2026-08-25 제네시스 성과 분석 리포트

복기 대상: 2026년 8월 19일 단기 유망 종목 리포트 · T+4 평가 (8/20 · 8/21 · 8/24 · 8/25) 데이터 출처: 네이버 증권 일별 시세·투자자별 매매동향 직접 조회, 코스피·코스닥 지수 확정치

오늘 회차의 성적은 0승 2패다. 그런데 중요한 건 그게 아니다.

[R-29] 회차 캡처율이 4회 연속 무효를 끊고 처음으로 유효 표본을 냈다. 분모인 코스피가 +4.20% 로 절대값 3% 조건을 처음 넘겼다.

값은 67.5%다. 그리고 이 숫자가 기존 두 표본과 정면으로 다르다.

74.7%포인트 차이다. 세 표본을 하나로 평균하면 +17.7%인데, 그 값은 세 회차 중 어느 것도 설명하지 못한다.

차이는 회차의 시작점이다.

앞의 둘은 지수가 평온한 자리에서 시작했고, 오늘 회차는 코스피가 5.80% 무너진 날 종가에서 시작했다. [R-35]를 신설한다.

그리고 오늘, 게이트가 처음으로 손실을 막았다.

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1. [Executive Summary]

벤치마크

평가 기간 중 궤적: 기준일 8/19는 코스피가 -5.80% 무너진 날이다. 이후 8/20 +5.89%(6,852.58), 8/21 +0.88%(6,912.95), 8/24 -3.12%(6,696.96), 8/25 +0.68%(6,742.74)로 이어졌다.

4거래일 안에 +5.89%와 -3.12%가 들어 있고 시작과 끝의 차이는 +4.20%다. 이번에는 진폭이 상쇄되지 않고 방향이 남았다. 7회차 만에 처음으로 [R-29] 분모가 3%를 넘긴 이유다.

보유 2종목 성과 (T+4)

8월 19일 리포트의 보유 종목은 이 둘이다. 한국앤컴퍼니는 그날 종가 24,150원으로 손절가 24,750원을 2.42% 이탈해 당일 편출됐고, 실현 -7.12%는 이전 회차에서 이미 반영됐다.

요약 지표

[!IMPORTANT] 절대수익률 +2.84%는 7회차 중 최고다. 이전 6회차는 -1.07%, -0.42%, -0.94%, -0.85%, +0.54%, -0.09%였다.

그런데 초과수익은 -1.37%포인트로 마이너스이고 2종목 다 시장에 졌다.

이 두 문장은 모순이 아니다. [R-20]이 정확히 예측한 결과다. 저변동성 필터가 만드는 포트폴리오는 상승장에서 진다. 오늘은 이 시스템이 처음으로 만난 "확실한 상승 회차"이며, 결과는 예상대로였다.

손절 0건 · MDD 최대 -3.77%

두 종목 모두 손절선을 종가로 한 번도 건드리지 않았다. 제일기획 최저 저가 18,660원은 손절가 18,553원보다 107원 위, 에스원 최저 저가 74,100원은 손절가 72,995원보다 1,105원 위다.

8월 19일 리포트는 이렇게 썼다.

"잔여 2종목의 비중을 더 줄이지 않는다. 오늘 데이터가 그 반대를 말하고 있기 때문이다."

T+4 결과로 이 판단은 옳았다. 급락일 종가에서 비중을 유지한 두 종목이 각각 +3.64%, +2.03%가 됐다.

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2. [Logic Breakdown] 발간 당시 논리 vs 실제 시장

① 에스원 — 회차 전체를 하루가 결정했다

8월 19일 당시 기록

T+4 궤적

8월 20일 하루가 이 회차의 전부다. 코스피가 5.89% 오르는 날 이 종목은 2.47% 빠졌다. 초과 -8.36%포인트다.

나머지 3거래일 합계는 +6.11%p 우위인데, 그 하루가 -8.36%p를 만들어 최종 -0.56%p가 됐다.

이것이 상승 캡처율이 낮은 시스템의 실제 손실 구조다. 못 오른 것이 아니라 지수가 크게 오르는 하루에 반대로 간다.

② 제일기획 — 가장 안전했고 가장 덜 벌었다

8월 19일 당시 기록

T+4 궤적

MDD -0.48%다. 7회차를 통틀어 가장 낮은 낙폭이다.

8월 19일 리포트는 "다음 거래일에 종가로 한 번만 더 밀리면 손절이다. 비중 1.5%를 유지하되 추가 매수는 하지 않는다"고 썼다. 손절가에서 1.05% 위에 있던 종목이 4거래일 뒤 3.02% 위에 있다. 저가는 손절가에서 멀어지는 방향으로만 움직였다.

대가는 상승 참여다. 코스피가 5.89% 오른 8/20에 이 종목은 +0.27%였다. MDD가 가장 낮은 종목이 초과수익도 가장 낮았다(-2.17%p).

③ 게이트가 막은 종목 — 이번에는 게이트가 옳았다

8월 19일 리포트에서 가장 길게 다룬 종목은 편입한 둘이 아니라 편입하지 못한 하나였다.

당시 리포트는 이렇게 썼다.

"R:R 5.20이다. 그런데 게이트가 닫혀 살 수 없다. [R-10]은 급락일 전용 룰인데 급락일에는 외국인이 순매도라 게이트가 반드시 닫힌다. [R-10]이 구조적으로 영구히 발동 불가능하다는 사실이 오늘 처음 확인됐고, 이를 해소하기 위해 [R-26]을 신설한다."

T+4 결과다.

[!IMPORTANT] 게이트가 막은 종목이 편입한 두 종목보다 5.08%포인트 나빴다.

[R-26]은 "게이트 대기의 기회비용"을 측정하려고 신설된 룰이다. 첫 T+4 판정에서 그 비용은 마이너스, 즉 이익이었다.

8월 19일 리포트의 아쉬움("R:R 5.20인데 살 수 없다")은 결과적으로 틀린 아쉬움이었다. 게이트는 종목의 R:R이 아니라 시장의 자금 흐름을 본다. 급락일에 R:R이 좋아 보이는 종목은 급락 그 자체가 R:R을 부풀린 결과일 수 있다는 것이 이 표본의 교훈이다.

다만 표본은 1건이다. [R-26]은 계속 누적한다. 오늘 단기 리포트에서 현대글로비스(213,500원) 가 두 번째 표본으로 등록됐으며, 이쪽은 ATR 4.47%로 발간금지 등급이 아니라는 점에서 성격이 다르다.

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3. [Critical Feedback]

✅ 가장 잘된 점 — 급락일 종가에서 비중을 줄이지 않았다

8월 19일은 코스피가 -5.80% 무너진 날이다. 그날 리포트는 세 가지를 동시에 했다.

급락일에 판단해야 할 세 가지가 모두 같은 날 있었고 세 개 다 맞았다.

특히 [R-12]는 두 번째 검증이다. 8/19에 제일기획을 살렸고, 그 종목은 4거래일 뒤 손절가에서 3.02% 위에 있다. 장중 이탈을 손절로 처리했다면 18,553원 근처에서 잘랐을 것이고, 지금 19,130원이다. 규칙 하나가 3.11%를 지켰다.

⚠️ 가장 아쉬운 점 — 상승 회차에서 2종목 모두 시장에 졌다

0승 2패다. 7회차 중 시장 상회 0건은 1·2·4회차에 이어 네 번째다.

패턴이 7회차에서 완전히 굳었다. 지수가 3% 이상 오른 회차는 4번이고 시장 상회 종목은 39종목 중 0개다.

이건 종목 선정의 실패가 아니라 필터 설계의 귀결이다. ATR 5% 이하 + 정배열 + 이격도 제한은 정의상 크게 움직이지 않는 종목만 남긴다. 지수가 4% 오르는 국면에서 이길 방법이 구조적으로 없다.

문제는 이것을 "알고 있다"고만 기록해온 것이다. 6회차까지 [R-20]에 방향 의존성을 적어왔지만, 캡처율이라는 정량 지표로는 한 번도 측정되지 않았다. 오늘 처음 측정됐고, 그 숫자가 기존 표본과 74.7%포인트 어긋났다. 아래 [R-35]가 그 대응이다.

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4. [Compounding Insight] 신규 룰 등록

[룰 R-35 신규 등록] 상승 캡처율을 '회차 시작점'으로 층화한다

등록 배경 — 유효 표본 3개가 두 개의 다른 세계를 가리킨다.

회차	기준일	기준일 당일 코스피	회차 코스피	상승 캡처율
1회	2026-08-07	-0.60%	+11.49%	-9.3%
2회	2026-08-11	+0.73%	+8.26%	-5.1%
7회	2026-08-19	-5.80%	+4.20%	+67.5%

앞의 두 표본은 -9.3%, -5.1%로 서로 붙어 있다. 세 번째는 +67.5%다.

세 값을 평균하면 +17.7%다. 그런데 이 값으로는 어느 회차도 예측할 수 없다. 1·2회차의 실제값과 27%포인트 어긋나고, 7회차와는 50%포인트 어긋난다. 평균이 정보를 파괴하는 전형적인 경우다.

구분되는 변수는 회차 기준일의 성격이다. 1·2회차는 지수가 평온한 자리에서 시작해 계속 오르는 구간을 담았고, 7회차는 지수가 5.80% 무너진 날의 종가에서 시작해 되돌리는 구간을 담았다.

저변동성 종목은 급락일에 지수만큼 빠지지 않는다. 그래서 급락일 종가는 이 종목들에게 상대적으로 낮은 자리가 아니다. 그럼에도 반등 구간에서 67.5%를 따라간 것은, 급락일에 함께 눌렸던 부분이 되돌아온 것이다. 반면 이미 오르고 있는 지수를 뒤늦게 따라가는 국면에서는 -9.3%, -5.1%다.

[R-35] 등록 내용

① 층화 기준 [R-29] 유효 상승 캡처율 표본을 회차 기준일(T+0)의 코스피 일간 등락률로 두 그룹으로 나눈다.

• A그룹 (추세 상승 회차): T+0 일간 등락률이 -3% 초과
• B그룹 (반등 회차): T+0 일간 등락률이 -3% 이하 (급락일 종가에서 시작)

② 별도 집계 두 그룹의 평균을 합산하지 않는다. [R-27]이 상승·하락을 분리한 것과 같은 원리이며, 여기서는 상승 구간을 다시 둘로 나눈다.

③ 현재 집계

그룹	표본	값	평균
A (추세 상승)	2	-9.3%, -5.1%	-7.2%
B (반등)	1	+67.5%	+67.5%

④ 해석 규칙

• A그룹은 "이미 오르는 지수를 따라가지 못한다" 를 측정한다.
• B그룹은 "급락에서 되돌릴 때 얼마나 회복하는가" 를 측정한다.
• 두 값이 다른 것은 오류가 아니라 이 시스템의 성질이다. 하나로 합치면 성질이 지워진다.

⑤ 검증·반증 조건 각 그룹 표본이 3개에 도달하면 그룹 내 분산을 확인한다. A그룹의 표준편차가 B그룹보다 크거나, 두 그룹 평균 차이가 20%포인트 미만이면 층화의 근거가 없으므로 [R-35]를 폐기하고 단일 트랙으로 되돌린다.

⑥ [R-33]에 대한 동일 적용 일간 트랙에는 적용하지 않는다. 일간 캡처율은 이미 하루 단위이므로 "시작점"이라는 개념이 성립하지 않는다. [R-35]는 회차 트랙 전용이다.

부수 관찰 — 오늘 하루에 룰이 두 개 등록됐다

오늘 단기 유망종목 리포트에서 [R-34]가 신설됐다. 어제 신설한 [R-32] ③의 (a) 조건(ATR 배수 목표가)이 대수적으로 항상 R:R 3.00을 반환한다는 사실이 첫 적용일에 드러났기 때문이다.

세 건 모두 "측정 도구의 결함"이지 "판단의 실패"가 아니다. 그리고 셋 다 첫 실측 데이터가 들어온 순간 드러났다.

룰을 만들 때가 아니라 룰이 처음 숫자를 뱉을 때 검증해야 한다는 것이 이번 주에 세 번 반복해 확인된 패턴이다.

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5. [우팀장의 피드백]

황원장님, 오늘 회차는 졌습니다. 0승 2패입니다.

그런데 절대수익률은 +2.84%로 7회차 중 가장 좋습니다. 에스원 +3.64%, 제일기획 +2.03%이고 손절은 한 건도 없었습니다. 같은 기간 코스피가 +4.20% 올랐기 때문에 진 겁니다.

이건 예상된 결과입니다. 지수가 3% 이상 오른 회차가 이번까지 네 번인데, 그 네 번에서 시장을 이긴 종목은 39종목 중 0개입니다. ATR 5% 이하만 고르는 시스템이 지수가 크게 오를 때 이길 방법은 구조적으로 없습니다. 대신 급락 회차 두 번에서는 21종목 중 21종목이 이겼습니다.

오늘 진짜 소득은 성적이 아니라 측정입니다.

[R-29] 캡처율이 4회 연속 무효를 끊고 처음으로 유효 표본을 냈습니다. 67.5%입니다. 지수가 10% 오를 때 이 포트폴리오가 6.75% 따라간다는 뜻입니다.

그런데 기존 두 표본은 -9.3%, -5.1%였습니다. 지수가 10% 오를 때 오히려 0.9%, 0.5% 빠진다는 값이었죠. 74.7%포인트 차이입니다.

세 개를 평균하면 +17.7%가 나오는데, 이 숫자는 쓸모가 없습니다. 어느 회차에도 맞지 않습니다.

차이는 어디서 시작했느냐입니다. 앞의 두 회차는 지수가 평온한 날 종가에서 시작했고, 이번 회차는 코스피가 5.80% 무너진 날 종가에서 시작했습니다. 급락 바닥에서 시작하면 되돌림을 함께 받고, 이미 오르는 지수를 뒤늦게 따라가면 못 따라갑니다. [R-35]로 이 둘을 나눠서 집계하겠습니다.

그리고 오늘 하나 더 말씀드릴 게 있습니다. 게이트가 처음으로 손실을 막았습니다.

8월 19일 리포트에서 제가 이렇게 썼습니다.

"LG에너지솔루션이 전 조건을 통과했고 R:R 5.20이다. 그런데 게이트가 닫혀 살 수 없다."

그때 아쉬워했던 종목이 오늘 -2.24%입니다. 코스피는 +4.20%였으니 -6.43%포인트 열위입니다. 실제로 산 두 종목(-1.37%p)보다 5.08%포인트 나쁩니다.

급락일에 R:R이 좋아 보이는 종목은, 급락 그 자체가 R:R을 부풀린 결과일 수 있습니다. 목표가는 60일 종가최고로 고정인데 주가만 급락하면 상승여력이 자동으로 커지니까요. 게이트는 종목이 아니라 시장의 돈이 어디로 가는지를 봅니다. 이번엔 그게 맞았습니다.

다만 표본 1건입니다. 오늘 단기 리포트에서 현대글로비스가 두 번째 표본으로 등록됐습니다. 이 종목은 여덟 개 조건 중 일곱 개를 통과하고 게이트 하나에만 막혔습니다. ATR도 4.47%로 정상 범위입니다. LG에너지솔루션과 성격이 다르기 때문에, 이 종목의 T+4가 [R-26]의 진짜 시험입니다.

오늘 보유 종목은 그대로 둡니다. 손절선까지 제일기획 -3.02%, 에스원 -8.53%로 여유가 있고, 두 종목 다 정배열입니다. 게이트가 열리는 날까지는 신규 매수가 없으니, 지금은 지키는 국면입니다.

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6. [복리 엔진] 누적 통계

트랙 A — 발간 종목 (회차 기준)

누적 초과수익이 -0.95%p에서 -1.01%p로 소폭 악화됐고, 시장 상회율은 45.5% → 38.5%로 내렸다.

다만 절대수익률 누적은 -2.03% → -1.28%로 개선됐다. 이번 회차가 절대수익 +2.84%였기 때문이다. 두 지표가 반대 방향으로 움직인 첫 회차다.

트랙 A' — 고유 종목 기준 (대표 지표)

고유 종목 평균이 처음으로 플러스가 됐다. +0.12%다. 손절 1건(-7.12%)의 무게를 나머지 3종목이 처음 상쇄했다.

그리고 최대 단일 이익 1위가 바뀌었다. 편출한 SK리츠(+3.16%)를 보유 중인 에스원(+3.64%)이 넘어섰다.

트랙 B — 섀도 종목 (R:R 필터 탈락, 미편입)

4회차 상세 (2026-08-18 → 2026-08-25)

[!WARNING] 섀도 트랙이 2회 연속 시장을 이겼고, 이번엔 절대수익률도 플러스(+1.00%)다.

그리고 상회율에서 발간 트랙을 따라잡았다.

비교 기준	발간 트랙	섀도 트랙	차이
초과수익 (대표 지표)	-1.01%p	-4.25%p	+3.24%p (발간 우위)
시장 상회율	38.5% (5/13)	38.8% (19/49)	-0.3%p (섀도 근소 우위)

어제까지 발간 트랙이 상회율에서 +21.2%포인트 앞섰다. 오늘 그 우위가 사라졌다.

다만 초과수익 누적에서는 발간 트랙이 여전히 3.24%포인트 앞선다. 두 지표가 갈리는 이유는 섀도 트랙의 1·2회차 대량 열위(-12.56%p, -8.68%p)가 누적 평균에 남아 있기 때문이다.

[R-31] ⑤에 따라 고유 종목 20개까지 필터를 변경하지 않는다. 현재 4종목이다. 다만 "R:R 필터가 실제로 좋은 종목을 골라내는가" 라는 질문에 대해, 상회율 기준으로는 이제 근거가 없다.

캡처율 현황 — [R-29] 회차 트랙 + [R-33] 일간 트랙 + [R-35] 층화

[R-29] 회차 트랙 — 4회 연속 무효가 끊겼다

[R-35] 층화 (신설)

[R-35] ⑤에 따라 각 그룹 3표본까지는 잠정치다. A그룹 2개 / B그룹 1개다.

[R-33] 일간 트랙

오늘 코스피는 +0.68%로 절대값 3% 미만이다. 일간 트랙 신규 표본은 없다. 8/26·8/27은 엔비디아 실적 발표를 사이에 둔 이틀이라 3% 이상 변동 가능성이 높다.

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7. 다음 회차 확인 항목

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면책 고지 본 리포트는 네이버 증권 확정 데이터 기반의 사후 복기 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 과거 성과가 미래 수익을 보장하지 않으며, 모든 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.