제네시스 장기 유망종목 - 2026년 10월

🧭 제네시스 장기 유망종목 리포트 — 2026년 10월

📅 작성일: 2026-10-01 | 기준가: 2026-10-01(목) 20시 이후 통합 종가 (네이버 증권) 📊 데이터 출처: 네이버 증권 통합 시세·연간 재무·컨센서스·종목별 투자자 매매동향(모바일 API, 2026-10-01 20:19 수집), 와이즈리포트(증권사별 목표가·주주현황, 기준 2026-09-30), 산업통상부 9월 수출입 동향(2026-10-01 발표, 보도 인용), 한국은행 8월 통화정책방향(보도 인용)

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📌 매크로 요약

VKOSPI와 52주 신고가 종목 비율은 이번 달 네이버 증권에서 직접 수집하지 못해 표에서 뺐다. 코스피 12개월 선행 PER은 네이버 증권 제공 항목이 아니어서 보도 수치를 인용했다.

이번 달의 관점 — 실적은 기록인데 가격은 제자리, 금리만 올랐다

9월 1일 리포트의 기준은 "안전마진이 남아 있는가" 였다. 한 달 뒤 세 변수는 이렇게 움직였다.

수출이 사상 처음 월 1,200억 달러를 넘은 달에 코스피는 2% 올랐다. 실적이 가격을 끌어올리지 못한 이유는 금리다. 미 10년물이 한 달 만에 50bp 올라 5.3%에 닿았고, 한국은행은 8월까지 2회 연속 인상한 뒤 10월 22일 회의를 앞두고 있다.

그래서 이번 달 기준은 두 가지다. ① 9월과 같은 안전마진(52주 위치 30% 이하). ② 금리가 올라도 이익이 줄지 않거나, 이미 그 우려가 가격에 들어간 종목.

9월 선정 3종목 복기

[!IMPORTANT] 두 달 연속 코스피를 하회했다(8월 선정분 -5.88%p, 9월 선정분 -4.30%p). 그리고 두 달 연속 메인(15%)이 가장 나쁜 축이었다 — 8월 HD한국조선해양 -4.07%, 9월 한국전력 -7.11%. 9월 메인의 선정 근거는 "52주 위치 5.0%"였다. 한 달 뒤 52주 위치는 0.4%다. 싸다는 사실만으로는 바닥이 되지 않았다. 한 달 동안 외국인은 -3,007,233주, 기관은 -909,191주를 팔았고 개인이 +3,791,541주를 받았다(20거래일 누적). 워크플로우 3-1은 "외국인·기관 동반 매도를 개인이 받는 구간은 진입 보류"로 규정한다. 9월 리포트는 9/1 하루 쌍끌이를 근거로 이 조건을 통과시켰다. 하루치 수급으로 판단한 것이 오류였다. 이번 달부터 수급은 20거래일·60거래일 누적과 외국인 보유율 변화로 판정하고, 메인은 "안전마진 + 누적 수급 유입"이 동시에 확인된 종목에만 준다. 손절 판정은 성과리뷰의 [R-53] ② 표가 단일 기록처다. 9/30 기준 한국전력(1차 손절가 27,500원, 여유 +9.27%)·키움증권(240,000원, 여유 +4.79%)·SK스퀘어(907,000원, 여유 +24.81%) 모두 종가 이탈 0회, [R-12]/[R-64] 카운터 0이다.

선정 섹터 (1-3단계)

9월의 "전력·에너지 인프라"와 "반도체 밸류체인"은 같은 정책 축(3대 메가프로젝트)이라 ②로 묶었고, 비반도체 수출이 +23%로 넓어진 점을 반영해 ③ 수출 소비재를 새로 넣었다.

[Deep-Dive 로그 — 1단계 매크로]
- 확인한 원본 소스:
  1. 네이버 증권 지수 일별 시세 — m.stock.naver.com/api/index/KOSPI·KOSDAQ/price — 9/1·10/1 종가, 거래대금
  2. 네이버 증권 시장지표 — api.stock.naver.com/marketindex (FX_USDKRW, US10YT=RR, CLcv1) — 환율·미 10년물·WTI 일별
  3. 산업통상부 9월 수출입 동향 보도 원문 2건(머니투데이·한국일보, 10/1) — 수출 1,209.4억 달러, 반도체 603억 달러
  4. 한국은행 8월 금통위 보도 원문(서울신문, 8/28) — 점도표 3.50% 6개 / 3.25% 10개 / 3.00% 5개
- 교차 검증 결과: 수출 총액·반도체 수치는 머니투데이와 한국일보에서 1,209.4억 달러·603억 달러(+262.8%)로 일치.
  코스피 9/1 종가 6,835.80은 네이버 일별 시세와 9월 리포트 기재값이 일치.

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🔎 2단계 퀀트 스크리닝 결과 — 359종목 중 26종목, 그리고 안전마진을 남긴 것은 넷

세 섹터 내 시가총액 500억원 이상 보통주 359개(금융 54 · 반도체·AI 인프라 198 · 수출 소비재 107)를 전수 스캔했다. 재무 데이터가 없는 1종목을 뺀 358개가 대상이다.

1차 필터 (재무 건전성, 4개 중 3개 이상): 매출 3개년 우상향 / ROE 15% 이상 / 부채비율 200% 이하 / 영업이익률 8% 이상 2차 필터 (성장성·밸류에이션): EPS YoY +10% 이상 / PBR 2.0 이하 / 시총 500억 이상

주요 종목 결과 (2025.12 확정치 기준)

[!IMPORTANT] 한국금융지주는 스캐너 기본 규칙으로는 1차에서 탈락한다. 숨기지 않고 적는다. 4개 조건 중 ROE(18.66%)·영업이익률(12.05%) 둘만 통과하고, 부채비율(1,025.35%)과 매출 우상향(208,934 → 183,393 → 194,661억)에서 걸린다. 부채비율은 워크플로우 2-1이 "금융주 제외"로 명시한 항목이다. 남는 것은 매출 우상향 하나다. 증권지주의 '매출(영업수익)'은 파생상품·외환 평가이익이 총액으로 잡혀 해마다 크게 출렁인다(2026E는 419,870억으로 두 배가 넘는다). 같은 기간 영업이익은 8,204 → 11,997 → 23,453억으로 3년 연속 늘었다. 이 점을 근거로 금융주 예외 통과로 판정했다. 기계적 통과가 아니라 판단이 들어간 통과라는 점을 기록한다. 은행지주는 전원 ROE 15% 필터에서 탈락했다. KB금융 9.98%, 신한지주 8.72%, 하나금융지주 9.17%, 우리금융지주 8.91%다. 금리 상승 수혜 섹터를 골랐지만, 그 안에서 ROE 15%를 넘는 것은 증권 계열과 일부 보험뿐이다. 반도체·전력기기·K-뷰티 대표주는 9월과 같은 이유(PBR)로 탈락했다. SK하이닉스 3.79배, HD현대일렉트릭 13.73배, 에이피알 19.40배.

3단계 시계열 검증 — 52주 위치와 PBR 밴드 (genesis_detail.json 원본, 후보 8종목)

위 수치는 genesis_detail.json 원본을 그대로 옮겼다. PBR 밴드의 "현재 PBR"은 2025년 말 BPS(확정 연간) 기준이라, 네이버 증권이 표기하는 최근 분기 BPS 기준 PBR(한국금융지주 0.76배, SK스퀘어 2.76배, 한국전력 0.38배)보다 높게 나온다. 52주 고·저점도 수정주가 기준이라 네이버 표기(한국금융지주 304,000 / 135,100원)와 다르다. ③ 수출 소비재 통과 종목은 둘 다 고점 부근이라 제외했다. 한국콜마는 52주 위치 81.1%에 현재 PBR이 3년 평균의 두 배이고, 한국화장품제조는 10/1 하루 +11.24% 오르며 89.3%가 됐다. 섹터 논리는 유효하지만 이번 달 기준(안전마진)에 맞는 종목이 없다. 다우기술은 재무·밸류에이션은 통과하지만 컨센서스 미형성(추정 기관 없음), 일 거래대금 14.4억원으로 유동성이 얇고, 실질이 키움증권 지분가치라 제외했다. 삼성전자는 2025년 ROE 10.85%로 미달이고 60거래일 외국인 -37,037,897주다.

[Deep-Dive 로그 — 2-3단계 해자 정성 검증]
- 확인한 원본 소스:
  1. 네이버 증권 공시 목록 — m.stock.naver.com/api/stock/{071050,402340,015760}/disclosure — 최근 3개월 공시 제목
  2. 와이즈리포트 기업현황 — navercomp.wisereport.co.kr c1010001 — 주주현황, 증권사별 목표가·변동률(기준 9/30)
  3. 한국투자증권 상반기 실적 보도 원문(한국금융신문 8/6) — 영업이익 2조 1,701억, 발행어음 22.47조, IMA 2.94조, 자기자본 13.19조
  4. SK증권 SK스퀘어 리포트 보도 원문(뉴스핌 9/30) — NAV 할인율 43.7%, 하이닉스 지분율 20.0 → 20.7%
  5. 한전 4분기 연료비조정단가 보도 원문(아시아경제 9/21) — +5원 유지, 필요 단가 +7.3원
- 교차 검증 결과: 한국금융지주 컨센서스 목표가 313,412원·추정기관 17곳은 네이버 통합 API와 와이즈리포트에서 일치.
  SK스퀘어 1,938,333원(5곳), 한국전력 49,571원(15곳)도 두 소스 일치.

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🔍 종목별 분석

1. 한국금융지주 (071050) — 메인 (신규)

핵심 투자 Thesis: 국내 증권사 중 자기자본 1위(13.19조)가 발행어음·IMA로 수신 기반을 넓히며 ROE 23%를 내는데, 거래대금 급감 우려로 주가가 석 달간 28.5% 빠져 추정PER 3.64배가 됐고, 그 석 달 동안 외국인은 지분을 2.57%p 늘렸다.

현재가 (네이버 증권 2026-10-01 통합 종가): 178,400원 (+0.79%) 시가총액: 9조 9,415억원 | 외국인 보유율: 37.94%

시계열 분석 (3단계 genesis_detail.json 반영)

• 52주 위치: 24.8% — 안전마진 구간 (52주 고점 300,500원 / 52주 저점 138,100원, 저점 대비 +29.2%)
• PBR 밴드: 현재 0.87x / 1년 평균 1.0x / 3년 평균 0.61x / 3년 최저 0.26x / 3년 최고 1.42x / 밴드 하단 50% 0.39x → 저평가 판정 false (3년 평균 위, 1년 평균 아래)
• 이동평균: 20일 186,790 / 60일 199,653 / 120일 221,402 / 200일 214,332원 — 현재가가 네 이평선 모두 아래. 정배열 전환 전이다.

밸류에이션 및 배당 (네이버 증권 실시간)

수급 현황 — 주가 -28.5% 동안 외국인 보유율 +2.57%p

[!IMPORTANT] 60거래일(7/6~10/1) 동안 주가는 249,500원에서 178,400원으로 -28.5% 내렸다. 같은 기간 외국인은 +1,541,481주를 샀고 보유율은 35.37%에서 37.94%로 올랐다. 판 쪽은 기관(-1,319,408주)이다. 최근 20거래일 중 외국인 순매수일은 15일, 기관 순매수일은 5일이다. 9월의 키움증권과 같은 "외국인 매집 · 기관 매도" 구조인데, 누적 규모는 한국금융지주가 발행주식 대비 더 크다(60일 외국인 순매수 = 발행주식 55,725,992주의 2.77%). 쌍끌이가 아니다. 10/1은 외국인 +40,209주 · 기관 -24,226주로 외국인 주도다. 연기금 순매수 지속 여부는 종목별 세부 주체 데이터를 수집하지 못해 확인하지 못했다. 국민연금 보유 지분은 13.28%(와이즈리포트, 9/30 기준)다.

투자 근거

1. 이익 체력이 한 단계 올라갔다. 자회사 한국투자증권은 2026년 상반기 연결 영업이익 2조 1,701억원(+89.1%), 순이익 1조 7,311억원으로 국내 증권사 최초로 반기 영업이익 2조원을 넘었다. 지주 연결 ROE는 2024년 11.54% → 2025년 18.66% → 2026E 23.07%다.

2. 브로커리지만의 회사가 아니다. 상반기 수익 구성은 브로커리지 41.2%, 운용 27.0%, IB 16.0%, 자산관리 15.8%다. 2분기 말 발행어음 잔고 22조 4,700억원, IMA(종합투자계좌) 2조 9,400억원, 개인고객 금융상품 잔고 104조 9,700억원이다. 금리가 오를수록 이 수신 기반의 운용 스프레드가 넓어진다. 자기자본 13.19조원은 국내 증권사 최대다.

3. 우려가 가격에 들어갔다. 추정PER 3.64배, PBR 0.76배다. 같은 증권 업종의 미래에셋증권(추정PER 6.46배 · PBR 1.14배), NH투자증권(5.95배 · 0.94배), 삼성증권(4.78배 · 0.93배)보다 낮고, ROE는 가장 높다. 배당수익률 4.87%는 기준금리 3.00%보다 187bp 높다.

리스크 요인

[!WARNING] 1. 3분기 감익이 예고돼 있다. 보도에 따르면 국내 일평균 거래대금은 6월 138조원 → 7월 100조원 → 8월 67조원 → 9월 56조원으로 줄었다. NH투자증권은 3분기 지배주주순이익을 **4,605억원(전분기 대비 -53.8%)**으로 추정했다. 네이버 컨센서스의 3분기 순이익 6,639억원보다 31% 낮다. 3분기 실적 발표(11월 초 예상)에서 컨센서스 하향이 이어질 수 있다. 2. 목표가가 내려오는 중이다. 9월 이후 의견을 낸 6곳 중 4곳이 목표가를 낮췄다 — NH 340,000 → 300,000, 신한 300,000 → 250,000, 유안타 340,000 → 317,000, 메리츠 300,000 → 265,000원. 컨센서스 313,412원에는 8월 초 의견이 섞여 있다. 최저치 250,000원 기준 괴리율은 +40.1%다. 3. KDB생명 인수. 8월 13일 우선협상대상자로 선정됐다. 보도에 따르면 인수 뒤 최대 1조원가량 증자 계획을 제시했고, 신한투자증권은 전액 출자 시 이중레버리지비율이 136~138%까지 오른다고 추정했다. 연내 SPA, 2027년 상반기 종결이 목표다. 자본성 조달이 필요해지면 주주환원 여력이 줄어든다. 4. 기술적으로 하락 추세다. 현재가가 20·60·120·200일선 모두 아래다. 워크플로우 3-2가 이상적으로 보는 "정배열 전환 초기"가 아니다. 그래서 분할 매수의 나머지 50%는 20일선(186,790원) 회복을 확인한 뒤로 미룬다.

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2. SK스퀘어 (402340) — 서브 (유지)

핵심 투자 Thesis: 9월 반도체 수출 603억 달러의 이익을 추정PER 3.22배에 사는 경로이고, 한 달 사이 2026E 추정EPS가 9.3% 상향됐다. 다만 52주 위치 47.0%로 안전마진이 없어 메인으로 올리지 않는다.

현재가 (네이버 증권 2026-10-01 통합 종가): 1,150,000원 (+0.97%) 시가총액: 151조 7,126억원 | 외국인 보유율: 46.74%

2026년 전망치(E)의 영업이익률 249.02%와 ROE 97.45%는 파싱 오류가 아니라 네이버 증권에 등록된 컨센서스다. 지주회사라 SK하이닉스 지분법 이익이 영업이익에 잡힌다. 9월 1일 대비 2026E 영업이익은 463,802억 → 503,589억(+8.6%), 추정EPS는 326,950원 → 357,359원(+9.3%)으로 상향됐다.

시계열 분석 (3단계 genesis_detail.json 반영)

• 52주 위치: 47.0% — 중립 (52주 고점 2,189,000원 / 52주 저점 229,500원, 저점 대비 +401.1%)
• PBR 밴드: 현재 5.49x / 1년 평균 3.7x / 3년 평균 1.55x / 3년 최저 0.22x / 3년 최고 9.4x / 밴드 하단 50% 0.48x → 저평가 판정 false
• 이동평균: 20일 1,084,600 / 60일 1,104,550 / 120일 1,132,292 / 200일 870,215원 — 현재가가 네 이평선 모두 위.

밸류에이션 (네이버 증권 실시간)

수급 현황

60거래일 외국인 +1,978,416주, 보유율 +1.44%p다. 20거래일 중 외국인 순매수일 14일, 기관 순매수일 10일이다. 다만 10/1은 외국인 -57,399주 · 기관 +12,777주로 기관 매수이고, 최근 5거래일 외국인 누적은 음수(-65,068주)로 돌았다.

투자 근거

1. 이익 추정치가 올라가는 유일한 종목이다. 9월 한 달간 후보 3종목 중 2026E EPS가 상향된 것은 SK스퀘어뿐이다(+9.3%). 한국전력은 6,355원 → 6,296원으로 내렸다.

2. 하이닉스 자사주 소각이 지분가치를 올린다. SK증권(9/30 보도)에 따르면 SK하이닉스는 40조원 규모(2,407만주, 발행주식의 3.3%) 자사주를 8/20~11/19 매입 중이고 71.3% 진행됐다. 소각이 끝나면 SK스퀘어의 하이닉스 지분율은 20.0%에서 20.7%로 오른다. 현재 NAV 할인율은 43.7%(2024년 말 65.7%)이고 회사 목표는 2028년까지 30% 이하다.

3. 부채비율 9.01%. 금리 5.3% 환경에서 이자 부담이 사실상 없다.

리스크 요인

[!WARNING] 1. SK하이닉스에 종속된다. 9/28 하루 -7.5%(1,181,000 → 1,092,000원)가 났다. 그날 외국인은 코스피에서 SK하이닉스·삼성전자·삼성전자우 세 종목만 3.6조원 가까이 팔았다. 2. 안전마진이 없다. 52주 저점 대비 +401.1%, 현재 PBR 5.49배는 3년 평균 1.55배의 3.5배다. 메인으로 올리지 않는 이유다. 3. 솔리다임 미국 상장 보도(10/1). SK하이닉스가 "확정된 바 없다"고 밝혔으나 중복상장 논란이 지주 디스카운트를 다시 넓힐 수 있다.

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3. 한국전력 (015760) — 관찰 (메인에서 하향)

핵심 투자 Thesis: 52주 저점(29,900원)에서 150원 위, PBR 0.38배, 배당수익률 5.13%로 가격은 더 싸졌다. 그러나 외국인·기관이 20거래일간 함께 팔고 있어 신규 매수는 보류하고 관찰 비중만 둔다.

현재가 (네이버 증권 2026-10-01 통합 종가): 30,050원 (+0.33%) 시가총액: 19조 2,910억원 | 외국인 보유율: 20.49%

시계열 분석 (3단계 genesis_detail.json 반영)

• 52주 위치: 0.4% — 안전마진 구간 (52주 저점권) (52주 고점 69,500원 / 52주 저점 29,900원, 저점 대비 +0.5%)
• PBR 밴드: 현재 0.4x / 1년 평균 0.58x / 3년 평균 0.41x / 3년 최저 0.23x / 3년 최고 0.9x / 밴드 하단 50% 0.33x → 저평가 판정 false
• 이동평균: 20일 31,598 / 60일 33,372 / 120일 37,066 / 200일 43,310원 — 완전 역배열.

밸류에이션 및 배당 (네이버 증권 실시간)

수급 현황 — 외국인·기관 동반 매도, 개인 매수

[!WARNING] 20거래일 중 외국인 순매수일은 4일뿐이다. 9/11부터 9/23까지 9거래일 연속 순매도했다. 60거래일 기관 순매도는 -7,256,648주다. 워크플로우 3-1의 "개인 과매수 구간(외국인·기관 동반 매도)은 진입 보류"에 해당한다. 가격이 52주 저점에 있어도 신규 진입 근거가 되지 않는다.

관찰로 남기는 이유와 하향 사유

• 남기는 이유: PBR 0.38배·PER 2.46배는 3대 메가프로젝트 전력망 투자 주체에 대한 가격으로 지나치게 낮다. 10/1 한전·SK하이닉스 반도체 산단 전력 협력 체계 보도, 기후부 장관의 "AIDC 전용 요금 설계" 언급이 있었다.
• 하향 사유 ①: 4분기 전기요금이 동결됐다(9/21). 필요 연료비조정단가는 +7.3원/kWh로 산정됐지만 상한(+5원)에 묶였다. 원가 상승분이 요금에 반영되지 않는 구조가 그대로다.
• 하향 사유 ②: 2026E 영업이익 컨센서스가 한 달 새 79,213억 → 77,651억으로 내려갔다. 전년 대비 -42.4%다.
• 하향 사유 ③: 2026E 주당배당금 747원 기준 배당수익률은 2.49%다. 현재 표기 5.13%는 2025년 실적 기준이다.

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9월 관찰 종목 키움증권 (039490) — 신규 명단에서 제외

10/1 종가 260,500원(+3.58%), 9/1 대비 -7.62%. 52주 위치 7.4%, 추정PER 3.80배, 60거래일 외국인 +799,107주(보유율 27.18% → 29.96%)로 지표는 여전히 나쁘지 않다. 제외하는 이유는 한국금융지주와 섹터가 겹치기 때문이다(워크플로우 4-1 동일 섹터 2종목 지양). 둘을 비교하면 한국금융지주가 2025년 ROE(18.66% vs 18.12%), EPS 성장률(+94.3% vs +38.2%), PBR(0.76배 vs 0.90배), 수익 구조 분산(브로커리지 41.2%)에서 앞선다. 키움증권은 브로커리지 비중이 더 높아 거래대금 감소에 더 직접 노출된다.

신규 명단에서 빠진다는 뜻이지 기존 추적이 끝난다는 뜻이 아니다. 9월 기준가(282,000원)·1차 손절가(240,000원)에 따른 일일 판정은 성과리뷰 [R-53] ② 표에서 계속한다. 9월 리포트의 훼손 조건 "외국인 순매수 연속 기록 중단 후 3거래일 연속 순매도"는 10/1까지 발생하지 않았다(9월 이후 연속 순매도는 최대 2거래일).

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🎯 투자 설계 요약표

목표가 산출 근거 (2가지 방법 병행, 12M은 낮은 쪽 채택)

산출 원칙은 9월과 같다 — 두 방법 중 낮은 값을 12M 목표가로 쓴다. 한국금융지주의 적정 PER 5.06배는 와이즈리포트가 표기한 업종 PER이다. 실제 동종 증권사 추정PER(미래에셋 6.46 · NH 5.95 · 삼성 4.78 · 키움 3.80배)의 단순 평균 5.25배와 비슷하다. 12M 목표 248,000원은 증권사 목표가 최저치(신한 250,000원)보다 낮다. 24M은 한국금융지주·한국전력은 현재 컨센서스 목표주가(313,412원 · 49,571원), SK스퀘어는 ① PER 방법 값이다. 36M은 한국금융지주·한국전력은 ② PBR 밴드 상단, SK스퀘어는 컨센서스(1,938,333원)다. SK스퀘어 ②에 3년 최고 PBR(9.4배) 대신 1년 평균(3.7배)을 쓴 것도 9월과 같다. 9.4배를 쓰면 391만원이 되어 산출 의미가 없다. SK스퀘어·한국전력의 손절가는 10/1 신규 진입 기준이다. 9월 진입분의 손절가(907,000원 · 27,500원)는 그대로 유효하며 성과리뷰 [R-53] ② 표에서 판정한다.

[Deep-Dive 로그 — 4단계 목표가·손절가]
- 확인한 원본 소스:
  1. 네이버 증권 연간 재무 — m.stock.naver.com/api/stock/{code}/finance/annual — 2026E EPS, BPS
  2. 네이버 증권 통합 시세 — m.stock.naver.com/api/stock/{code}/integration — 최근 분기 BPS, 추정EPS, 컨센서스 목표가
  3. 와이즈리포트 — 업종 PER 5.06배(한국금융지주), 증권사별 목표가 분포
  4. genesis_detail.json — 1년 평균·3년 최고 PBR
- 교차 검증 결과: 2026E EPS는 연간 재무 API와 통합 시세의 추정EPS가 3종목 모두 일치
  (49,032 / 357,359 / 6,296원). 손절가는 종가 × 0.85를 100원 단위로 내림.

투자 아이디어 훼손 조건 (펀더멘털 손절 트리거)

공통: 기술적으로 매수 시점 대비 -15% 이탈 시 포지션 재검토

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📊 포지션 사이징

[!IMPORTANT] 분할 매수 원칙: 목표 비중의 50%를 즉시 진입, 나머지 50%는 조정 시 추가 매수한다.

한국금융지주의 나머지 50%에는 조건을 붙인다. ① 20일선(186,790원)을 종가로 회복하거나, ② 3분기 실적 발표 뒤에도 외국인 보유율이 37.94% 아래로 내려가지 않는 것을 확인한 뒤 집행한다. 현재 이평선이 전부 주가 위에 있어 "조정 시 추가 매수"를 기계적으로 적용하면 하락 추세에서 물타기가 된다.

한국전력은 9월에 메인(15%)으로 진입한 보유분을 관찰(5%) 비중으로 줄이라는 뜻이 아니다. 손절가(27,500원)가 깨지지 않은 포지션을 리포트 비중 변경만으로 팔 이유는 없다. 신규 자금을 더 넣지 않는다는 뜻이다. 외국인·기관 20거래일 누적이 양수로 돌아서면 재검토한다.

총 비중을 하단 30%로 둔 이유: ① 미 10년물이 한 달 새 50bp 올랐다. ② 10월 22일 금통위가 남아 있다. ③ 선정 종목이 두 달 연속 코스피를 하회했다.

섹터·스타일 중복 점검 (워크플로우 4-1)

세 종목의 섹터는 모두 다르다. 섹터 ③(수출 소비재)에서는 한 종목도 넣지 못했다. 통과 종목이 모두 52주 고점 부근이었기 때문이다. 공통 리스크는 9월과 같다 — 셋 다 저PER이고 둘은 배당주다. 금리가 더 오르면 한국금융지주는 운용 수익과 보유 채권 평가손이 엇갈리고, 한국전력은 이자비용이 늘며, SK스퀘어는 할인율 부담을 받는다.

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⚠️ 공통 리스크

1. 금리 리스크. 미 10년물 5.293%(9/30)는 9월 1일 4.789%보다 50bp 높다. 한국은행 8월 점도표는 6개월 뒤 3.25%에 10개, 3.50%에 6개가 찍혔다. 10월 22일 금통위에서 추가 인상이 나오면 배당수익률 4.87%(한국금융지주)·5.13%(한국전력)의 상대 매력이 줄어든다.

2. 거래대금 리스크. 10/1 코스피 거래대금은 18조 1,657억원이다. 9월 1일 리포트가 "20조원 아래는 이번 국면 처음"이라고 쓴 19조 2,034억원보다 더 적다. 메인 종목이 증권지주라 이 리스크에 직접 노출된다. 다만 같은 날 코스닥 거래대금은 8조 8,845억원으로 늘었고 지수는 +4.48%였다.

3. 수급 구조 리스크. 10/1 코스피에서 외국인 -5,509억원, 개인 -1조 4,102억원이었고 기타법인이 +1조 6,422억원을 샀다(네이버 투자자별 매매동향, 20시 이후 수집). 9월 리포트가 지적한 "기타법인 자금 의존" 구조가 한 달 뒤에도 이어지고 있다.

4. 실적 시즌 리스크. 10월 중순부터 3분기 실적이 나온다. 한국금융지주는 전분기 대비 큰 폭 감익이 예고돼 있고, SK스퀘어는 SK하이닉스 실적에, 한국전력은 연료비에 달려 있다. 세 종목 모두 10~11월에 컨센서스가 다시 움직인다.

5. 선정 방법 자체의 리스크. 두 달 연속 코스피를 하회했다. 표본은 2회뿐이지만, "싸다(저PBR·52주 저점권)"는 기준만으로는 시장을 이기지 못했다는 사실을 기록한다. 이번 달에 누적 수급 조건을 메인 요건에 더한 것이 그 대응이며, 11월 리포트에서 결과를 다시 점검한다.

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🔧 도구 이슈 기록 — gene-scan.py 데이터 소스 폐기, 모바일 API로 대체 수집

증상

gene-scan.py가 모든 종목에 "데이터 없음"을 반환했다. 9월에 고친 tables[4] 고정 인덱스 버그(수정본 _read_finance_table())와는 다른 문제다.

원인

스크립트가 읽는 네이버 증권 PC 페이지가 폐기됐다.

대체 방법

데이터 출처는 모두 네이버 증권이다. 같은 데이터를 PC 페이지 대신 모바일 JSON API로 읽었다. 3종목의 2023~2025년 확정 재무는 9월 리포트(PC 페이지 수집) 기재값과 전부 일치한다. gene-scan.py 자체는 이번 달에 고치지 못했다. --sector·--report-data·기본 스캔은 현재 동작하지 않으며, --detail의 계산 함수만 살아 있다. 스크립트의 데이터 수집부를 모바일 API로 교체하는 작업이 남아 있다.

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면책 조항 본 리포트는 공개된 시장 데이터를 기반으로 한 정보 제공 목적의 분석 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.