2026-08-24 제네시스 성과 분석 리포트

복기 대상: 2026년 8월 18일 단기 유망 종목 리포트 (보유 3종목) 평가 기간: 2026-08-19 ~ 2026-08-24 (T+4 거래일) 데이터 출처: 네이버 증권 종목별 일별시세·투자자별 매매동향 직접 조회, 코스피 지수 확정치

오늘 복기의 핵심은 하나다.

[R-29]를 신설한 지 세 번째 회차인데 회차 단위 캡처율이 또 무효 처리됐다. 분모인 코스피가 -2.52%로 유효 조건(절대값 3% 이상)에 0.48%포인트 모자랐다.

그런데 같은 평가 기간 안에 코스피가 절대값 3%를 넘긴 거래일이 세 번 있었다.

회차 단위로는 측정할 수 없다고 세 번 연속 기록해왔는데, 거래일 단위로는 이미 세 개의 표본이 쌓여 있었다.

[R-33]을 신설해 일간 캡처율 트랙을 추가하고 즉시 소급 산출한다. 결과는 하락 캡처율 -20.3%다.

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1. [Executive Summary]

벤치마크

평가 기간 중 궤적: 코스피는 8/19 -5.80%(6,471.17)로 무너진 뒤 8/20 +5.89%(6,852.58), 8/21 +0.88%(6,912.95)로 회복했고, 오늘 8/24 -3.12%(6,696.96)로 다시 밀렸다.

4거래일 안에 -5.80%와 +5.89%가 모두 들어 있는데 시작과 끝의 차이는 -2.52%다. 세 회차 연속으로 벤치마크가 큰 진폭 끝에 작은 변화로 끝난 표본이다.

보유 3종목 성과 (T+4)

요약 지표

[!IMPORTANT] [R-29] 회차 캡처율이 세 번째로 무효 처리됐다. 분모 -2.52%는 유효 조건(절대값 3% 이상)에 0.48%포인트 미달이다.

계산값 자체는 3.6%다 (-0.09% ÷ -2.52%). 숫자를 숨기지 않고 무효임을 밝힌다.

[R-29] 신설 이후 4회차·5회차·6회차 모두 무효다. 그리고 오늘 그 이유를 알아냈다 — 측정 단위가 틀렸다. 아래 4장의 [R-33]을 참조한다.

오늘의 승자 — 두 종목

에스원 +2.32%, 제일기획 +1.38%. 코스피 -2.52% 대비 각각 +4.84%p, +3.90%p 앞섰다.

3종목 중 2종목이 시장을 이겼다. 8월 18일 리포트가 "보유 3종목 전부 유지하되 총 비중을 절반 줄인다"고 판단한 회차이며, 유지 판단은 두 종목에서 옳았고 한 종목에서 손절로 이어졌다.

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2. [Logic Breakdown] 발간 당시 논리 vs 실제 시장

① 에스원 — 8월 18일 리포트가 유일하게 R:R 2:1을 인정한 종목이었다

8월 18일 당시 기록

당시 리포트는 이렇게 썼다.

"3중 필터를 통과한 코스피 실질 종목 14개 중 R:R 2:1을 넘긴 것은 이미 보유 중인 에스원 하나뿐이었다."

T+4 궤적

8월 20일 하루가 이 종목의 전부를 설명한다. 코스피가 5.89% 오르는 날 이 종목은 2.47% 빠졌다. 초과 -8.36%포인트로 4거래일 중 최악이었다.

그런데 나머지 3거래일에서 전부 이겼고, 특히 지수가 빠진 두 날(8/19, 8/24)에 +5.15%p, +6.38%p를 벌었다.

이것이 저변동성 필터가 만드는 궤적의 정의다. 오를 때 못 따라가고 빠질 때 안 빠진다. 4거래일을 합치면 +4.84%포인트다.

[R-06] 유형 ③ 표본이 3건이 됐다. 8월 20일 지수 급등에 종목만 하락(-2.47%)한 것이 '섹터 로테이션 이탈'의 발생이고, 8/21·8/24 회복이 그 반대편이다. "지수가 오르는데 종목만 빠지고, 지수가 빠지는데 종목이 오른다"는 비대칭이 세 번째 표본에서 가장 선명하게 관측됐다.

② 제일기획 — "손절가까지 -1.58%"에서 시작해 살아남았다

8월 18일 리포트는 이 종목에 대해 이렇게 경고했다.

"편입 이틀 만에 정배열 이탈. 손절가 18,553원까지 **-1.58%**밖에 남지 않았다. 하루 변동으로 닿는 거리다."

경고는 정확했다. 그리고 다음 거래일에 실제로 닿았다.

[R-12] 종가 기준 손절 규정이 이 종목을 두 번째로 살렸다.

8월 19일 장중 저가 18,490원은 손절가를 63원 뚫었다. [R-12]가 없었다면 그날 18,553원에 잘렸을 것이고 수익률은 -1.58%였을 것이다. 오늘 종가는 19,110원, +1.38% 다.

금요일 복기에서 [R-12]가 지킨 금액은 +1.83%포인트였다. 오늘 +2.96%포인트로 늘었다.

그리고 오늘 기관이 5거래일 만에 순매수로 돌아섰다. 기관 +5,490주, 외국인 +140,627주로 [R-11] 이중 확인 기준 쌍끌이이며, 외인보유율은 18.28%(8/18) → 18.56%(8/24)로 올랐다.

③ 한국앤컴퍼니 — 손절은 옳았지만 이득이 줄고 있다

8월 18일 리포트의 경고

"손절가까지 -1.59%. 오늘 하루에 -4.19% 움직인 종목이다. 다음 거래일 한 번의 하락으로 손절선에 닿는다."

다음 거래일(8/19)에 정확히 그렇게 됐다. 종가 24,150원으로 손절가 24,750원을 이탈해 [R-12] 종가 기준 손절이 실행됐다.

손절 이후 추적

손절은 여전히 옳다. 다만 오늘 +2.80% 반등하며 이득이 3.43%p에서 1.04%p로 줄었다.

금요일 복기에서 "손절이 3.43%포인트를 지켰고, 어제 보고드린 2.11%포인트에서 더 벌어졌다"고 썼다. 오늘은 반대 방향이다. 손절 판단의 유효성은 시간이 지날수록 확정되는 것이 아니라 계속 재평가된다.

그럼에도 지금까지 3거래일 연속으로 손절가 아래에 있다. 판단 자체는 유지된다.

[R-06] 손절 사유 분류: ① 개별 악재. 8월 18일 -4.19%는 지수(-1.55%)의 2.7배였고, 다음 날 코스피가 -5.80%일 때 이 종목은 -3.98%로 오히려 덜 빠졌다. 지수 동반이 아니라 종목 고유의 추세 붕괴가 선행했다.

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3. [Critical Feedback]

✅ 가장 잘된 점 — 하락장 두 번에서 모두 시장을 크게 이겼다

평가 기간에 코스피가 3% 넘게 빠진 날이 두 번 있었다. 두 번 다 이겼고, 두 번째는 절대수익까지 플러스였다.

8월 24일은 특히 중요하다. 코스피가 3.12% 빠지고 외국인이 3조 6,691억을 순매도한 날에 보유 2종목이 평균 +2.19% 올랐다.

이 시스템이 하는 일이 정확히 이것이다. ATR 5% 이하 + 정배열 + 이격도 필터는 상승장에서 시장을 포기하는 대신 하락장에서 방어를 산다. [R-20]이 네 회차에 걸쳐 "상승장 예외 0"으로 기록해온 것의 반대편이 오늘 수치로 나왔다.

❌ 가장 아쉬운 점 — 측정 도구가 3회 연속 작동하지 않았다

[R-29]는 8월 20일에 신설됐다. 캡처율에 분모 하한(지수 절대값 3% 이상)을 두어 무의미한 수치(-705%, 342.9%)가 산출되는 것을 막기 위한 룰이다. 취지는 옳았다.

그런데 신설 이후 3회차 연속 무효다.

세 번 연속 "측정할 수 없다"고만 기록했다. 그게 문제였다.

같은 기간 안에 조건을 충족하는 거래일이 3개나 있었다. 8/19 -5.80%, 8/20 +5.89%, 8/24 -3.12%다.

회차(T+4 누적)라는 측정 단위가 급등과 급락을 상쇄시켜 분모를 0에 가깝게 만들고 있었다. 4거래일 안에 -5.80%와 +5.89%가 들어 있는데 누적은 -2.52%다. 분모가 작아지는 것은 시장이 조용해서가 아니라 진폭이 서로 지워졌기 때문이다.

"측정 조건이 3회 연속 미달"이라는 사실 자체가 측정 설계의 결함 신호였는데, 세 번째가 되어서야 알아봤다. 이것이 오늘의 가장 아쉬운 점이다.

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4. [Compounding Insight] 신규 룰 등록

[룰 R-33 신규 등록] 캡처율에 '일간 트랙'을 추가한다

등록 배경: [R-29]의 유효 조건(지수 절대값 3% 이상)이 회차 단위(T+4/T+5 누적)에서는 3회 연속 충족되지 않았으나, 같은 기간의 개별 거래일에서는 3회 충족됐다.

회차 누적은 급등과 급락을 상쇄시켜 분모를 인위적으로 축소한다. 4거래일에 -5.80%와 +5.89%가 들어 있는데 누적 -2.52%가 되는 구조에서, 캡처율은 영원히 측정되지 않는다.

[R-33] 등록 내용

① 일간 트랙 신설 [R-29]의 회차 트랙과 별도로, 코스피 일간 등락률의 절대값이 3% 이상인 개별 거래일을 대상으로 캡처율을 산출한다.

② 산출식 일간 캡처율 = (그날 보유 종목의 단순평균 등락률) ÷ (그날 코스피 등락률) × 100 보유 종목은 그날 장 시작 시점의 보유분으로 하며, 당일 손절된 종목은 실현 수익률로 포함한다.

③ 방향 분리 [R-27]에 따라 상승 캡처율(지수 +3% 이상) 과 하락 캡처율(지수 -3% 이하) 을 분리 집계한다. 두 값을 하나의 평균으로 합산하지 않는다.

④ 해석 규칙

• 하락 캡처율 0~100%: 지수보다 덜 빠짐 (방어 성공)
• 하락 캡처율 음수: 지수가 빠지는 날 오히려 상승 (역방향 방어)
• 하락 캡처율 100% 초과: 지수보다 더 빠짐 (방어 실패)

⑤ 대표 지표 지정 표본이 10거래일에 도달하기 전까지 일간 캡처율은 참고 지표다. 10거래일 이후 [R-29] 회차 트랙과 함께 병기하며, 회차 트랙이 계속 무효로 남으면 일간 트랙을 대표 지표로 승격하는 안건을 올린다.

⑥ 소급 적용 [R-29] 신설일(2026-08-20) 이후가 아니라, 현 보유 포트폴리오가 구성된 2026-08-12 이후 전 거래일에 소급 산출한다. 이 룰은 측정 도구의 보완이지 판단 기준의 변경이 아니므로 소급이 정당하다.

[R-33] 소급 산출 결과 — 하락 방어력이 처음 측정됐다

대상: 2026-08-12 이후 코스피 일간 등락률 절대값 3% 이상 거래일

[!IMPORTANT] [R-29] 신설 3회차 만에 이 시스템의 하락 방어력이 처음으로 측정됐다. -20.3%다.

음수는 "덜 빠졌다"가 아니라 "반대로 갔다"는 뜻이다. 8월 24일 코스피 -3.12%에 포트폴리오는 +2.19%였다.

다만 표본은 2거래일뿐이며, 두 값의 편차가 크다(29.7% vs -70.2%). [R-33] ⑤에 따라 10거래일까지는 참고 지표다.

그리고 대칭적으로 읽어야 한다. 상승 캡처율도 -18.7%다. 지수가 5.89% 오른 날 포트폴리오는 1.10% 빠졌다. 이 시스템은 하락을 막는 대신 상승을 포기한다. 두 숫자는 같은 성질의 앞뒷면이다.

부수 관찰 — [R-32]가 10거래일 전에 예고돼 있었다

오늘 단기 유망종목 리포트에서 [R-32]([R-19] 신고가 예외 경로)를 신설했다. 그런데 8월 14일 리포트에 이미 같은 문제가 기록돼 있었다.

"코리안리·롯데리츠·코웨이는 오늘 종가가 곧 60일 종가 최고다. ... 표본이 쌓이고 있으므로 기록해두고, 대안(52주 고가 병용 / 신고가 근접 시 ATR 배수 목표가)은 계속 검토 과제로 남긴다."

[R-32]의 대안 목표가 (a) ATR 배수, (b) 120일 종가최고는 이 문장이 예고한 그대로다. 검토 과제로 남긴 것이 10거래일 뒤 표본이 쌓여 정식 룰이 됐다.

그리고 그 3종목의 T+5 성과가 오늘 나왔다.

[R-19] 신고가 사유로 탈락시킨 3종목이 T+5에 코스피를 1.51%포인트 앞섰다. HMM·동원산업(+3.40%p, +3.31%p)과 같은 방향이며, [R-32] 검증 표본이 2건에서 5건이 됐다.

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5. [우팀장의 피드백]

황원장님, 오늘은 성과보다 측정에 대해 먼저 말씀드리겠습니다.

[R-29]를 만든 지 3회차인데 세 번 다 "측정 불가"로 끝났습니다. 분모인 코스피가 +0.58%, -0.93%, -2.52%로 3% 조건에 계속 못 미쳤기 때문입니다. 그런데 오늘 확인해보니 같은 기간 안에 코스피가 3%를 넘긴 날이 세 번이나 있었습니다. 8월 19일 -5.80%, 20일 +5.89%, 오늘 -3.12%입니다. 회차 누적이라는 단위가 급등과 급락을 서로 지워버리고 있었던 겁니다. 4거래일에 12%포인트 가까운 진폭이 들어 있는데 시작과 끝의 차이는 2.52%였습니다.

그래서 [R-33]으로 일간 트랙을 만들고 소급 산출했습니다. 하락 캡처율 -20.3%입니다. 지수가 1% 빠질 때 이 포트폴리오는 오히려 0.20% 올랐다는 뜻입니다. 신설 이후 처음으로 이 시스템의 하락 방어력에 숫자가 붙었습니다.

다만 대칭으로 읽으셔야 합니다. 상승 캡처율도 -18.7%입니다. 8월 20일 코스피가 5.89% 오른 날 보유 종목은 1.10% 빠졌습니다. 하락을 막는 대가로 상승을 포기하는 구조이고, 두 숫자는 같은 성질의 앞뒷면입니다. 이걸 "하락에 강한 시스템"으로만 소개하면 절반만 말씀드리는 겁니다.

성과는 나쁘지 않습니다. 3종목 평균 -0.09%인데 코스피는 -2.52%였습니다. 초과수익 +2.43%포인트, 3종목 중 2종목이 시장을 이겼습니다. 에스원 +2.32%, 제일기획 +1.38%입니다.

제일기획은 [R-12]가 두 번째로 살린 종목입니다. 8월 19일 장중에 손절가를 63원 뚫었는데 종가 기준 규정으로 살아남았고, 오늘 +1.38%입니다. 장중 손절이었다면 -1.58%였을 자리이니 2.96%포인트를 지킨 셈입니다. 금요일에 1.83%포인트라고 보고드렸는데 더 벌어졌습니다.

한국앤컴퍼니 손절은 여전히 옳지만 이득이 줄었습니다. 8월 19일 24,150원에 잘랐고 금요일에는 23,250원이라 3.43%포인트를 지켰다고 말씀드렸는데, 오늘 2.80% 반등해 23,900원이 되면서 1.04%포인트로 줄었습니다. 손절 판단은 시간이 지나면 확정되는 게 아니라 계속 재평가된다는 걸 기록해둡니다.

그리고 오늘 섀도 트랙이 처음으로 시장을 이겼습니다. R:R로 걸러낸 8월 14일 11종목이 T+5에 평균 -1.69%, 코스피 -4.03% 대비 +2.34%포인트 우위이고 11종목 중 9종목이 시장을 이겼습니다. 1·2회차는 0/11, 0/15로 전패였습니다.

여기서 조심스러운 부분을 말씀드립니다. 섀도 트랙이 이긴 회차는 하락장(-4.03%)이었고, 진 두 회차는 강세장(+11.49%, +8.26%)이었습니다. 발간 트랙도 똑같은 패턴입니다. 즉 발간 트랙이 섀도 트랙보다 나아 보이는 것이 R:R 필터의 공인지, 아니면 두 트랙 모두 3중 필터를 통과한 저변동성 종목이라 국면만 반영하는 것인지 아직 분리되지 않았습니다. [R-31] ⑤에 따라 고유 종목 20개까지는 필터를 건드리지 않겠습니다. 현재 4종목이고 16종목이 남았습니다.

게이트는 오늘도 닫혀 있습니다. 외국인이 3조 6,691억을 순매도해 카운터가 0에 머물렀고 신규 편입 0종목으로 6거래일 연속입니다. 다만 그 92%가 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목이고 실질은 3,045억뿐입니다. 게이트 개방은 빨라야 8월 27일 목요일입니다.

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6. [복리 엔진] 누적 통계 — [R-31] 형식

트랙 A — 발간·보유 종목 (실제 편입)

누적 초과수익이 -2.22%포인트에서 -0.95%포인트로 개선됐다. 시장 상회율도 37.5% → 45.5% 다.

트랙 A' — 고유 종목 기준 (대표 지표)

보유 2종목 평균이 처음으로 플러스(+1.84%)로 돌아섰다. 코스피가 -3.12% 빠진 날 두 종목이 각각 +1.11%, +3.26% 오른 결과다.

트랙 B — 섀도 종목 (R:R 필터 탈락, 미편입)

3회차 상세 (2026-08-14 → 2026-08-24)

섀도 트랙이 26종목 연속 전패(0/26)를 끊고 처음으로 시장을 이겼다. 11종목 중 9종목이다.

차이는 국면이다. 1·2회차 벤치마크는 +11.49%, +8.26%였고 3회차는 -4.03% 다. [R-20]이 발간 트랙에서 관측한 것과 정확히 같은 패턴이 섀도 트랙에서도 나타났다.

두 트랙 비교 [R-31 ②]

[!WARNING] 발간 트랙이 여전히 앞서지만, 오늘 그 우위의 해석에 주의가 필요해졌다.

두 트랙 모두 하락장 회차에서 이기고 강세장 회차에서 진다. 발간 트랙 3회차(-1.64%)와 6회차(-2.52%)가 이겼고, 섀도 트랙 3회차(-4.03%)가 이겼다. 반대로 강세장 회차는 양쪽 다 졌다.

즉 두 트랙의 차이가 R:R 필터의 효과인지, 아니면 3중 필터(ATR·정배열·이격도)를 공유하는 두 집단이 같은 국면 민감도를 갖는 것인지 아직 분리되지 않았다. [R-31] ⑤에 따라 고유 종목 20개까지 필터를 변경하지 않는다. 현재 4종목이다.

캡처율 현황 — [R-29] 회차 트랙 + [R-33] 일간 트랙

[R-29] 회차 트랙

[R-33] 일간 트랙 (신설 · 소급 산출)

[R-33] 신설로 하락 방어력이 처음 측정됐다. -20.3%다.

다만 표본 2거래일이며 편차가 크다(29.7%, -70.2%). [R-33] ⑤에 따라 10거래일까지는 참고 지표다.

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7. 다음 회차 확인 항목

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면책 고지 본 리포트는 네이버 증권 확정 데이터를 기반으로 작성된 정보 제공용 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 모든 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.