 지원했다. 원/달러 환율은 **1,531.36원(−0.56%)**으로 이틀 연속 하락(원화 강세)하며 어제 1,547원 → 오늘 1,531원까지 내려왔다. 폭락 이틀간 환율이 오히려 16원 내렸다는 것은 어제 리포트에서 짚었듯 이번 조정의 진원지가 글로벌 리스크오프가 아니라 국내 수급이라는 방증이었고, 오늘 그 논리가 반대 방향으로 작동했다 — 환차손 부담이 줄어든 환경에서 국내 수급(기관)이 돌아서자 지수가 그대로 튀어 올랐다. 美 10년물 4.48% 보합, WTI 68.61달러(−0.12%, 미-이란 협상 주시 속 보합) 등 외부 변수는 중립을 유지했다. 美 Fear & Greed는 31(공포, 7/2 기준)로 미국 심리가 여전히 공포권이라는 점을 감안하면, 오늘 한국의 +5.76%는 외부 훈풍이 아니라 **자체 동력(기관 수급 + 칩 가격 펀더멘털 + 정책 기대)**으로 만든 반등이다.

[Layer 2] 중기 — 7,378에서 확인된 매수벽, 그러나 '연기금 오버행'은 그대로다

중기 구도에서 오늘의 의미는 두 가지다. 첫째, 7,400선 아래에서 대규모 매수벽이 확인됐다. 장 초반 7,378.10까지 −3.5% 추가 투매가 나왔을 때 시장이 무너지는 대신 기관 4.4조가 유입되며 758포인트를 되감았다 — 6/23 검은 화요일(8,203), 어제 7,648에 이어 이번 조정 국면의 실질 저점 후보(7,378)가 새로 찍힌 것이다. 둘째, 그럼에도 어제 폭락의 구조적 원인은 하나도 해소되지 않았다. 국민연금 리밸런싱(시장 추산 최대 약 50조)은 7월 내내 진행되는 오버행이고, 외국인은 오늘도 −2.18조를 던졌다. 오늘 반등은 '구조적 매도자가 사라진 것'이 아니라 '기관이 하루 더 크게 산 것'이다. 수급 주체별 궤적을 보면 — 외국인: 7/1 −1.70조 → 7/2 −4.37조 → 오늘 −2.18조(매도 지속, 강도 완화), 기관: 7/2 −2.08조 → 오늘 +4.41조(급반전), 개인: 7/2 +6.24조 → 오늘 −2.29조(차익 실현). 이 반등의 지속 조건은 명확하다 — 외국인 순매수 전환. 그 전까지 지수는 7,378(신저점)과 8,200(직전 박스 하단이 이제 저항) 사이의 넓은 변동성 구간에 있다고 봐야 한다.

[Layer 3] 단기 — 반도체 부활 + 금융 폭등, 그러나 어제의 피난처는 버려졌다

오늘 장의 성격은 어제 낙폭의 되감기다. 업종 상위가 정확히 어제 하위의 미러다 — 반도체와반도체장비 +8.96%(172개 중 126개 상승, 어제 −11.63%), 증권 +6.97%(39개 중 38개 상승), 우주항공과국방 +3.71%, 은행 +3.43%, 카드 +3.42%, 손해보험 +3.17%. 종목으로는 SK하이닉스 +10.88%(242.5만원), 삼성전자 +8.22%(30.95만원, 시간외 +9.44%로 31.3만원), 삼성증권 +10.38%, 한국금융지주 +7.32%, 한미반도체 +5.92%, 한화에어로스페이스 +5.29%, 신한지주 +4.99%, SK스퀘어 +4.20%(어제 기관 +2,638억 역발상 매집의 하루 만의 보상), 셀트리온 +3.96%, 삼성전기 +3.27%. 증권주 폭등은 반등장의 전형적 수혜(거래대금 폭증 + 지수 반등)로, 39개 중 38개가 오른 전면 상승이다.

반대로 어제의 피난처가 오늘의 꼴찌다 — 에너지장비및서비스 −3.49%, 무역회사와판매업체 −3.12%, 전기장비 −2.81%, 방송과엔터테인먼트 −2.76%(어제 +3.22% 피난처), 건강관리 −2.45%. 사흘 연속 '어제의 1등이 오늘의 꼴찌'가 반복되고 있다 — 6/30 전기장비 +9.07% → 7/2 −7.20%, 7/2 방송엔터 +3.22% → 오늘 −2.76%. 극단적 변동성 장세에서 순환매 추격이 얼마나 위험한지를 시장이 사흘째 시연 중이다.

수급의 결은 이렇다. 기관은 반도체 정조준 — SK하이닉스 +25,235억, 삼성전자 +13,063억, HANARO Fn K-반도체 +2,734억, KODEX 레버리지 +1,070억, KODEX 200 +1,033억으로 상위 5개가 전부 반도체·지수 롱이고, 그 아래로 KB금융 +798억(+3.09%), 삼성전자우 +795억, 한화에어로스페이스 +416억(+5.29%), SK스퀘어 +411억(+4.20%), 셀트리온 +390억(+3.96%), 하나금융지주 +359억, 신한지주 +355억 — 은행 3사를 오늘도 담으며 방어선을 유지했다. 어제 태웠던 인버스 3종(약 1,500억)은 상위 리스트에서 사라졌다 — 헤지를 풀고 롱으로 돌아섰다는 뜻이다. 외국인은 부품·자동차 선별 매수 — 삼성전기 +1,300억(+3.27%, 어제 −12.65% 최대 낙폭주 저가 매수), 대덕전자 +561억(−1.07%), LG이노텍 +560억(−0.23%), 현대차 +372억(+2.07%), 현대모비스 +290억, LG에너지솔루션 +289억(+2.40%), 기아 +238억, 한미반도체 +218억(+5.92%) — 어제 이어 자동차와 기판·부품을 담았지만 반도체 투톱은 오늘도 담지 않았다. KOSDAQ에서는 외국인이 HPSP +412억, 에코프로 +149억, ISC +145억, 리노공업 +130억으로 소부장 저가 매수 사흘째를 이어갔고, 기관은 심텍 +204억 외 존재감이 없었다.

⚠️ 쌍끌이 교차 확인: 외국인 순매수 상위 + 기관 순매수 상위 두 리스트를 교차한 결과, 오늘의 진성 쌍끌이는 현대차(외국인 +372억·기관 +244억, +2.07%)가 유일하다 — 어제 폭락장(외국인 +729억·기관 +476억)에 이어 이틀 연속 쌍끌이로, 극단적 변동성 이틀 동안 양대 주체가 함께 담은 단 하나의 종목이다. ETF 레벨에서는 **HANARO Fn K-반도체(외국인 +90억·기관 +2,734억)와 KODEX 레버리지(외국인 +308억·기관 +1,070억)**가 교차했다 — 양대 주체 모두 '반도체 섹터의 방향성'에는 베팅했으나, 반도체 개별 종목 확신은 아직 기관만의 것이다. SK하이닉스·삼성전자·KB금융·한화에어로스페이스는 기관 독주, 삼성전기·대덕전자·LG이노텍·한미반도체는 외국인 주도로 구분한다.

3. 리스크 판정

[!IMPORTANT] 결정적 상방 트리거

칩 가격 상승이 'AI 수요 위축' 서사를 숫자로 반박 시작 — 어제 폭락의 명분이 하루 만에 흔들렸다. 다음 주 삼성전자 잠정실적(7월 초 예정)이 이를 확정하면 밸류에이션 재평가가 역전된다

정부 '반도체 세수 5조 AI 기금' 논의 — 국민연금 매도 공포에 맞서는 정책 부양 카드. 구체화되면 수급 심리의 게임체인저

7,378 매수벽 확인 + 기관 인버스 청산 — 장중 −3.5%를 4.4조가 받아낸 가격대가 생겼고, 어제 인버스를 태웠던 기관이 헤지를 풀고 롱 전환. 원화 강세(1,531원) 지속으로 외국인 복귀 환경도 조성

[!WARNING] 결정적 하방 트리거

외국인 −2.18조 매도 지속 — 반등일에도 방향 전환 없음. 외국인 복귀 없는 기관 독주 반등은 2021년 이후 여러 차례 데드캣으로 판명된 패턴

국민연금 리밸런싱 오버행 건재 — 약 50조 매도 압력은 오늘 하나도 소화되지 않았다. 기관 +4.4조는 연기금이 아니라 금융투자(숏커버 포함) 주도일 가능성이 높아, 반등 탄력의 상당분이 '일회성'일 수 있다

개인 −2.29조 차익 실현 + KOSDAQ 소외 — 어제 물량을 받은 개인이 반등에 즉시 넘겼고, 시장의 절반(KOSDAQ)은 반등에 동참하지 못했다. 반등의 폭은 크지만 저변이 좁다

시장 온도 진단: 오늘은 '기관의 역습'이자 '반쪽의 부활'이다. 칩 가격이라는 펀더멘털 신호와 정책 기대, 숏커버링이 겹치며 역대 2위 변동폭의 V자를 만들었지만, 외국인은 여전히 팔고 KOSDAQ은 소외됐으며 연기금 오버행은 그대로다. 7,378이라는 매수벽 확인은 값진 수확이나, 8,200(직전 박스 하단)을 회복하고 외국인이 순매수로 돌아서기 전까지 이 반등의 성격은 '변동성 구간 내 되돌림'으로 규정하는 것이 안전하다.

4. 오늘의 매매 전략

✅ Do (해야 할 것)

기관 정조준 반도체 투톱은 '보유자 홀드, 신규는 분할' — SK하이닉스(+10.88%, 기관 +2.52조)·삼성전자(+8.22%, 기관 +1.31조)는 수급·등락률·펀더멘털(칩 가격) 삼박자가 확인됐다. 단, 하루 +10%를 추격하는 건 금물 — 되돌림 시 분할 접근이 원칙
은행 트리오는 반등장에서도 유효 — KB금융(+3.09%, 기관 +798억)·신한지주(+4.99%, +355억)·하나금융지주(+359억) 폭락일에도 반등일에도 기관이 담는 유일한 섹터. 변동성 장세의 코어 포지션
이틀 연속 쌍끌이 현대차(+2.07%, 외국인 +372억·기관 +244억)와 외국인 선별 매수 종목 주시 — 삼성전기(+3.27%, 외국인 +1,300억)·한미반도체(+5.92%, +218억). 외국인이 총매도 속에서도 골라 담는 종목은 복귀 시 선봉이 된다
다음 주 외국인 수급을 매일 확인하라 — 이 반등의 진위를 판정하는 단 하나의 지표. 외국인 순매수 전환 + 8,200 회복이 확인되면 그때 비중을 늘려도 늦지 않다

❌ Don't (하지 말아야 할 것)

+10% 급등 당일 추격 매수 금지 — SK하이닉스(+10.88%)·삼성증권(+10.38%)은 오늘 산 사람이 가장 비싸게 산 사람이다. 6/25 급등(+5.42%) 다음 날 6/26 −5.81%을 기억하라. 이 시장은 사흘 연속 '어제의 1등이 오늘의 꼴찌'였다
어제의 피난처(엔터·전기장비) 물타기 금지 — 방송엔터 +3.22% → −2.76%, 전기장비의 사흘 궤적(+9.07% → −7.20% → −2.81%)이 답이다. 순환매 꼬리 잡기는 사흘째 처형 중
'바닥 확인' 단정 금지 — 7,378은 저점 '후보'일 뿐이다. 연기금 오버행 약 50조가 그대로인 시장에서 기관 하루 매수로 바닥을 선언할 수 없다. 레버리지·미수는 여전히 금지
KOSDAQ 소외 무시 금지 — 지수 +5.76%에 취해 KOSDAQ 종목까지 함께 오를 거라 기대하지 마라. 오늘 기관은 KOSDAQ을 −1,037억 팔았다. 반등은 철저히 KOSPI 대형주 장세다

5. 안팀장의 한 줄 평

"어제 반도체를 학살한 시장이 오늘 4조를 들고 되사갔다 — 하지만 외국인은 아직 팔고 있고 연기금은 아직 팔아야 한다. 7,378의 매수벽은 기억하되, 이 V자의 이름은 외국인이 돌아온 뒤에 붙여도 늦지 않다."

본 리포트는 네이버 증권 확정 데이터 기반으로 작성되었으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 투자 권유가 아닙니다. 투자의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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KOSPI −7.89%(−655) 7,648 대폭락, 8,000선 붕괴 — 외국인 −4.37조 사상급 투매 + 기관 −2.08조 동반 매도, 개인 +6.24조 받아내기 / 트리거는 메타 클라우드 진출發 AI 수요 위축 우려 + 국민연금 7월 리밸런싱 매도 개시 / SK하이닉스 −14.57%·삼성전기 −12.65%·삼성전자 −9.06% 반도체 학살, 어제 폭등한 AI 전력(전기장비 −7.20%)마저 붕괴 / 피난처는 은행 +4.19%(신한 +6.02%)·방산(한화에어로 +2.29%), 쌍끌이는 현대차 유일 / 환율은 1,547원 원화 강세 — 폭락의 진원지가 '외부'가 아니라 '국내 수급'이라는 방증

KOSPI가 7,648.09로 전일 대비 −655.32포인트(−7.89%) 대폭락하며 8,000선이 하루 만에 붕괴됐다. 장 초반 매도 사이드카가 발동됐고, KOSDAQ도 866.72로 −62.63포인트(−6.74%) 동반 폭락하며 어제의 +1.44% 상승분을 모두 반납했다. 수급은 역대급이다 — 외국인이 KOSPI에서 −43,706억(약 4.37조)을 던졌고, 어제까지 전력·방산을 사들이던 기관마저 −20,825억(약 2.08조) 동반 매도로 돌아섰으며, 이 매물을 개인이 +62,413억(약 6.24조)으로 받아냈다. 트리거는 두 겹이다. 첫째, 메타(Meta)의 클라우드 사업 진출 선언 — 빅테크가 AI 인프라를 외부에서 사는 대신 직접 짓겠다는 신호로 읽히며 'AI 반도체 수요 위축' 우려에 불을 붙였고, 6월 말부터 시장을 짓눌러온 AI 수익성 논란·메모리 가격 급등發 수요 파괴 우려와 정확히 공명했다. 둘째, 국민연금 리밸런싱 — 6월 말로 매도 유예가 종료되면서 7월부터 국내주식 비중 축소(시장 추산 최대 약 50조 규모)가 시작된다는 공포가 '연기금이 팔아야 하는 시장'이라는 구조적 매도 압력으로 각인됐다. 그 결과 반도체가 학살됐다 — SK하이닉스 −14.57%(218.7만원), SK스퀘어 −13.20%, 삼성전기 −12.65%(어제의 유일한 쌍끌이가 오늘 최대 낙폭), DB하이텍 −12.31%, 삼성전자 −9.06%(28.6만원), 업종으로 반도체와반도체장비 −11.63%·전자장비와기기 −11.40%·통신장비 −8.83%. 어제 자금이 피신했던 'AI 전력' 테마마저 무너졌다 — 어제 +9.07%로 업종 1위였던 전기장비가 오늘 −7.20%로 붕괴, 이틀 연속 '어제의 1등이 오늘의 꼴찌'가 반복되며 순환매 대피처가 사라졌다. 살아남은 곳은 전통 방어주뿐이다 — 은행 +4.19%(신한지주 +6.02%, KB금융 +4.10%), 섬유의류 +4.74%, 담배 +3.53%, 항공사 +3.24%, 방송과엔터테인먼트 +3.22%(하이브 +4.66%). 수급의 결이 이를 증언한다 — 기관은 은행(KB +1,352억·신한 +892억)과 방산(한화에어로스페이스 +884억, +2.29%)으로 피신하면서 동시에 인버스 ETF 3종(KODEX 인버스 +562억·KODEX 200선물인버스2X +500억·SOL SK하이닉스선물인버스2X +444억)에 약 1,500억을 태워 추가 하락에 대비했고, 외국인도 KODEX 200선물인버스2X +527억과 TIGER 미국나스닥100 +572억을 담아 '한국 이탈 + 하락 베팅'을 병행했다. 외국인·기관 두 리스트에 동시 등장한 진성 쌍끌이는 현대차(외국인 +729억·기관 +476억, −1.13% 방어)가 유일하다. 한편 폭락 속 역발상 매수도 확인된다 — 기관은 SK스퀘어(−13.20%)를 +2,638억 대량 매집했고(SK하이닉스 지분가치 베팅), 외국인은 KOSDAQ 반도체 소부장 리노공업(+808억, −8.08%)·이오테크닉스(+450억, −11.61%)·ISC(+433억, −9.72%)를 이틀 연속 저가 매수했다. 거시가 가장 의미심장하다 — 이 정도 폭락이면 환율이 치솟아야 정상인데 원/달러는 오히려 1,547.48원(−0.21%)으로 원화 강세를 보였다. 어제 1,560원을 위협하던 환율이 폭락일에 내렸다는 것은, 오늘 폭락의 진원지가 글로벌 리스크오프(외부)가 아니라 국민연금 리밸런싱과 AI 밸류에이션 재평가라는 '국내 수급·심리'라는 방증이다. 美 10년물 4.48%, WTI 67.74달러(−1.23%), Fear & Greed 32(공포, 7/1 기준)로 외부 환경은 오히려 중립적이었다. 정리하면 오늘은 '수급의 항복'이다 — 연기금이 팔아야 하고 외국인이 떠나는 시장에서 '싸다'는 매수 근거가 되지 못했고, 지수는 6/23 검은 화요일 이후 지켜온 8,200~8,500 박스를 아래로 완전히 이탈했다.

V자 대반등 — KOSPI +8.18% 8,096 회복, 기관 2.5조 폭매수… SK하이닉스 +15.91%·반도체 전면 부활, 유가 진정에 공포 1日天下

어제 유가쇼크로 -8.29% 무너졌던 KOSPI가 하루 만에 +8.18%(8,096.93) 급반등하며 8,000선을 단숨에 회복했다. 방아쇠는 WTI -2.22%($89.27) 진정 — 중동 확전 공포가 한풀 꺾이자 위험자산이 V자로 되돌려졌다. 이번엔 기관이 +2.5조를 폭매수하며 반등을 주도했고, 외국인은 코스피에서 -2.0조를 더 팔았지만 코스닥(+3,126억)은 순매수했다. SK하이닉스 +15.91%·삼성전자 +8.97%·한미반도체 +9.07% 등 반도체가 전면 부활했고 전자장비와기기(+14.56%)·반도체장비(+11.8%)가 업종 강세를 이끌었다. 반대로 어제 유일한 피난처였던 인터넷·양방향미디어(-4.55%)는 자금이 빠져나가며 차익실현됐다. 원/달러는 1,521원으로 추가 강세.

KOSPI −5.81%(−519) 8,411 폭락 — 사흘 V자 반등이 하루 만에 무너졌다 / 어제 경고한 '기관 단독 반등의 취약성'이 현실화 — 기관 +3.32조 매수→−4.12조 매도로 완전 반전 / 외국인도 −0.88조→−4.29조로 매도 5배 재확대, 반도체 대장 재투매 / SK하이닉스 −8.36%(진앙)·삼성전자 −5.30% / 받칠 주체 사라진 자리, 개인만 +8.19조 받아낸 패닉 / 코스닥은 외국인·기관 순매수 디커플링

KOSPI가 8,411.21로 전일 대비 −519.09포인트(−5.81%) 폭락하며 사흘간의 V자 반등(8,203→8,930)을 단 하루 만에 대부분 반납했다. 어제 리포트가 명시한 하방 트리거 — '기관 단독 반등의 취약성: 기관 매수가 멈추면 받칠 주체 부재' — 가 정확히 현실화됐다. 어제 +33,244억(+3.32조)을 쏟아부으며 반등을 홀로 떠받쳤던 기관이 오늘은 −41,224억(−4.12조) 순매도로 완전히 돌아섰고, 매수가 멈춘 정도가 아니라 매도 주체로 전환했다. 외국인은 더 가혹했다 — KOSPI 순매도가 어제 −8,754억(−0.88조)에서 오늘 −42,906억(−4.29조)으로 약 5배 재확대되며 '매도 소진'이라던 기대를 무너뜨렸다. 외국인·기관이 동시에 반도체 대장을 투매하자 받칠 주체가 사라졌고, SK하이닉스(−8.36%, 267.3만원)가 진앙이 되어 삼성전자(−5.30%, 33.95만원)·LG에너지솔루션(−5.82%)을 끌어내렸다. 업종 전반이 −6%대로 무너졌다 — 에너지장비및서비스(−8.20%)·반도체와반도체장비(−6.70%)·기계(−6.50%)·생물공학(−6.46%)·전기장비(−6.09%). 이 −8.41조의 외국인·기관 동반 투매를 받아낸 건 개인이다 — 개인은 KOSPI에서 +81,919억(+8.19조)을 사들이며 사상 최대급 패닉 저점매수에 나섰다. 한 가지 디커플링 신호는 코스닥이다 — KOSDAQ은 851.37(−4.10%)로 함께 하락했지만 수급은 정반대로, 외국인(+3,510억)·기관(+3,084억)이 순매수하고 개인(−6,688억)이 매도했다 — 자금이 대형 반도체에서 빠져나와 코스닥으로 일부 이동한 흔적이다. 주목할 점은 거시 환경이 오히려 우호적이었다는 것이다 — 원/달러는 1,538원으로 어제(1,541)보다 안정됐고, WTI는 69달러로 70달러를 하회했으며, 美 10년물도 4.4%대로 안정적이다. 환율·유가·금리 3대 대외 변수가 모두 증시에 우호적인데도 외국인이 −4.29조를 던졌다는 것은, 이번 폭락이 외부 악재가 아니라 순수 수급·밸류에이션 발작임을 뜻한다 — 핑계 댈 거시 악재조차 없다는 점이 오히려 더 불안하다. 美 Fear&Greed는 28~33 공포 구간. 어제의 반등이 '외국인 없이 기관 홀로 만든 신기루'였음이 하루 만에 증명됐다. 진짜 바닥은 외국인 매도가 멈추는 그 지점이다.

KOSPI +5.42%(+459) 8,930 사흘째 급반등 — '검은 화요일'(−9.99%) 폭락분 거의 되돌렸다 / 외국인 KOSPI 순매도 −4.65조→−8,754억 1/5로 급감했지만 반도체 대장은 여전히 매도 / SK하이닉스 +13.06%·삼성전자 +5.29% 끌어올린 건 기관 +3.32조 '단독 독주' / 반도체(+8.68%) 폭발 / 그러나 코스닥은 −2.36% 디커플링·대형주 쏠림 심화

KOSPI가 8,930.30으로 전일 대비 +459.28포인트(+5.42%) 급등하며 사흘 연속 반등, 6/23 '검은 화요일'(−9.99%) 폭락분을 거의 되돌렸다. 6/18 사상최고 9,063까지 −1.5%만 남았다. 반등을 만든 주체는 명확하다 — 기관이다. 기관은 KOSPI에서 +33,244억(+3.32조)을 쏟아부으며 전일(+1.91조)보다 매수 강도를 대폭 끌어올렸고, 삼성전자(+341만주)·SK하이닉스(+87만주)를 단독으로 대량 매집했다. 외국인은 어떨까. KOSPI 전체 순매도가 −8,754억(−0.88조)으로 전일(−4.65조) 대비 1/5 수준까지 급감한 것은 사실이지만, 종목별로 보면 삼성전자(−177만주)·SK하이닉스(−11만주)를 여전히 순매도했다 — '외국인이 돌아온 것'이 아니라 '외국인 매도가 소진되어 가는 것'이 정확하다. 특히 SK하이닉스 외국인 매도가 6/24 −141만주에서 6/25 −11만주로 거의 멈춤 직전까지 줄어든 점은 의미 있는 신호다. 따라서 SK하이닉스(+13.06%, 291.7만원)·삼성전자(+5.29%, 35.85만원)의 급등은 '쌍끌이'가 아니라 '기관 독주'다. 반도체와반도체장비 업종이 +8.68%로 폭발하며 지수를 견인했고, 석유와가스(+11.38%)·항공사(+6.04%)도 강세였다. 반면 개인은 −24,136억(−2.41조)을 차익실현했다. 경계할 점은 코스닥이다 — KOSDAQ은 887.81(−2.36%)로 홀로 하락하며 대형주 쏠림 속 소외됐고, 기관도 코스닥은 −1,707억 순매도했다. 게임엔터테인먼트(−3.79%)·핸드셋(−4.31%)·문구류(−4.46%) 등 중소형 성장주가 무너졌다. 거시 환경은 우호적이다 — 원/달러는 1,541원으로 전일(1,548원) 대비 안정, WTI는 69.42달러(−1.31%)로 중동 긴장 완화에 하락, 美 10년물은 4.41%로 안정적이다. 다만 美 Fear&Greed는 28(공포)에 머물러 심리는 아직 차갑다. 기관 단독으로 만든 반등의 추세 전환 여부는 외국인이 순매수로 완전히 돌아서는지에 달려 있다.