2026-09-01 제네시스 성과 분석 리포트

트랙 A 12회차 · 트랙 B 9회차 · 중기 T-30 · 장기 T-90 (매달 1일 확장 복기) 대상 리포트: 2026-08-26 단기(보유 2종목) / 2026-08-25 섀도 17종목 / 2026-07-31 중기 3종목 / 2026-06-01 장기 3종목 데이터 출처: 네이버 증권 일별 시세(OHLC)·투자자별 매매동향 직접 조회, 코스피 확정치

오늘은 세 개의 기간이 한꺼번에 채점된 날이다. 그리고 세 결과가 정확히 갈렸다.

단기와 중기는 이겼고 장기는 3종목 전부 손절가를 이탈했다.

그리고 그 3종목 중 하나는 손절가를 이탈하기 전에 목표가를 먼저 도달했다.

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1. [Executive Summary]

벤치마크

평가 기간 궤적: 8/27 +1.53%(6,912.37) → 8/28 -1.79%(6,788.88) → 8/31 +0.46%(6,820.02) → 9/1 +0.23%(6,835.80). 4거래일 동안 지수는 +1.53%와 -1.79%를 오간 뒤 +0.41%로 끝났다. 11회차 분모(+1.15%)보다 작다. 9월 1일은 8월 수출 982.5억 달러(+68.7%)·반도체 466.5억 달러(+209.0%) 역대 최대가 발표된 날인데 코스피는 +0.23%, 거래대금은 30.3% 줄었다.

트랙 A 보유 2종목 성과 (T+4)

MDD 산출 근거 (평가 기간 최저 저가)

두 종목 모두 손절가에 닿지 않았다. 손절 7회 연속에서 8회 연속으로 이어진다. 제일기획의 손절 여유는 1.60%다. 8월 28일 저가 18,850원은 손절가 18,553원에서 297원 위였다.

요약 지표

절대수익은 +1.35%에서 +0.78%로 줄었는데 초과수익은 +0.20%p에서 +0.37%p로 늘었다. 분모(코스피)가 +1.15%에서 +0.41%로 더 크게 줄었기 때문이다. 지수 상승폭이 작을수록 저베타 포트폴리오가 유리해지는 [R-44]의 구조가 그대로 나타났다.

중기 트랙 (T-30) — 2026-07-31 리포트

[!IMPORTANT] 덕산네오룩스가 목표가 37,000원을 도달했다. 평가 기간 중 최고가는 37,550원이다. 7월 31일 리포트는 이 종목의 목표가를 "60일선 36,330원 회복 수준"으로 잡았고 한 달 만에 도달했다. 그런데 현재가는 33,900원이다. 목표가 대비 -8.38%다. 도달 후 되밀렸다. 에스원(8/27 목표가 돌파 후 -8.20%)과 정확히 같은 패턴이 중기 트랙에서 반복됐다. 이 사실이 오늘 [R-53]의 두 번째 근거다. 세 종목 모두 손절가는 이탈하지 않았다. 중기 트랙 손절 0건이다.

장기 트랙 (T-90) — 2026-06-01 리포트

[!WARNING] 장기 3종목이 전부 LOSS이고, 전부 손절가를 이탈했다. 손절 3/3, 100%다. 평균 MDD -47.21%다. 세 종목 모두 고점에서 반토막 가까이 내려갔다. 다만 같은 기간 코스피도 8,788에서 6,835.80으로 -22.21%다. 시장 자체가 무너진 구간이며, 초과 손실은 -5.82%p다. 그리고 한미반도체는 손절가를 이탈하기 전에 목표가를 먼저 도달했다. 최고 372,500원은 12M 목표가 350,000원을 6.43% 넘긴 가격이다.

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2. [Logic Breakdown] — 추천 논리 vs 실제 움직임

2-1. 단기 — 8월 26일 리포트가 쓴 것과 실제 결과

가장 잘 맞은 것은 [R-36] 표본이다. "목표가가 60일 창의 마지막 날에 걸려 있다"는 이유로 편입하지 않은 LG가 그 뒤 +5.16% 올라 게이트 대기 종목 중 초과수익 1위가 됐다. 가장 안 맞은 것은 에스원이다. 8월 26일 시점에 "축소 트리거 회피·R:R 반등·정배열 유지"로 유지 판정했는데, 다음 거래일 +7.01%로 급등해 목표가를 넘긴 뒤 4거래일 만에 정배열이 깨져 편출됐다.

2-2. Module 2 — Catalyst 대조

[!IMPORTANT] 오늘 네 건 중 논리가 실제 시세의 원인이었던 것은 덕산네오룩스 하나다. 한미반도체는 특히 중요하다. 투자 논리(HBM·AI 자본지출)는 지금도 유효하다. 8월 반도체 수출이 +209.0%로 역대 최대를 기록한 것이 그 증거다. 그런데 주가는 -26.62%다. 논리가 맞았는데 결과가 틀린 경우이며, 원인은 목표가 도달 후 청산하지 않았고 손절가 이탈 후에도 청산하지 않았기 때문이다. 이것은 종목 선정의 실패가 아니라 사후 관리 프로세스의 부재다.

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3. [Critical Feedback]

✅ 가장 잘된 점 — [R-50]이 등록 다음 회차에서 실제로 작동했고, 에스원이 첫 확정 WIN이 됐다

① [R-50] 첫 실전 작동

어제 이 자리에 이렇게 썼다.

"[R-50] 첫 적용 확인 — 오늘 소급 정정으로 [R-46] 표본을 1건·+1.60%p로 고정했다. 다음 회차에 8/28·8/31 거래일이 중복 계상되지 않는지 확인"

오늘 12회차의 평가 기간은 8/27 · 8/28 · 8/31 · 9/1이다. 8월 27일이 시작일이다.

[!IMPORTANT] 같은 하루의 사건이 세 회차의 평가 기간에 연속으로 들어갔다. [R-50]이 없었다면 오늘 3번째 계상이 일어났고, 누적 표본은 3건이 되어 [R-46]의 임계값(3건 누적 시 합계 +3.0%p 초과)을 사건 하나로 충족했을 것이다. [R-50]은 등록 다음 거래일에 그 상황을 정확히 막았다. 누적은 여전히 1건 · +1.60%p다. T+4 회차가 하루씩 밀리며 진행되는 구조에서 한 사건은 최대 4~5회차의 평가 기간에 걸친다. 어제 문제를 발견하지 못했다면 오늘 임계값이 잘못 충족됐을 것이다.

② 에스원 — 이 시스템의 첫 확정 WIN

[!IMPORTANT] 손절가에도 목표가에도 종가로 닿지 않은 채 플러스 수익으로 룰에 의해 나갔다. 이 시스템에서 처음이다. 직전 3건의 편출은 전부 손절이었다. 에스원은 [R-43] 고유 승률의 유일한 WIN이 되며, 승률은 1/5 = 20.0%로 확정된다. 다만 8월 27일 고점(85,500원 종가·89,000원 장중) 기준으로는 +11.04%였고, 실제 편출가는 +5.71%다. 고점 대비 5.33%포인트를 반납했다. [R-42]가 효력을 개시한 8/28 이후에는 목표가 88,700원에 다시 닿지 않았다(최고 84,500원, -4.74%). 룰은 정상 작동했고, 문제는 룰의 효력 개시일이 사건 다음 날이었다는 것뿐이다 — 이는 이미 [R-46]으로 처리된 사안이다.

❌ 가장 아쉬운 점 — 장기 트랙에는 손절과 익절을 집행하는 주기 자체가 없다

장기 3종목의 실제 경로를 시간순으로 보면 이렇다.

리포트에 적힌 규칙을 그대로 집행했다면 결과가 이렇게 달라진다.

한미반도체 산출 근거

[R-42] 준용 — 목표가 350,000원 도달 시 절반 익절 : +19.45%
[R-12] 준용 — 손절가 249,000원 종가 이탈 시 잔량 청산 : -15.02%
합계 = (+19.45% + -15.02%) ÷ 2 = +2.22%
실제(무대응 보유) = -26.62%
기회손실 = +28.84%p

[!WARNING] 문제는 룰이 없어서가 아니다. 6월 1일 리포트는 세 종목 모두에 손절가(-15%)와 목표가를 명시했다. 문제는 그 손절가를 언제 누가 점검하는지가 정의된 적이 없다는 것이다.

트랙	손절 판정 규칙	집행 주기
단기	[R-12] 종가 기준 · [R-40] 3중 필터 이탈	매 거래일
중기	리포트에 1·2차 손절가 명시	정의 없음
장기	리포트에 -15% 손절가 명시	정의 없음

단기 트랙은 매일 리포트를 발행하므로 손절가가 매일 점검된다. 중기·장기는 발행 주기가 주간·월간이라 그 사이의 이탈이 아무에게도 포착되지 않는다. 한미반도체는 목표가를 넘긴 날도, 손절가를 깬 날도, 최저가 148,900원을 찍은 날도 어떤 리포트에도 기록되지 않았다. 오늘 -28.03%라는 숫자는 종목 선정의 실패가 아니라 90일간 아무도 보지 않은 결과다.

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4. [Compounding Insight] — 다음에 반드시 적용할 룰

[룰 R-53 신규 등록] 중기·장기 트랙도 매 거래일 손절·목표 도달을 판정한다

등록 배경 — 규칙이 있는데 집행 주기가 없어서 -18.72%p를 잃었다.

6월 1일 장기 리포트는 세 종목 모두에 손절가를 명시했고 세 종목 모두 그 선을 깼다. 그러나 그 이탈을 판정한 리포트가 하나도 없다. 한미반도체는 목표가(350,000원)를 먼저 도달한 뒤 손절가(249,000원)를 이탈했다. 두 사건 사이에 아무 조치도 없었고, 결과는 -26.62%다. 두 규칙을 순서대로 집행했다면 +2.22%다. 같은 구조가 중기 트랙에서도 이미 시작됐다. 덕산네오룩스가 오늘 목표가 37,000원을 도달했는데(최고 37,550원) 현재가는 33,900원으로 -8.38% 되밀렸다. 다음 달 복기 때는 이 종목이 한미반도체와 같은 경로를 밟았을 수 있다. 그리고 단기 트랙은 이 문제를 이미 해결해 두었다. [R-12](종가 손절)·[R-40](3중 필터 이탈)·[R-42](목표가 도달 시 절반 익절)가 매 거래일 판정된다. 차이는 규칙의 유무가 아니라 판정 주기다.

[R-53] 등록 내용

① 적용 범위 확대. [R-12](손절 판정은 종가 기준)와 [R-42](목표가 도달 시 절반 익절, 장중 고가 기준)를 중기·장기 트랙에 그대로 적용한다. 두 규칙은 지금까지 단기 트랙 전용으로 운용됐다.

② 판정 주기 확정 — 매 거래일. 중기·장기 보유 종목의 손절가·목표가 도달 여부를 리포트 발행 주기와 무관하게 매 거래일 종가·고가로 판정한다. 판정 결과는 다음 발행 리포트(중기는 주간, 장기는 월간)에 판정일과 함께 기록한다.

③ 익절·손절의 기준 차이를 유지한다. 손절은 종가 기준([R-12]), 목표가 도달은 장중 고가 기준([R-42])이다. 단기 트랙과 동일하게 간다. 두 기준이 다른 이유는 [R-12]가 노이즈로 인한 조기 청산을 막는 장치이고 [R-42]가 도달한 이익을 확정하는 장치이기 때문이며, 방향이 서로 반대이므로 기준도 반대여야 한다.

④ 즉시 적용 및 소급 판정. 조이는 방향이므로 오늘부터 적용한다. 6월 1일 장기 3종목은 전부 손절 완료로 확정하고 장기 트랙에서 편출한다.

종목	손절 판정일	손절가	확정 손실
한미반도체	손절가 249,000원 최초 종가 이탈일	249,000	-15.02% (목표가 절반 익절 반영 시 +2.22%)
HD현대일렉트릭	손절가 906,000원 최초 종가 이탈일	906,000	-15.01%
한화오션	손절가 106,000원 최초 종가 이탈일	106,000	-15.13%

⑤ 검증 조건 — 폐기 기준. 이 규칙을 적용한 중기·장기 회차의 평균 수익률이 무대응 보유 대비 3회 연속 열위이면 손절이 과도하다는 뜻이므로 재검토한다. 오늘이 1번 표본이다 — 장기 T-90, 무대응 -28.03% 대 규칙 집행 -9.31%, 규칙 우위 +18.72%p.

⑥ 일반화 — 규칙은 "무엇을"과 "언제"가 함께 있어야 규칙이다. 6월 1일 리포트의 손절가 -15%는 완전히 정확한 규칙이었고 세 종목 모두 그 선에서 멈출 수 있었다. 빠진 것은 "누가 언제 그 선을 확인하는가"뿐이다. 어제 [R-51] ⑥이 "규칙에는 계산식·데이터 소스·적용 범위를 함께 적는다"를 남겼다. 오늘 네 번째 항목이 추가된다 — 판정 주기(집행 빈도). 앞으로 룰을 등록할 때는 (a) 계산식 (b) 데이터 소스 (c) 적용 판정 목록 (d) 판정 주기 넷을 함께 적는다.

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5. [우팀장의 피드백]

황원장님, 오늘은 세 개의 시계가 한꺼번에 멈춰 선 날입니다.

단기는 이겼습니다. 제일기획 -0.31%, 에스원 +1.88%, 평균 +0.78%로 코스피 +0.41%를 0.37%포인트 앞섰습니다. 절대수익은 지난 회차(+1.35%)보다 줄었는데 초과수익은 늘었습니다. 지수가 덜 올랐기 때문입니다. 저희 포트폴리오가 저베타라는 [R-44]의 진단이 다시 한 번 그대로 나왔습니다.

중기도 이겼습니다. 7월 31일에 고른 세 종목이 한 달 만에 평균 +4.88%, 코스피 +3.64% 대비 +1.23%포인트입니다. 특히 덕산네오룩스는 +13.00%로 목표가 37,000원을 도달했습니다. 블랙 PDL 독점 공급이라는 논리가 폴더블 테마와 함께 실제로 작동했습니다. 이번 달 세 트랙 중 논리와 결과가 일치한 유일한 사례입니다.

그런데 장기는 전멸입니다. 6월 1일 세 종목이 전부 손절가를 이탈했고 평균 -28.03%입니다. 같은 기간 코스피가 -22.21%였으니 시장 탓만 할 수는 없습니다.

그리고 여기서 제가 가장 뼈아프게 보는 숫자가 하나 있습니다.

한미반도체는 목표가 350,000원을 도달했습니다. 최고 372,500원까지 갔습니다. 목표가를 6.43% 넘겼습니다. 그 뒤 손절가 249,000원을 깨고 148,900원까지 내려갔습니다.

리포트에 적힌 규칙 두 개를 그대로 실행했다면 이 종목은 +2.22%였습니다. 실제는 -26.62%입니다. 28.84%포인트입니다.

규칙이 없어서가 아닙니다. 6월 1일 리포트에 손절가 249,000원이 정확히 적혀 있습니다. 그 선을 언제 확인하는지가 없었을 뿐입니다. 단기 종목은 매일 리포트를 쓰니 매일 확인되는데, 장기 종목은 90일에 한 번 봅니다. 그 90일 사이에 목표가도 닿고 손절가도 깨졌는데 아무 기록도 남지 않았습니다.

오늘 [R-53]으로 이 구멍을 막습니다. 앞으로 중기·장기 종목도 매 거래일 손절가와 목표가를 판정합니다. 리포트는 여전히 주간·월간으로 나가지만, 판정은 매일 합니다.

그리고 좋은 소식 두 개를 마지막에 놓겠습니다.

첫째, 어제 만든 [R-50]이 오늘 바로 일했습니다. 8월 27일 에스원 목표가 돌파 사건이 오늘 12회차 평가 기간에도 또 들어와 있었습니다. 세 번째 계상이 될 뻔했고, 그러면 [R-46]의 임계값 3건을 사건 하나로 채울 뻔했습니다. 어제 잡지 못했으면 오늘 잘못된 결론이 나왔을 겁니다.

둘째, 에스원이 이 시스템의 첫 확정 WIN입니다. 8월 12일 77,000원에 넣어 오늘 81,400원에 나왔습니다. +5.71%, 코스피 대비 +1.81%포인트, 14거래일입니다. 손절가에도 목표가에도 닿지 않고 [R-40] ③이라는 룰 하나로 나갔습니다. 지금까지 나간 종목 셋은 전부 손절이었습니다.

다음 종목 선정 방향입니다.

1. 중기 덕산네오룩스를 [R-53] 1번 감시 대상으로 등록합니다. 목표가 37,000원을 이미 도달했고 현재 33,900원입니다. 한미반도체가 밟은 경로의 첫 구간과 같습니다. 다음 중기 리포트에서 절반 익절 여부를 판정해야 합니다.

2. 오늘 장기 리포트에서 6월 1일 조합(HD현대일렉트릭·한미반도체·한화오션)을 전부 교체한 것은 결과적으로 옳았습니다. 새 조합(한국전력·SK스퀘어·키움증권)의 공통점은 PBR 2.0 이하입니다. 6월 조합은 세 종목 다 PBR이 높았습니다. 오늘 스캔에서 HD현대일렉트릭 13.73배, 한미반도체 17.51배로 여전히 필터 밖입니다. 논리가 아니라 가격이 문제였다는 것을 3개월 뒤에 확인한 셈입니다.

3. 단기 포트폴리오는 오늘 제일기획 하나만 0.75%로 남았습니다. 게이트가 12거래일 연속 닫혀 있고, 오늘 처음으로 [R-05] 요건을 채우는 쌍끌이 종목(교보증권·LG유플러스)이 R:R 필터까지 통과했습니다. 게이트만 열리면 즉시 채울 수 있는 상태입니다.

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6. [복리 엔진] 누적 통계

트랙 A — 발간 종목 (회차 기준)

누적 평균 수익률 +0.63% → +0.64%, 누적 초과수익 +0.61%p → +0.59%p, 누적 상회율 52.4% → 52.2%다. 세 지표가 모두 사실상 제자리다. 이번 회차 2건이 누적 23건에 미치는 영향이 작아졌다는 뜻이며, 표본이 쌓이면서 지표가 안정화되는 정상적인 신호다. 손절은 8회차 연속 0건이다. 3건의 손절은 전부 36회차(8/128/18)에 몰려 있다.

[R-47] ⑤ 지수 방향별 초과수익 — 대표 지표

상승 회차 5개의 초과수익 궤적: -4.64%p → -1.37%p → +1.88%p → +0.20%p → +0.37%p. 평균은 -0.98%p에서 -0.71%p로 개선됐다. 어제 "연속 개선 흐름이 끊겼다"고 썼는데 오늘 다시 이어졌다 — 네 번째(+0.20%p)보다 다섯 번째(+0.37%p)가 크다. 최근 3회 연속 플러스다. 다만 평균은 여전히 음수이며 1·2번째 표본(-4.64, -1.37)의 무게가 크다. [R-47] ⑥에 따라 표본 8개까지 결론을 내지 않는다. 현재 5/8이다.

트랙 A' — 고유 종목 기준 ([R-38] + [R-43])

[!IMPORTANT] 에스원의 WIN이 잠정에서 확정으로 바뀌었다. [R-40] ③에 의한 편출로 수익률이 +5.71%에 고정됐고, WIN 기준(+5% 초과)을 0.71%포인트 넘겼다. 어제 "WIN 기준까지 여유가 1.10%포인트다. 이틀 연속 2%대 하락이 한 번만 더 나오면 고유 승률이 20.0%에서 0.0%가 된다"고 썼다. 그 위험이 편출로 제거됐다. 다만 보유분만 놓고 보면 제일기획 하나(+1.05%)이므로 0/1 = 0.0%다. 대표 지표는 [R-43]에 따라 고유 종목 누적 기준(20.0%)을 쓴다.

트랙 B — 섀도 종목 (R:R 필터 탈락, 미편입)

9회차 개별 성과 (8/25 → 9/1, 코스피 +1.38%)

누적 초과수익 -2.02%p → -1.78%p로 0.24%포인트 개선, 누적 상회율 46.2% → 46.4%로 0.2%포인트 개선됐다. 두 지표가 처음으로 같은 방향으로 움직였다. 어제는 초과수익이 개선되고 상회율이 나빠지는 반대 움직임이었다. 9회차 상회율 47.1%는 코스피 +1.38% 상승 회차에서 나온 값이며, 이는 [R-44]의 예측 범위 안이다.

[R-44] 순위상관 — 성과 트랙 9표본

Σd² = 230.5 (동점 상회율 0% 2건은 평균 순위 1.5 적용)
ρ = 1 - (6 × 230.5) / (9 × 80) = -0.921

8표본 -0.887 → 9표본 -0.921로 더 강해졌다. [R-41] ⑤의 승격 기준(0.7 이상)을 크게 넘는다. 오늘 단기 리포트가 별개 데이터(섀도 12회차, 7표본)에서 산출한 값은 -0.821이다. 두 트랙이 각각 -0.921과 -0.821로 모두 -0.8 아래를 유지했다. 어제 확인 항목으로 남긴 조건이 충족됐다. 상회율은 종목 선정 능력이 아니라 저베타의 산물이라는 [R-44]의 전제가 표본 확장에서 계속 강화되고 있다.

트랙 A vs 트랙 B

초과수익 격차 +2.63%p → +2.37%p, 상회율 격차 +6.2%p → +5.8%p. 두 지표가 처음으로 같은 방향(축소)으로 움직였다. 어제는 하나가 좁혀지고 하나가 벌어졌다. 오늘은 둘 다 좁혀졌으며, 원인은 트랙 B 9회차가 나쁘지 않았기 때문이다(초과 -0.49%p로 8회차 -0.90%p보다 개선). [R-31] ⑤의 고유 종목 20개 요건 전에는 결론으로 쓰지 않는다. 현재 고유 종목 5개다.

중기·장기 트랙 (매달 1일 집계 — 신설)

[!IMPORTANT] [R-53]을 적용하면 장기 트랙의 초과수익 부호가 -5.82%p에서 +12.90%p로 뒤집힌다. 같은 종목, 같은 기간, 같은 리포트다. 달라지는 것은 손절가와 목표가를 매일 확인했는가 하나뿐이다. 이 표를 [R-53] ⑤의 1번 검증 표본으로 등록한다.

[R-46] 검증 표본 현황 ([R-50] ①·③ 적용 후)

[R-50]이 오늘 두 번째로 작동했다. 같은 사건의 세 번째 계상을 막았다. 임계값(3건 누적 시 합계 +3.0%p 초과)까지 표본 2건이 남았다. 그리고 에스원이 오늘 편출됐으므로 이 종목에서 새 표본이 나올 가능성은 사라졌다. 다음 표본은 다른 종목에서 나와야 한다.

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7. 다음 회차 확인 항목

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면책 고지 본 리포트는 네이버 증권 확정 데이터 기반의 사후 복기 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 과거 성과가 미래 수익을 보장하지 않으며, 모든 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.